Westinghouse Electric, совместное предприятие в области ядерных технологий Cameco (TSX: CCO; NYSE: CCJ) и Brookfield Renewable Partners, конфиденциально подало проект регистрационного заявления по форме S-1 в Комиссию по ценным бумагам и биржам США в связи с предполагаемым первичным публичным размещением акций, сообщила Cameco в пятницу одновременно с публикацией результатов за второй квартал.

Количество акций, которые будут предложены, и ценовой диапазон пока не определены. Предлагаемое размещение будет зависеть от рыночных и других условий, сообщила Cameco.

Базирующаяся в Саскатуне Cameco, один из крупнейших в мире публично торгуемых производителей урана, владеет 49% Westinghouse, тогда как Brookfield Renewable Partners контролирует 51%. Партнеры приобрели производителя ядерных реакторов AP1000 в рамках сделки 2022 года, оценивавшейся примерно в $7.9 млрд (C$11 млрд), которая была завершена в 2023 году. Сделка объединила экспертизу Cameco в атомной отрасли с платформой Brookfield Renewable в сфере чистой энергии. Ранее Westinghouse принадлежала Toshiba, которая приобрела ее в 2006 году; подразделение подало заявление о защите от банкротства по Chapter 11 в 2017 году после многомиллиардных перерасходов на проектах реакторов в США, прежде чем Brookfield возглавила его реструктуризацию и выход из банкротства.

Реакция аналитиков

Аналитик по добывающему сектору Desjardins Securities Bryce Adams назвал подачу заявки на IPO «нормальным развитием процесса, который рассматривался с октября 2025 года, и напоминанием о потенциальной возможности создания стоимости в Westinghouse» в пятничной аналитической записке.

«Поскольку не предоставлено никаких деталей по оценке или срокам, потенциальное окно IPO остается широким и может растянуться вплоть до 2029 года», — написал Adams. Он оценивает долю Cameco в Westinghouse примерно в C$15.1 млрд ($10.8 млрд).

Аналитик по добывающему сектору Scotia Capital Orest Wowkodaw в отдельной записке отметил, что «сроки потенциального IPO на несколько лет раньше, чем ожидалось», добавив, что, несмотря на более слабые квартальные показатели, «потенциальное IPO Westinghouse Electric, вероятно, будет позитивно воспринято инвесторами».

Результаты за второй квартал показали снижение

Cameco сообщила о скорректированной чистой прибыли $77 млн, или 18 центов на акцию, за второй квартал — это половина среднего прогноза аналитиков в 36 центов. За тот же период годом ранее компания заработала $308 млн, или 77 центов на акцию, на той же основе. Подробная финансовая информация доступна в обсуждении руководства и анализе за второй квартал Cameco.

В настоящее время Westinghouse обеспечивает примерно 25% годовой прибыли Cameco до уплаты процентов, налогов, износа и амортизации (EBITDA). Cameco сообщила, что ее доля скорректированной EBITDA Westinghouse за второй квартал составила $163 млн, снизившись с $352 млн во втором квартале 2025 года. Westinghouse также перешла к чистому убытку $10 млн за квартал, тогда как годом ранее была зафиксирована прибыль $126 млн.

Партнерство с правительством США

В октябре Westinghouse объявила о партнерстве с правительством США, в рамках которого может быть построено не менее $80 млрд новых реакторов AP1000 по всей стране. Соглашение последовало за указом президента США Donald Trump от мая 2025 года, нацеленным на увеличение ядерной энергетической мощности страны в четыре раза — примерно до 400 гигаватт к 2050 году. Этот курс отражает более широкий рост интереса к атомной энергетике, подпитываемый резким увеличением спроса на электроэнергию со стороны дата-центров искусственного интеллекта и электрификации промышленности, а также целями по декарбонизации чистой энергии.

В июне Министерство энергетики США объявило о планах предоставить $17.5 млрд в виде кредитов, чтобы ускорить строительство 10 крупных коммерческих ядерных реакторов по стране до трех лет. В рамках соглашения Westinghouse будет сотрудничать с выбранными компаниями для закупки материалов с длительным сроком поставки по фиксированной цене и получит совместное владение в каждом проекте.

Аналитики TD Cowen в отраслевой записке за октябрь отметили, что Westinghouse «хорошо positioned to benefit from an expansion of nuclear capacity», а модель AP1000 «likely to be the large reactor of choice for many Western installations». AP1000 в настоящее время является единственным проектом реактора Generation III+, который коммерчески эксплуатируется в США, причем четыре блока работают на станции Vogtle компании Southern Company в Georgia.

Движение акций

Акции Cameco снизились на 3.7% до C$118.98 в утренних торгах в пятницу на Toronto Stock Exchange, что оценивает компанию примерно в C$52 млрд. За последний год акции торговались в диапазоне от C$95.60 до C$182.72.