Yardeni Research призывает ФРС к более жёсткой политике, шансы на рост цены золота снижаются
Ключевые выводы
- •Yardeni Research призвала Федеральную резервную систему занять более жёсткую денежно-кредитную позицию, сославшись на устойчивый экономический рост и инфляционное давление выше целевого уровня ФРС в 2%.
- •Федеральная резервная система сохранила целевой диапазон процентной ставки на уровне 3.50%–3.75% на заседаниях 2026 года.
- •Вероятность того, что золото достигнет $4,700 в августе, снизилась до 6%, поскольку рынки прогнозов отражают растущие ожидания ужесточения денежно-кредитной политики.
- •Более высокие процентные ставки могут укрепить доллар США и увеличить альтернативные издержки владения золотом, не приносящим дохода.
- •Предстоящие данные по инфляции и занятости, как ожидается, будут играть важную роль в формировании рыночных ожиданий и последующих решений ФРС по политике.
Yardeni Research, независимая фирма по экономическим исследованиям и стратегии, основанная ветераном-экономистом Эдом Ярдени, призвала Федеральную резервную систему занять более жёсткую денежно-кредитную позицию, указав в качестве ключевых оснований устойчивый экономический рост и сохраняющиеся инфляционные риски. Эта рекомендация последовала за решением ФРС сохранить целевой диапазон процентной ставки на уровне 3.50%–3.75% на заседаниях 2026 года.
Позиция Yardeni соответствует собственным июньским прогнозам ФРС на 2026 год, в которых ожидался уверенный рост ВВП наряду с повышенной инфляцией. Эти прогнозы подчеркнули сохраняющиеся опасения, что инфляционное давление останется выше целевого уровня центрального банка в 2%, что усилило аргументы в пользу более жёсткого подхода к политике.
Призыв к более жёсткому развороту ФРС совпал с заметными изменениями на рынках прогнозов, связанных с ценой золота. Золото традиционно чувствительно к ожиданиям по процентным ставкам, поскольку более высокие ставки повышают альтернативные издержки владения металлом, не приносящим дохода. Участники рынка, по-видимому, закладывают вероятность более высоких ставок, что может укрепить доллар США и, в свою очередь, оказать давление на золото. В результате вероятность того, что золото достигнет высоких ценовых ориентиров в августе, снизилась; текущая вероятность достижения уровня $4,700 составляет всего 6%. Аналогичные нисходящие тенденции наблюдаются и по другим целям по цене золота, что указывает на то, что трейдеры всё чаще выстраивают позиции в расчёте на более жёсткую денежно-кредитную политику.
Дальше участники рынка будут внимательно следить за сигналами от Федеральной резервной системы и председателя Джерома Пауэлла относительно возможных корректировок курса политики центрального банка. Предстоящие публикации экономических данных — особенно по инфляции и занятости — как ожидается, сыграют важную роль в формировании рыночных ожиданий и последующих решений ФРС. Кроме того, геополитические события и действия крупных центральных банков, включая Народный банк Китая, могут повлиять на цены на золото и дополнительно изменить динамику на рынках прогнозов.
