AAON, Inc.（$AAON）周二股价上涨约23%至77美元左右。此前，这家总部位于俄克拉荷马州的暖通空调（HVAC）制造商公布的第三季度业绩大幅超出分析师预期，并上调了2026年全年销售展望。该股周一收盘价为62.87美元。

调整后每股收益为83美分，远高于分析师预期的57美分。营收达到创纪录的7.074亿美元，同比增长84%，比分析师预计的约6亿美元高出逾1亿美元，为公司历史上最高的季度营收。

数据中心冷却设备的需求是业绩超预期的主要驱动力，而公司传统 HVAC 业务保持稳健。本季度凸显了数据中心需求如何成为成熟工业制造商的增长引擎，这一转变如今已直接体现在 AAON 自身的营收结构中。

$AAON AAON Surges 23% After Q3 Earnings Beat, Driven by Strong Data Center Demand ⠀ • Q3 earnings per share and revenue exceeded analyst expectations. • Strong data center demand supported results, while the traditional HVAC business remained resilient. • AAON declared a…

— alldaystocks (@allday_stocks) November 10, 2026

数据中心冷却与核心 HVAC 业务双双发力

涵盖公司数据中心冷却产品的 BASX 品牌销售额同比激增218%，达到3.972亿美元。其中，BASX 液冷销售额——组合中增长最快的部分——跃升256%至1.655亿美元，液冷业务过去12个月已产生4.5亿美元营收。AAON 品牌销售额增长20%至3.102亿美元。这意味着数据中心冷却产品的季度营收已超过公司传统商用设备，这一交叉点显示出冷却需求对于一家仍以屋顶系统为主营业务的公司而言已变得何等重要。

总在手订单同比增长40.5%至18.5亿美元，但随着更多订单转化为销售，环比下降5.9%。BASX 在手订单同比增长51%，不过 KeyBanc 指出其环比下降5%。

公司位于俄克拉荷马州的业务部门为商业建筑生产屋顶系统，销售额增长19%至2.83亿美元，远超 D.A. Davidson 预测的5%增幅。这一核心业务在快速增长的数据中心冷却业务之外继续保持扩张。D.A. Davidson 将此归因于生产瓶颈减少和质量控制改善，并维持买入评级及110美元的目标价。

Baird 分析师 Timothy Wojs 在财报发布后维持对该股的“跑赢大盘”评级，但将目标价从110美元下调至104美元。

重述与利润率细节

在业绩强劲的同时，AAON 重述了第一季度和第二季度的业绩。修订使上半年销售额增加1,070万美元，每股收益增加9美分。公司还发现其财务报告控制存在重大缺陷，并表示仍在努力解决该问题。这一未解决的控制问题——与创纪录营收同时出现——在公司完成整改期间预计将继续成为投资者关注的焦点。

毛利率从一年前的27.8%收窄至26.7%，不过较上一季度上升了60个基点。KeyBanc 表示，公司较高的利润率展望部分可能反映了重述的影响，而 BASX 的快速扩张因新增成本而拖累了利润率提升。随着 BASX 业务规模扩大，AAON 消化这些新增成本的速度将成为公司全年利润率预期的关键变量。

今年前九个月的经营现金流达到1.469亿美元，相比去年同期1,880万美元的流出有显著改善。公司持有370万美元现金，循环信贷额度尚有3.867亿美元未偿还。

上调2026年指引与季度股息

AAON 将2026年销售预测上调至24.8亿至25.24亿美元，高于此前22.35亿至23.07亿美元的区间。新区间高于分析师预计的23.01亿美元，公司预计全年毛利率接近26%。作为参考，18.5亿美元的在手订单按新区间中值计算大约相当于九个月的营收，说明了进入2026年时公司手中已有多少已签约业务。

公司宣布派发每季度每股10美分的股息，将于12月17日向截至11月25日登记在册的股东支付。

来源：Blockonomi