周一盘前交易中，超威半导体（AMD）股价下跌近3%，交投于每股约613.64美元，因美债收益率不断攀升及原油价格飙升，科技股整体承压。随着交易时段推进，抛售进一步加剧，AMD盘中跌幅超过5%，而竞争对手芯片制造商英特尔表现更差，跌幅超过6%。

此次回落为此前一段波动剧烈的行情画上句号——过去一个月，受市场对Meta的Muse AI平台及其提升服务器CPU需求潜力的热情推动，这家半导体巨头累计上涨约30%。

宏观逆风：油价与收益率齐升

本周伊始，宏观环境迅速恶化。在特朗普总统驳回伊朗停火提议后，布伦特原油上涨超过3%，至每桶108美元，西德克萨斯中质原油（WTI）上涨3.5%，至95.64美元。油价高企通常会加剧通胀担忧，从而使利率面临上行压力。

与此同时，美债收益率延续了上周以来的升势。10年期国债收益率交投于5.2%上方，30年期国债收益率突破5.5%，两大基准均处于多年高位附近。收益率上升会提高用于估值未来现金流的折现率，因此对成长型企业的冲击尤为明显。

半导体类股承受了大部分抛售压力，费城半导体指数下挫3%，整个板块的芯片股普遍走低。

技术面显示AMD已显超买

周一的疲软出现在AMD技术面已明显超涨之后。回调之前，该股较其20日均线高出16.2%，较200日均线高出68.2%。其相对强弱指标（RSI）读数为73.24，超过了通常被视为超买区域的70水平——这种状态使得一旦市场情绪转变，股价便容易遭遇获利了结。

此前涨势的催化剂是围绕Meta的Muse AI平台的热潮，过去一个月AMD与英特尔均因此上涨约30%。其底层逻辑在于：执行自主任务的AI智能体日益复杂，将需要更多计算资源，这可能扩大AMD、英特尔及基于Arm架构的半导体公司所生产服务器CPU的可及市场规模。

Meta已表示，随着公司推进其智能体AI，其计算需求正在“演变为需要更多CPU”。JonesTrading首席市场策略师Michael O'Rourke指出，市场将Muse视为本已供不应求的CPU市场的催化剂。这种乐观情绪推动AMD上周首次突破1万亿美元市值里程碑。

华尔街上调目标价

美银证券（BofA Securities）于9月25日将AMD目标价从620美元上调至720美元，同时维持“买入”评级。该行预计服务器CPU市场将从2026年的610亿美元扩大至2030年的2110亿美元，其中1800亿美元的增长归因于AI应用。美银还援引Anthropic与Akamai的CPU基础设施协议，作为CPU随着AI系统日益智能体化愈发重要的额外佐证。

其他机构同样态度积极。Piper Sandler于9月10日首次覆盖AMD，给予“增持”评级和600美元目标价；Raymond James于8月25日将AMD上调至“强力买入”，设定目标价641美元。整体来看，AMD获得共识“买入”评级，平均目标价为615.30美元。

即便经过周一下跌，该股市盈率仍接近161倍——约为年化盈利的161倍——这一显著的溢价估值已计入了对其未来盈利增长的高预期。根据Benzinga的Edge Rankings，AMD动量得分为99.29，质量得分95.62，成长得分95.6，但其价值得分仅为3.3。

AMD在半导体主题基金中的权重也相当可观：占iShares Semiconductor ETF的8.74%、First Trust Nasdaq Semiconductor ETF的6.79%以及Pacer Data and Digital Revolution ETF的6.52%——这些权重使上述基金的持有人对该股表现有相当大的被动敞口。

Meta Connect大会为叙事增添动力

此轮涨势还受益于Meta的Connect大会。会上，公司发布了Charm——一款专为直接集成Muse而设计的手持设备。Meta CEO马克·扎克伯格宣布，Muse将很快登陆Meta的智能眼镜平台，Meta还正通过包括Walmart、Best Buy、Sephora、Wayfair、Dick's Sporting Goods和Gap在内的零售合作伙伴扩大Muse的分销。

智能眼镜的上线及零售推广仍在推进中，为投资者提供了跟踪服务器CPU需求这一股价上涨背后核心逻辑发展的具体节点。

来源：Blockonomi