Airwallex总裁Lucy Liu用一个汽车比喻来描述公司最新的产品之一。谈到T:0——一套旨在自主运转公司财务职能的自动化记账系统时，她说：“这就像辅助驾驶，就像你在特斯拉上体验到的那样。”“驾驶座上仍然坐着人，但车实际上是自己在开。”

T:0是Airwallex更广泛转型的一部分。这家起步于澳大利亚的公司已成长为全球主要的金融科技和支付企业。与Wise和Revolut类似，Airwallex最初通过服务依赖跨境支付的行业发展壮大，包括电子商务、游戏和在线旅游。但随着AI重塑企业管理订阅、支付及其他运营环节的方式，Airwallex等金融科技公司也在演进，尝试将支付基础设施转变为面向跨境销售与支出企业的更广泛的操作系统。

6月下旬，Airwallex完成3.2亿美元H轮融资，由老股东Addition领投，Baillie Gifford、T. Rowe Price、Amex Ventures以及圣路易斯华盛顿大学参投。此轮融资对Airwallex的估值达110亿美元，高于该初创公司在去年12月获得的80亿美元估值——当时它曾在另一轮由Addition领投的融资中募集3.3亿美元。

在6月融资之际，首席执行官Jack Zhang表示，这笔资金将帮助公司“更快迈入Airwallex的下一章：自主金融、智能体商业，以及支撑这两者的基础设施”。

“过去两年，我们的融资节奏相当快。”Lucy Liu告诉《财富》，并补充说，最新一轮融资源于与Addition等现有投资者的“持续沟通”。“我们前方还有很多事情要做，我们只是希望有足够的资本来加快推进我们的计划。”

跨境追逐客户

十多年前，Airwallex在澳大利亚墨尔本创立，旨在帮助企业进行跨境资金流转。创始人Jack Zhang和Max Li曾表示，这一商业构想源于经营一家从海外进口商品的咖啡店所遇到的困难。

该公司目前服务超过67.5万家企业，年化运营收入超过10亿美元。Lucy Liu拒绝披露具体的盈利数据，但表示公司“EBITDA为正”，且拥有“健康的毛利率”。

随着Airwallex进一步发力AI，公司正重点推广两款新产品：自动化记账系统T:0，以及面向一键结账场景的智能体消费钱包Ari。这些产品反映了金融科技领域更广泛的趋势：企业正在支付通道之上叠加软件与自动化，以承担过去需要人工监督的更多后台工作。

公司同时正在积极扩张进入新市场，包括美国、韩国、墨西哥和巴西。Lucy Liu承认，公司看起来确实在“四处扩张”。在部分市场，扩张通过收购实现，例如通过收购MexPago获得了墨西哥支付牌照。在其他地区，公司则是跟随客户需求而进入。Lucy Liu表示，为某个客户拓展巴西业务，往往会带来希望反向运营、即面向亚洲开展业务的客户。

她说：“当地企业都在寻求向外拓展全球业务，并希望以更简便的方式开展全球运营。”

Airwallex也在大力进军美国市场。Jack Zhang去年11月告诉《财富》：“如果你是一家美国公司，想在澳大利亚销售、在新加坡销售、在英国销售、在加拿大销售，希望高效地做到这一点，并希望将银行、支付、支出和资金管理整合在同一个平台上，这正是Airwallex发挥作用的地方。”

复苏？

Airwallex快速接连的融资，正值亚洲风险资本在经历数年低迷之后更广泛复苏之际。根据KPMG的数据，第二季度亚洲获得风投支持的企业共募集508亿美元，创下2021年第四季度以来的最佳表现。

其中，仅中国就占351亿美元，而市场的大部分注意力仍集中在AI和硬件领域。亚洲规模最大的四笔交易均花落中国AI开发商：DeepSeek、ByteDance、StepFun以及Moonshot AI。

即便出现回升，亚洲的风投规模仍远低于美国水平。同一季度，美国初创企业共募集1450亿美元。

越来越多的公司也在进行后期融资，包括Airwallex的H轮融资——这种轮次过去相对罕见。另一些公司则更长时间保持私有。例如，数据处理公司Databricks正在为规模空前的M轮融资召集投资者，该轮融资将使公司估值达到1880亿美元。

“投资者的目光更多转向后期投资。”Lucy Liu说，“并不是他们没有资本，只是他们想看到成功，对吧？他们希望在向某家公司投入资本之前，先看到过往业绩。”

她补充说，规模较大的公司越来越能够在不上市的情况下融资，这也有助于解释为什么一些公司能够在推迟上市的同时持续扩张。其中包括总部位于都柏林的支付巨头Stripe——该公司成立于2010年，至今尚未进行IPO。

“规模较大的公司仍然能够在不上市的情况下筹集资金。”Lucy Liu指出，“大多数人对上市仍有些举棋不定。”

在经历了数宗美国大型IPO——包括SpaceX规模857亿美元的上市首秀以及SK Hynix规模265亿美元的ADR发售——以及OpenAI和Anthropic预计将进行的发行之后，其他公司的上市可能难以获得同等程度的机构投资者关注。

Lucy Liu表示，Airwallex仍计划在今年年底前达到“IPO就绪”状态，但最终日期将取决于市场状况。“考虑到当前局势的复杂性，现在还不是最佳时机。”她说，“我相信所有处于上市前审批阶段的公司都会这么告诉你。”

地缘政治与监管审视

Airwallex的股权结构和数据实践也面临审视。今年6月，美国参议员Tom Cotton（阿肯色州共和党籍）致函财政部长Scott Bessent，指称Airwallex与北京方面存在深厚关联。“虽然Airwallex将自身包装为一家澳大利亚公司，但它与共产主义中国的联系根深蒂固。”他写道，并提及据报道Tencent与HongShan（前身为Sequoia China）持有20%的股份，还援引了中国2017年《国家情报法》——该法要求企业协助中国情报机构。

Cotton要求美国外国投资委员会对Airwallex展开调查，并暗示Airwallex的中国投资者可能需要撤资。

在此之前，风险投资家、Khosla Ventures董事总经理兼竞争对手金融科技公司Ramp董事会成员Keith Rabois曾将Airwallex称为“中国获取美国敏感数据的后门”。

Lucy Liu拒绝直接回应这封信，而是援引公司此前的一份声明。她表示，更广泛的监管环境可能带来机遇而非障碍。她说：“目前正为像我们这样的全球企业创建一个新的类别，这是好事，因为你可以想象，把我们塞进一个我们并不真正属于的框框里会是什么样子。”

Jack Zhang称这些指控“不实”，并表示美国客户数据存储在美国境内，中国员工无法访问。他还表示，Tencent持有的是不到10%的被动少数股权，且没有董事会席位。Airwallex称，公司已邀请第三方机构审计其隐私和数据管控措施。

《金融时报》5月报道称，Airwallex还开始将部分不服务中国客户的驻华员工调离中国，公司发言人向该报表示，这些调整是出于数据安全考虑。

关注Airwallex的并不只有美国监管机构。今年1月，澳大利亚金融情报机构AUSTRAC责令Airwallex聘请外部审计师，以确认该公司履行反洗钱和反恐融资义务。该机构表示，是在怀疑其存在“严重违规”后采取这一措施的。

Lucy Liu表示，Airwallex正“全力配合”，并强调此次审查是行业性的，而非针对该公司。“我认为只是因为我们的增长，我们显得更引人注目一些。”她说。

过度自信

Lucy Liu现年35岁，出生于中国北方，后来移居新西兰奥克兰。在澳大利亚墨尔本读完大学后，她迁往香港这一国际金融中心，先后就职于Barclays以及国有投资银行China International Capital Corporation。

她与Airwallex的缘分始于2015年，当时大学好友Max Li在墨尔本介绍她认识了Jack Zhang。彼时Jack Zhang正在为这家新创公司寻求50万美元资金，而当时正从金融行业“职业间歇”中的Lucy Liu投入了100万美元种子资金。

“那年我25岁，有点过度自信。”Lucy Liu笑着说，“我记得2017年和2018年我出差非常频繁，几乎每隔一天就要坐一次飞机。”

Lucy Liu位列《财富》“亚洲最具影响力商界女性”榜单，该榜单旨在表彰亚太地区的女性高管。不过，她表示，因性别而被单独提及让她感到不太自在。

“说实话，我对被贴标签这件事感受很深。”她说，“人们经常会说：‘女性很难融到资——但你是例外。’我不希望让人们觉得自己是例外。”

澳大利亚的小池塘

近年来，澳大利亚出人意料地成为科技公司的新兴摇篮。与Airwallex同处这一行列的，还有估值达420亿美元的设计平台Canva，以及开发Jira、Confluence和Trello的软件公司Atlassian。

这与十年前形成了转变，当时澳大利亚的创业者更专注于解决本土问题。Lucy Liu回忆道，Airwallex在种子阶段无法在澳大利亚融到资，因为该国的天使投资人群体规模太小。如今，澳大利亚风投基金的规模已大得多，正接近美国或亚洲基金的水平。

澳大利亚雄厚的人力资本、相对丰富的自然资源以及与华盛顿的密切关系，也在吸引更多美国科技公司进入该国。

即便如此，该国地处偏远且市场相对较小，可能使其难以成为启动全球业务的理想之地。去年，Airwallex将新加坡和旧金山定为全球双总部，逐步脱离早期的大本营澳大利亚。

Lucy Liu表示，对于人才和领导层分布在全球多个地区的公司而言，总部的变动影响较小。不过她也承认：“澳大利亚确实比较小。”

“如果你真想壮大团队，人才储备和市场本身都会在一定程度上限制你。企业必须跳出澳大利亚去思考，才能扩张、成长和规模化。”

“在澳大利亚，AI和科技公司是可行的。”她总结道，“它们只是需要更多帮助、资金和指导，才能真正实现全球增长。”

在《财富》“亚洲议程”专栏中，该杂志每月至少两次与亚洲顶尖商业领袖对话，探讨他们如何为未来布局，以及在这个全球增长最快、最具活力的地区之一领导公司所汲取的经验。本文最初发布于Fortune.com。