周一盘前交易中，先进微器件公司（AMD）股价上涨，而其最大竞争对手英伟达（NVDA）则下跌。此前Oppenheimer上调了这家芯片制造商的评级，并预测其数据中心业务将实现大幅增长。

AMD在开盘前上涨1.4%至455.49美元。两只股票本月均表现不佳，截至上周五收盘，AMD下跌24%，英伟达下跌17%。

上调评级与600美元目标价

AMD的上涨源于Oppenheimer分析师Rick Schafer周日发布的一份报告，他将该股评级从“与大盘一致”上调至“跑赢大盘”，并设定600美元的目标价。该目标价较上周五449.04美元的收盘价高出约34%，而当日AMD股价大涨11%，因此该股周一开局已有一定动能。

Oppenheimer的判断依据

Schafer认为数据中心是AMD增长的核心引擎。他预计该业务明年将扩张135%，占AMD总销售额的85%。他的模型还包括2027年约3吉瓦、2028年4吉瓦的部署规模——这些是整个判断所依赖的庞大数字。

这一预测的业务结构也凸显了AMD对数据中心需求日益增加的依赖：当单一业务占总销售额的85%时，业绩将取决于少数超大规模客户的资本支出周期。

他预计OpenAI和Meta将在第一季度内持续推动增长，Anthropic预计将在该季度末开始放量。Schafer还提到了Oracle、微软以及沙特阿拉伯Humain的支出。预计五大云服务商2027年的资本支出约为1.3万亿美元，高于今年的8000亿美元。

在产品方面，AMD已承诺一年一代的芯片节奏，即2027年推出MI500、2028年推出MI600——这些时间点也是该判断所依赖的部署计划的具体节点。Oppenheimer还预计数据中心GPU销售额将超过EPYC服务器CPU营收。即便如此，CPU业务预计明年将增长超过一倍。

财报背景

Schafer的判断基于AMD上周发布的第三季度财报。营收为133.8亿美元，同比增长45%，比指引上限高出2.79亿美元。数据中心营收同比增长97%，环比增长27%。CEO苏姿丰表示，公司预计明年销售额将增长80%或以上。Schafer对数据中心135%的增长预测远高于公司整体80%以上的展望，这一差距反映出上调评级的理由在很大程度上依赖于单一业务板块。

其他分析师也纷纷发表意见。DA Davidson将目标价上调至600美元并给予买入评级，StoneX设定685美元目标价，TD Cowen维持675美元的买入评级。不过并非所有人都看好：HSBC维持持有评级，目标价540美元；RBC维持“与大盘一致”评级，目标价同样为540美元。评级价差本身就勾勒出了市场分歧，两个谨慎评级位于从540美元延伸至685美元区间的底部。

英伟达的独立风波

Schafer的报告未涉及英伟达的情况。周日，英伟达董事会表示将独立调查CEO黄仁勋是否成为境外情报行动的目标，此前他与一名疑似为中国情报机构工作的高管存在关联。该股下跌5.2%至176.90美元。

黄仁勋在致员工的信中就其对妻子不忠的行为致歉。“我支持这项调查，并将全力配合，”他说。

来源：CoinCentral