吉姆·克莱默称美国运通财报后抛售是买入机会
要点速览
- •美国运通在2026年第二季度超出盈利预期，并将全年营收增长指引上调至约10%。
- •每股收益为4.53美元，同比增长11%；净利润增长8%，达到31.1亿美元。
- •公司表示将把超预期表现重新投入增长举措，而不是加快股票回购，全年 EPS 指引仍为17.30美元至17.90美元。
- •第二季度营收达到196.4亿美元，计费业务在外汇调整后增长9%，Z世代持卡会员消费增长40%。
- •AXP 年内下跌约8.27%，但过去三年和五年均实现约110%的回报。
吉姆·克莱默称美国运通财报后抛售是买入机会
AXP -1.52%
一些股票下跌从表面看令人担忧。确实有些如此，但也有一些在标题之下传递的是完全不同的故事。吉姆·克莱默表示，美国运通投资者可能正拿到的就是后者这种情形。
这家支付公司不仅超出盈利预期、上调全年营收指引，还报告了三年来最强的持卡会员消费增长，但财报公布后股价仍然下跌。当一家公司在营收、消费和客户参与度方面仍在增长时，这种反应会让股东感到沮丧，也会让普通观察者困惑。不过，对于《Mad Money》主持人吉姆·克莱默而言，这符合他曾经见过的一种模式，而且他认为这创造了一个明确的机会。
“我认为这是一家全球经营最出色的公司之一所带来的绝佳机会。”
美国运通首席执行官 Steve Squeri 在公司2026年第二季度财报声明中也表达了同样的信心，他表示：“进入今年上半年，我们看到的势头比预期更强。”
吉姆·克莱默称市场误读了 AXP 的财报
克莱默的观点建立在一个他认为市场似乎忽略了的区分上。
根据公司声明，美国运通在2026年第二季度超出盈利预期，并将全年营收增长指引上调至约10%。每股收益（EPS）为4.53美元，同比增长11%；净利润达到31.1亿美元，较上年同期增长8%。
那么，股价为什么仍然下跌？
答案在于管理层没有做什么。斯奎里没有加快股票回购——那样本可以更快提升每股收益——而是表示公司将把超预期表现重新投入到增长举措中。
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全年 EPS 指引维持在17.30美元至17.90美元不变。投资者把这一未变区间解读为警讯。克莱默则用不同的眼光看待它。
这家拥有176年历史的美国运通正在优先考虑长期增长，而不是短期提升每股收益，这也是我认为该股值得买入的原因。
Investing.com 的财报电话会议逐字稿数据显示，该季度股本回报率达到36%。这说明该策略正在奏效。股本回报率衡量的是公司将股东资金转化为利润的效率，36%是相当不错的水平。
“基于 Steve Squeri 的过往记录，我认为他在这里值得被给予信任，因此我会买入，”克莱默说。
美国运通2026年第二季度业绩揭示了这一切背后的数字
这些基础数据值得仔细审视，因为它们讲述的故事被标题反应所掩盖。
根据公司声明，2026年第二季度亮点包括：
- 营收为196.4亿美元，同比增长10%
- 以外汇调整后口径计算，计费业务增长9%，其中旅游和娱乐支出增长10%
- Z世代持卡会员消费增长40%
- 千禧一代和 Z 世代占新消费者账户的65%
- 通过股息和回购向股东返还29亿美元
先看 Z 世代这一数字。斯奎里多年来一直有意布局这一人群。
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他此前在接受 Fortune 采访时表示：“这些 Z 世代和千禧一代喜欢高端；他们喜欢那种有质感的东西。”
“他们也喜欢价值。”
这一押注正在见效。根据 The Financial Brand 的数据，千禧一代和 Z 世代如今占美国运通所有新账户的60%以上。斯奎里在2024年高盛美国金融服务大会上清楚描述了这种长期价值：
“他们目前的消费不如 X 世代或婴儿潮一代那么多，借款也没有那么多，但我们相信他们会与我们建立还有20年的关系。”
这不是一个按季度交易的故事，而是公司正在一位新持卡人接一位新持卡人地构建一条长达十年的营收通道。
AXP 今年下跌，但更长周期的表现难以否认
根据 Yahoo Finance，截至7月28日，AXP 年内下跌约8.27%，表现弱于标普500同期约8.52%的涨幅。该股在3月20日跌至2026年低点290.97美元后回升，但仍较12月12日创下的387.49美元历史高点低约13%，据 Yahoo Finance 数据。
不过，拉长时间看，情况就不同了。过去三年，AXP 上涨约110%，而标普500约上涨62%。过去五年，AXP 的回报约110%，而该指数约为69%，据 Yahoo Finance 数据。
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我核算了这些数字，发现美国运通在任何多年度周期中的表现都明显优于大盘。短期压力——EPS 指引不变、从历史高点回落、以及高端信用卡市场竞争激烈——并不会抹去这一记录。
克莱默的意思是，市场卖掉了标题，而业务仍在继续运转。对于长期投资者而言，这种错位就是机会。
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本文最初由 TheStreet 于2026年7月29日发布，最早刊登于 Investing 板块。