KKR & Co. Inc.已与Aon plc签署最终协议，Aon将以170亿美元的总对价从KKR及其联合投资者手中收购USI保险服务（"USI"或"公司"）——该公司是风险管理、员工福利和退休咨询领域的领导者。这笔交易彰显了KKR商业模式的实力及其持续强劲的变现能力。同时，这也是近年来保险经纪行业最大的交易之一。该行业持续整合，大型经纪公司寻求规模、中端市场覆盖和技术驱动的能力——而USI在近十年的私募股权持股期间正构建了这一形象。

本次交易约为KKR于2017年投入原始股权的6.0倍，为其在USI整个投资期内投入的资产负债表总资本的3.4倍。交易完成后，此次退出预计将为KKR产生约33亿美元的税后收益，以及约20亿美元调整后净收入（ANI），即每股ANI超过2.00美元。

USI是KKR首笔核心私募股权投资，属于KKR Strategic Holdings（战略控股）投资组合的一部分。该公司是一家一流的保险经纪和咨询企业，拥有超过10,500名团队成员，在全美近200个办事处运营，为大型风险管理客户、中端市场企业、小型公司和个人提供广泛的科技赋能的财产与意外险、员工福利、个人风险和退休解决方案。

KKR于2017年首次投资USI，与客户、联合投资者以及USI的管理层和员工合作，交易对该公司的估值约为43亿美元。KKR随后于2020年、2023年和2025年增持。

在KKR持股期间，与管理层和员工的合作下，USI通过强劲、持续的内生增长以及90多项战略收购，收入几乎增长了两倍，扩大了公司的规模、地域覆盖和能力。KKR还支持了一套差异化的保险经纪人招聘与培养战略，使USI团队规模扩大了一倍以上，同时对专有技术、数据和AI能力进行重大投资，强化了客户服务并提升了整个业务的运营效率。在KKR持股期间，USI的调整后收入和调整后EBITDA分别以约12%和13%的复合年增长率增长。

KKR联席首席执行官Joe Bae和Scott Nuttall表示："感谢每一位与USI共同走过这段旅程的人。USI是合作伙伴关系、耐心和价值创造的典范案例，为我们的股东和客户带来了卓越的成果。这一Strategic Holdings的变现里程碑也证明了该投资组合的复利机会——持久、以增长为导向且现金流可重复——是真实存在的。"

"我们对USI团队在合作期间所取得的一切成就感到无比自豪，"KKR合伙人Chris Harrington表示。"当我们收购USI时，我们看到的是一家独特的优秀公司，能够帮助满足全美企业的风险管理、保险和员工福利相关需求。我们与Mike Sicard及管理层密切合作，支持对USI的人才、平台和技术进行重大投资，将一家优秀企业发展得更强大、更具规模、更具创新力。USI持续创新并巩固其领先地位，我们相信Aon是支持其下一个增长阶段的理想长期合作伙伴。"

"USI与Aon的结合代表着面向未来的变革性机遇，"USI董事长兼首席执行官Mike Sicard表示。"近十年来，我们与KKR保持着出色的长期合作关系——我们共同投资于团队、文化和技术，将USI平台打造成今天的模样。我们期待与Aon开启下一个篇章，并感谢KKR合作伙伴对USI的巨大支持。"

Strategic Holdings与其他信息

Strategic Holdings代表KKR对公司的直接持股，KKR认为这些公司具有持久性、较低周期性，并具备长期复利增值的定位。通过Strategic Holdings板块，KKR以自有资本投资于投资组合公司，除从第三方资本赚取费用和附带权益外，还可获得投资回报。

根据协议，Aon将以170亿美元的全现金交易收购USI。隐含股权价值约为KKR 2017年投入股权的6.0倍回报，以及KKR在USI整个投资期内投入的资产负债表总资本的3.4倍回报。

按出售USI后的备考口径，Strategic Holdings目前包括对18家公司的持股权益，截至2026年3月31日的过去十二个月，代表KKR应占约35亿美元调整后收入和约8亿美元调整后EBITDA。

交易完成后，预计将为KKR产生约20亿美元ANI，即每股2.00美元ANI。由于提供此类对账需要付出不合理的努力，预测ANI及每股ANI与相应GAAP指标的对账未予提供。

交易预计于2026年第四季度完成，仍需满足常规交割条件和监管批准——这一时间表意味着，将全球经纪巨头与美国最大的中端市场经纪商之一相结合的交易，其反垄断审查将是完成前的关键关注事项。

Goldman Sachs & Co. LLC、Insurance Advisory Partners LLC和Morgan Stanley & Co. LLC担任KKR的财务顾问，Simpson Thacher & Bartlett LLP担任KKR和USI的法律顾问。