在FTC诉讼和沉重AI支出担忧下，亚马逊股价跌入危险区
要点速览
- •亚马逊股价已较8月历史高点下跌约11%，并跌破100日移动平均线。
- •该股今年上涨10%，低于标普500指数12%的涨幅。
- •FTC和22个州提起诉讼，指控亚马逊自2019年以来向约120万广告主多收20亿美元。
- •亚马逊表示，广告主从其平台获得了更高价值。
- •亚马逊将2026全年资本支出预算上调至约2200亿美元，加剧了市场对AI支出和自由现金流的担忧。
在FTC诉讼和沉重AI支出担忧下，亚马逊股价跌入危险区
AMZN -1.87%
^GSPC -0.71%
亚马逊（AMZN）股价在夏末表现低迷，而跌势正在加剧。
该股已较8月创下的历史高点下跌约11%。根据 Yahoo Finance AlphaSpace 数据，在周二下跌2%后，该股收盘时跌破了关键的100日移动平均线。
今年以来，亚马逊的表现也落后于标普500指数（^GSPC）。截至目前，该股上涨10%，而基准指数上涨12%。
有两个进展可能正在推动这轮抛售。
首先，周二，联邦贸易委员会（FTC）和22个州提起诉讼，指控亚马逊的广告业务做法自2019年至今向其约120万广告主多收了20亿美元。
FTC称，这些被指多收的费用源于未披露的保留定价机制，最终抬高了广告主和消费者的成本。
亚马逊回应称，广告主从其平台获得了更高价值。
投资者显然担心，作为亚马逊最赚钱业务之一的广告业务，未来可能变得不那么有利可图。这一点很重要，因为广告业务已成为继零售和 AWS 之后越来越重要的盈利驱动因素，因此任何监管压力都可能波及不止一个收入来源。
Citi 分析师 Ronald Josey 在消息发布后发布报告为该股辩护。
“While we recognize the concern of an FTC suit, we would take advantage of any dislocation in shares given our view that advertisers continue to allocate greater spend to Amazon based on results, that AI demand trends at AWS are accelerating, continued retail tailwinds (as Agentic Commerce rises), and expanding profitability,” Josey said.
有关大型科技公司在AI基础设施上投入多少的更广泛担忧，也在拖累亚马逊股价。
几周前，亚马逊宣布将其2026全年资本支出预算大幅提高至约2200亿美元。
这一数字引发了市场更广泛的讨论：最大的云和平台公司能否在继续为AI建设投入资金的同时，保持自由现金流，尤其是在投资者希望看到这些支出能转化为 AWS 及亚马逊各项服务的持续需求之际。
Evercore ISI 分析师 Mark Mahaney 表示，这一支出趋势可能还会以较快速度持续。
“We now estimate Amazon's 2027 capex to be $320 billion, and its 2028 capex to be $370 billion. Accordingly, we now estimate negative free cash flow in 2027 and 2028 of approximately -$50 billion in each year,” Mahaney warned.
Brian Sozzi 是 Yahoo Finance 的执行主编、《Power Players With Brian Sozzi》播客主持人，也是 Yahoo Finance 编辑领导团队成员。可在 X 上关注 Sozzi：@BrianSozzi，也可在 Instagram 和 LinkedIn 上关注他。有新闻线索？请发送邮件至 brian.sozzi@yahoofinance.com。
