摩根士丹利在阿里巴巴（BABA）8月下旬发布财报前，仍将其列为“首选股”，尽管该行已下调该股目标价。分析师Gary Yu在将目标价从$190下调至$180两个多星期后，重申了这一判断。

修订后的目标价较阿里巴巴周五收盘价$112.14高出约60%。摩根士丹利维持对该股的增持评级，表明尽管目标价降低，该行仍认为股价存在上行空间。目标价下调而评级不变的组合，凸显了短期预期下调与对阿里巴巴长期格局仍持正面看法之间的区别。

多家银行下调目标价

Yu在7月初下调了摩根士丹利对阿里巴巴的目标价，同时维持增持评级不变。

其他银行也下调了目标价。HSBC在7月将阿里巴巴目标价从$176下调至$170，同时维持对该股的买入评级。

Daiwa则更早在6月24日作出调整，将目标价从$200下调至$175。该机构称，中国618购物节期间销售疲弱是此次修订背后的因素之一，使阿里巴巴国内商业表现成为财报发布前的关注重点。

云、AI与股东回报成关注焦点

Yu将摩根士丹利持续正面的观点与阿里巴巴的云基础设施联系起来，并称其为中国最大的云基础设施。

“我们预计，拥有中国最大云基础设施的阿里巴巴，将在中国当前AI演进周期中赢得份额，”Yu表示。

摩根士丹利还指出，阿里巴巴的现金生成能力、股息和股票回购是支撑因素。该行表示，线上监管环境似乎正在放松，阿里巴巴有望从中受益。这些因素之所以重要，是因为它们为投资者提供了不止一个评估维度：云和商业业务的运营动能、通过股息和回购实现的资本回报，以及阿里巴巴主要市场的监管背景。

这一评估发布之际，阿里巴巴正面临欧洲监管压力。7月20日，欧盟委员会因AliExpress违反《数字服务法》（DSA）对其处以550 million euros罚款。

AliExpress称该罚款不成比例，并须在10月20日前提交行动计划。

阿里巴巴股价在过去一个月上涨约18%，但仍远低于其52周高点$192.67。

该公司8月下旬的财报将成为下一次检验：Yu所强调的云增长是否发展得足够快，以支撑摩根士丹利的目标价；该目标价仍较最新收盘价高出约60%。该报告还将提供有关近期目标价下调背后需求趋势的最新证据，并显示股东回报计划是否仍是该股的重要支撑。