Airtel Money 已与国际金融公司(IFC)达成协议，IFC将在其拟议的伦敦首次公开募股(IPO)之前认购最高9000万美元的股权。IFC是世界银行集团成员，专注于新兴市场私营部门发展，将以基石投资者身份参与运营该移动货币业务的实体 Airtel Mobile Commerce N.V.。此类基石投资者通常在簿记建档开始前承诺认购，是IPO中用来锚定其他机构需求的常见做法。母公司 Airtel Africa 正准备发布正式上市招股书。

IFC投资以二级股份出售形式进行

据 The Paypers 报道，IFC的投资采取现有股东二级出售的形式，而非为公司进行的一级融资，这意味着所得款项将流向出售股份的股东，而非进入公司资产负债表。

Airtel Africa 目前持有 Airtel Money 77.85%的股份，并将出售其中一部分。少数股东TPG、Mastercard、卡塔尔投资局和Chimetech Holding也将参与减持，这为该财团提供了变现部分仓位的途径——该财团在2021年合计投资了5.5亿美元。

机构投资者预计此次发行可募资约8亿美元，对应80亿至90亿美元的目标估值。该交易旨在满足英国关于最低10%公众自由流通股比例的规定。

Bharti Airtel 是 Airtel Africa 的控股股东。这家总部位于印度的电信集团在印度国家证券交易所和孟买证券交易所上市。若在伦敦单独上市，公开市场投资者将可直接投资该移动货币业务，而目前投资者只能通过其电信母公司的股份间接参与。

移动货币业务覆盖13个市场

该移动货币业务——基于电信网络和代理链条提供的钱包支付与转账服务——覆盖撒哈拉以南非洲13个市场。其东部和南部非洲业务版图包括肯尼亚、马达加斯加、马拉维、卢旺达、塞舌尔、坦桑尼亚、乌干达和赞比亚，而中部和西部非洲业务则覆盖乍得、刚果民主共和国、加蓬、尼日尔和刚果共和国。

截至2026年3月的财年，该公司实现收入13亿美元，EBITDA利润率接近50%。管理层将其商业模式描述为无债务、轻资产且现金流充沛。

独立利润率面临投资者审视

潜在投资者正在评估该业务脱离母公司后的独立表现。Airtel Money 依赖 Airtel Africa 的代理网络和电信基础设施，这些网络服务1.89亿用户。

近期季度披露显示，该部门EBITDA利润率下降363个基点至49.1%，报告将此下滑主要归因于重新谈判的内部服务协议。与网络接入、分销权和用户获取费用相关的成本影响了独立业务的盈利能力。虽然这些成本在集团层面相互抵消，但预计将影响其IPO后的估值。

货币波动此前曾给母公司集团造成汇兑损失，不过近期奈拉升值对以美元计价的收入形成了支撑。尼日利亚央行的举措加强了对电信背景金融平台的审查，与此同时，在能源成本和通胀挤压消费能力的背景下，OPay和PalmPay在西非市场份额不断提升。

招股书仍是下一步

管理层预计，到2031年数字交易量可能增长五倍，该预测引用了业务所在市场的智能手机普及率和人口结构趋势。

花旗、巴克莱、美国银行、高盛和摩根大通担任联席账簿管理人，正在准备定价参数。招股书预计将阐明运营独立性和独立利润率的稳定性问题，其发布是走向发行定价的下一个里程碑。