山寨币市场数月来最强的宽度回升已大幅减弱，引发市场质疑：8月下旬至10月初展开的这轮涨势是否还能算作一次持续的山寨币季。CryptoQuant分析师Darkfost于10月18日报告称，币安追踪的山寨币中仅有51.6%仍处于200日均线上方，低于本月初的90%以上。这一下滑意味着市场的广泛参与度在数周内几乎减半。

山寨币季正在快速降温，山寨币宽度从90%以上降至52%左右

8月下旬至10月初，山寨币经历了一段短暂的山寨币季，如今正开始消退。

为了衡量这些有利时期，处于均线上方的山寨币数量…… pic.twitter.com/Er6yvb4evn

— Darkfost (@Darkfost_Coc) October 18, 2026

来源：Darkfost on X

该分析师的指标追踪的是币安上市山寨币中处于200日均线上方的比例。200日均线被广泛视为长期价格走向的基准，常用于区分持续的上升趋势与下降趋势。当处于该均线之上的资产减少时，即便个别加密货币依然坚挺，涨幅在整个市场中的扩散程度也会下降。与单一代币的价格走势不同，该指标衡量的是市场中有多大比例真正参与了上升趋势，而非单一资产的表现。因此，接近50%的读数意味着市场几乎在长期均线上方和下方的资产之间均等分布。

币安山寨币宽度从90%以上降至51.6%

此次宽度的崩溃此前经历了始于8月下旬的快速改善，当时81%的追踪资产交易价格低于其200日均线。到9月19日，约70%的资产重新站上该基准，创下2025年10月以来最强的宽度读数。与这一回升相伴，剔除以太坊的山寨币总市值突破了8000亿美元。

9月28日，处于移动均线上方的资产比例达到87%，并在10月初突破90%。然而，回调出现之前已有预警信号。Darkfost指出了交易所存款上升和动能减弱的问题，币安每周存款交易笔数超过22,700笔，Coinbase超过8,300笔。交易所存款增加可能先于抛售出现，但并不能证明抛售已经发生。最新数据显示，48.4%的被追踪山寨币处于该基准之下，而10月初这一比例不到10%。

1340亿美元山寨币资金退潮加深担忧，季节指数触及54

Darkfost估计，在此前两个月的上行行情中，超过8140亿美元资金山寨币市场。他还报告称，最近15天内有超过1340亿美元资金流出该板块。不过，这些金额被描述为资金流动，并未区分实际的净流入与市值变化。这一区别很重要，因为估值下跌并不一定意味着有等额资金被撤出。

其他被广泛关注的指标也未能确认一个完整的山寨币季。截至发稿，CoinMarketCap的山寨币季指数接近54，低于该平台用于确认山寨币持续跑赢比特币的75点门槛。与此同时，比特币占有率——这一最大加密货币占加密市场总值的份额——维持在60.1%左右，比特币价格徘徊在81,500美元附近。BlockchainCenter的独立指数同样处于与山寨币持续跑赢相关的水平之下，为这轮涨势在个别价格涨幅之外的扩散程度提供了另一项检验。占有率高于60%意味着在读取数据时，约五分之三的市场总值集中于比特币。

综合来看，这些读数表明市场参与度减弱，而非周期的明确终结。宽度若要重新回升，需要更多资产收复其长期均线。这些读数背后的指标——币安宽度比例、交易所存款量、山寨币季指数与75点确认门槛之间的差距，以及比特币占有率——均在持续更新，为市场消化10月回调的过程中，观察者提供了一组可跟踪的具体衡量指标。