Alphabet披露941亿美元SpaceX持股后股价下跌
要点速览
- •Alphabet第二季度营收达1198亿美元，同比增长24%，在Search、YouTube和Google Cloud各项业务中均超出市场预期。
- •GOOGL股价下跌约7%，投资者将焦点集中在推动自由现金流降至负59亿美元的高额AI基础设施支出上，这是自2003年以来首次出现季度负值。
- •Alphabet在季度报告中披露持有941亿美元的SpaceX股权，其中800亿美元受短期出售限制，141亿美元限售至2027年第三季度。
- •Google Cloud营收激增82%至248亿美元，运营利润达88亿美元，是Alphabet主要业务板块中增长最快的。
- •Alphabet将2026年全年资本支出指引上调至1950亿至2050亿美元区间，用于数据中心扩展、AI芯片和算力建设。
Alphabet公布强劲的第二季度营收后股价大幅下跌，投资者将焦点集中在AI相关支出的增加、自由现金流转负，以及新披露的SpaceX持股上。此次抛售反映出市场对最大型科技公司AI基础设施建设成本的整体敏感性，其中多家公司已在2025年和2026年大幅上调了资本支出预期。
Alphabet披露941亿美元SpaceX持股
Alphabet表示，在该航天公司6月公开上市后，Google的股权持仓中包括价值941亿美元的SpaceX股份。这一信息出现在Alphabet的季度报告中，为投资者提供了Google长期持有的SpaceX投资迄今为止最清晰的官方估值。
根据报告文件，SpaceX持仓中的800亿美元仍受"短期出售限制"约束。另有141亿美元处于更长的限售期内，将持续至2027年第三季度。
SpaceX于6月12日公开上市，发行价为每股135美元，初始估值约为1.77万亿美元。Alphabet的报告标志着该公司在SpaceX上市后首次以公开市场价格对其股权进行估值。
Google于2015年通过与Fidelity联合参与的融资轮次首次投资SpaceX。该投资支持了卫星互联网基础设施建设，SpaceX随后通过Starlink、Starship及AI相关基础设施进行业务扩展。此次披露为Alphabet的资产负债表增加了一项重大的非经营性资产，但限售安排意味着该持仓在两年多的时间内无法完全变现。
营收超预期但GOOGL仍下跌
Alphabet公布第二季度业绩后，其股价承压。GOOGL股价下跌约7%，GOOG在盘中交易中跌幅也超过6%。
此次下跌发生在Alphabet报告营收达1198亿美元、同比增长24%的背景下。该业绩超出市场预期，反映出Search、YouTube和Google Cloud各项业务的全面增长。
Source: CoinCodex
Google Cloud在Alphabet的主要业务中表现最为强劲。云业务营收增长82%至248亿美元，云业务运营利润增至本季度88亿美元。在Google与Amazon Web Services和Microsoft Azure竞争的市场中，云业务板块的增长率尤为突出——后两者同样报告了对AI相关云服务的持续需求。
YouTube广告营收增长13%至110.6亿美元。Search仍然是核心营收驱动力，得益于Google产品中AI功能的更广泛应用。
Alphabet的业绩报告还包含股权证券的收益，其中包括其SpaceX持仓。然而，投资者更加关注支出水平、现金流以及扩展AI基础设施的成本。
AI支出引发审视
Alphabet将2026年全年资本支出指引上调至1950亿至2050亿美元区间。更新后的预测显示了公司在数据中心、AI芯片和算力方面的扩张速度。这一支出水平使Alphabet与Amazon、Microsoft和Meta并列为科技行业中最大的基础设施投资者。
该公司本季度基础设施支出约为450亿美元。这一巨额支出使自由现金流降至负59亿美元，标志着自2003年开始追踪以来Alphabet首次出现季度自由现金流为负。
管理层还提到，Alphabet为满足AI计算需求而租赁第三方服务器，短期内面临利润率压力。在自有数据中心仍在建设期间，公司一直在使用外部算力。
Source: X
Alphabet的AI支出正值企业AI服务需求持续增长之际。Google Cloud的强劲销售和积压订单表明客户仍在寻求更多算力、安全工具和AI基础设施。
该公司还在开发下一代芯片。有报告指出，Google正在研发Frozen v2，这是一种专用AI服务器芯片，旨在将Gemini模型硬编码至芯片中，以提升相比标准TPU的效率。
Alphabet的SpaceX持股在IPO后为其资产负债表增添了又一项重大资产。然而，限售安排意味着Google在短期内无法自由出售大部分持仓。
