По мере того как Вашингтон наращивает инвестиции в горнодобычу и переработку полезных ископаемых, новое исследование утверждает, что горнодобывающим компаниям — и общественности в целом — следует внимательнее следить за тем, как эта тенденция меняет роль государства в отрасли, его влияние на экономику сектора и контроль над ней.

Как отмечается в отчёте GEM Mining Consulting, правительства выходят за рамки регулирования проектов по критически важным полезным ископаемым, становясь кредиторами, инвесторами и покупателями, что меняет способы финансирования проектов горнодобывающими компаниями и то, кто в конечном итоге влияет на их продукцию.

У этого вмешательства есть общий фон: минералы, такие как литий, никель, редкоземельные металлы и скандий, используются в аккумуляторах, электромобилях, электросетях и оборонной технике, при этом переработка многих из них сосредоточена в небольшом числе стран — обстоятельство, которое вывело безопасность поставок в число приоритетов политической повестки в Вашингтоне и столицах стран-союзниц.

Этот сдвиг означает, что компаниям, добивающимся государственного финансирования, теперь приходится конкурировать не только на основе геологии, затрат и традиционной банковской осуществимости. Всё чаще им также необходимо соответствовать государственным требованиям, касающимся происхождения и квалификации продукции, внутреннего или союзного содержания, кадров, отчётности и безопасности поставок.

Обязательства Вашингтона

Масштаб и разнообразие участия США иллюстрирует недавняя федеральная поддержка проектов по критически важным полезным ископаемым. Эта поддержка включала условный кредит примерно на $1,4 млрд для Sila Nanotechnologies, которая построит завод по производству литий-ионных аккумуляторных элементов, и $400 млн для австралийской Sunrise Energy Metals (ASX: SRL) через Управление стратегического капитала Министерства обороны США — структуру, созданную для направления капитала в значимые для национальной безопасности цепочки поставок. Sunrise построит первую в мире первичную скандиевую шахту — этот металл используется для упрочнения алюминиевых сплавов в аэрокосмической отрасли и как компонент твёрдооксидных топливных элементов. Президент Дональд Трамп также объявил о выделении более $180 млн на горное образование и подготовку кадров.

Оценочные обязательства в размере $2 млрд показывают, что федеральную поддержку нельзя воспринимать как одно и то же для всех получателей, поскольку у каждого из них будут разные цели, задачи и права.

Различные типы и объёмы государственных средств в долгосрочной перспективе дадут разные результаты, утверждается в исследовании GEM. Так, крупный кредит может снизить стоимость капитала для проекта, приближающегося к коммерческому масштабу, тогда как значительно меньший грант может оказаться более значимым, если пилотные испытания или квалификация у заказчиков откроют доступ к существенно большему объёму частного финансирования. Финансирование образования напрямую не увеличивает добычу на рудниках, но может смягчить нехватку кадров, затрагивающую сразу несколько проектов.

Глобальные модели

США не одиноки. Канада, Австралия, Европейский союз (ЕС) и Япония разработали собственные подходы к финансированию горнодобычи и цепочек поставок критически важных полезных ископаемых, и, как показывает анализ GEM, ни одна крупная система не опирается на один-единственный инструмент финансирования. Подход Японии опирается на десятилетия государственной поддержки развития ресурсов через такие структуры, как Японская национальная корпорация нефти, газа и металлов (JOGMEC), тогда как накопление стратегических материалов в США восходит к середине XX века.

США используют самую широкую комбинацию кредитов, долевого участия, грантов, прав на закупку и запасов, тогда как Канада делает больший акцент на инфраструктуре и участии в капитале. Австралия сочетает финансирование с правами на продукцию и стратегическими запасами, ЕС делает упор на государственный кредит, гранты и координацию разрешительных процедур, а Япония сосредоточена на финансировании, офтейк-соглашениях и развёртываемых запасах.

По мнению GEM, вся эта информация должна быть легко доступна общественности через надёжную публичную базу данных. Гарантии и страхование следует отражать как условные обязательства, а не как уже потраченные средства, при этом также следует раскрывать возвратные платежи, комиссии, стоимость долей и возвращённые права.

Подбор финансирования

По словам GEM, горнодобывающим проектам следует выбирать юрисдикцию не по объёму предлагаемого капитала, а по тому, какая из них поможет решить их проблемы — и что сопровождает эту поддержку.

Например, Канада может особенно подходить для удалённых проектов, требующих коридоров и совместной инфраструктуры, тогда как программы ЕС могут лучше соответствовать интегрированным проектам добычи и переработки, поставляющим продукцию европейским заказчикам. Система Японии ориентирована на зарубежные поставки, связанные с японскими пользователями, а подход Австралии подходит проектам, способным обеспечить союзные поставки и услуги стратегического резерва.

По мнению GEM, правительствам следует управлять капиталом, который они планируют инвестировать в отрасль, как портфелем и делать поддержку поэтапной и условной. Эти модели могут быть воспроизведены в других странах при использовании аналогичной структуры, цель которой — превратить надёжный проект в квалифицированную и стабильную поставку.

Итоговый критерий исследования — порождает ли участие государства развитие, которое иначе не состоялось бы. Без этой добавленной ценности государственное финансирование рискует лишь подменить частный капитал — или предоставить правительствам стратегические права над проектами, которые реализовались бы и так.