亚马逊股价周五跳涨15.3%，为自2012年以来最大单日涨幅。此前，亚马逊云服务（AWS）交出了四年多来最快的增速，缓解了投资者对公司激进的AI支出的担忧。

第二季度业绩在营收、营业利润、云计算和广告方面均超出预期，股价收于271.58美元。

季度销售额同比增长20%至2006亿美元，营业利润增长43%至275亿美元。

AWS是推动市场反应的主要催化剂。该云部门的营收增长37%至422亿美元——为四年多来最强劲的扩张速度，远超华尔街约31%的预期。AWS营业利润达到166亿美元，高于去年同期的102亿美元，占亚马逊总营业利润的一半以上。

这一业绩缓解了市场对亚马逊在云计算和AI基础设施领域将市场份额让给微软和谷歌的担忧。AWS按营收计算仍是全球最大的云服务提供商，尽管微软Azure和谷歌云在企业AI需求的推动下一直快速增长。亚马逊透露，其AWS AI业务和定制芯片业务各自的年化营收均已超过250亿美元，且两者均以三位数的增长率扩张。亚马逊推进其定制Trainium芯片，也有助于减少对英伟达GPU的依赖——后者一直是AI工作负载的主流硬件，但供应持续紧张。

公司已扩展其Trainium芯片平台，并获得了包括Anthropic、OpenAI、Uber和Pinterest在内的主要客户的基础设施承诺。其中OpenAI的承诺尤为引人注目，因为这家ChatGPT制造商此前主要依赖微软Azure作为其云基础设施。

强劲的需求促使亚马逊将2026年预计资本支出上调10%至2200亿美元，这一数字凸显了当前超大规模云服务商AI基础设施建设规模的空前水平。CEO安迪·贾西表示，即使提高了支出，公司仍没有足够的计算能力来满足客户需求。2027年可用的大部分AWS容量已被预订，客户也已对预计2028年上线的容量做出承诺。

截至季度末，AWS合同储备激增至4960亿美元，高于三个月前的3640亿美元，表明亚马逊计划的大部分基础设施建设已有现有客户承诺作为支撑。

市场的反应标志着投资者对AI投资周期评估方式的转变。Meta和Alphabet此前在上调投资预测的同时报告自由现金流承压，遭到市场负面反应。相比之下，亚马逊虽宣布了更大的支出计划却获得了市场奖励，因为AWS同时实现了更快的营收增长和更高的营业利润。

不过，亚马逊自身的现金流仍面临压力。过去12个月的自由现金流从上年同期182亿美元的流入转为76亿美元的流出，主要原因是AI基础设施支出的大幅增加。

贾西指出，亚马逊通常在数据中心投入运营前约两年就开始投资建设，这意味着成本在相关收入实现之前就已大量产生。他补充说，AI服务器可以在不到三年的时间内收回成本。

亚马逊的其他业务也为季度业绩做出了贡献。广告营收增长26%至198亿美元，北美销售额增长16%至1162亿美元，国际销售额增长15%至422亿美元。