Акции Walmart (WMT) открылись в пятницу по цене $103,09, что примерно на 24% ниже 52-недельного максимума в $135,15. Снижение началось после публикации результатов компании за первый квартал 2026 года в мае, и с тех пор продажи продолжаются. Этот откат стал заметным разворотом для акции, которая в последние годы была одной из наиболее устойчивых крупных компаний на рынке благодаря росту электронной коммерции и бизнесов с более высокой маржинальностью, таких как реклама и маркетплейс-услуги.

Акция сейчас торгуется ниже как 50-дневной скользящей средней ($111,90), так и 200-дневной скользящей средней ($120,45). Рыночная капитализация Walmart составляет около $820 млрд.

Проблема заключалась не в результатах второго квартала. Walmart отчитался о прибыли на акцию в размере $0,81, превзойдя консенсус-прогноз в $0,74. Выручка в $187,94 млрд также оказалась выше ожидаемых $186,64 млрд, увеличившись на 5,9% в годовом исчислении.

Проблемой стал прогноз. Walmart спрогнозировал рост чистых продаж в третьем квартале лишь на 3–3,75%, что значительно ниже 6,6% роста выручки в первом полугодии 2027 финансового года. Этот разочаровывающий прогноз спровоцировал худшее однодневное падение акции с 2022 года. Инвесторы платили премию за рост выше среднего, и теперь этот рост, похоже, замедляется. Для компании, которая переквалифицировалась из защитного ритейлера с низким мультипликатором в историю роста с премиальной оценкой, замедление прогнозов напрямую бьет по тезису, который оправдывал более высокий мультипликатор.

Оценка под микроскопом

Коэффициент P/E Walmart достиг пика в 49 в начале этого года и с тех пор снизился до 37, что близко к пятилетнему среднему значению компании. Это не делает акцию дешевой: за последние пять лет коэффициент не раз опускался ниже 30.

Дивидендная доходность в 0,95% также ниже среднего показателя S&P 500 в 1,04%, что снижает привлекательность для инвесторов, ориентированных на доход. Walmart повышает дивиденды 53 года подряд, что дает ей статус «дивидендного короля», однако одна лишь доходность пока не привлекает покупателей на этих уровнях.

Чистая прибыль за первые два квартала 2026 финансового года составила $11,7 млрд, увеличившись лишь на 2% в годовом исчислении, причем на этот показатель повлияло изменение справедливой стоимости инвестиций в акции.

Активность институциональных инвесторов и целевые цены аналитиков

Институциональные инвесторы и хедж-фонды коллективно владеют 26,76% акций Walmart. Pure Financial Advisors открыла новую позицию на $8,1 млн во втором квартале, а State Street, Geode Capital и Bank of America в последние кварталы наращивали или открывали позиции.

Со стороны инсайдеров исполнительный вице-президент Дэниел Данкер 26 августа продал 50 644 акции по цене $105,35 на сумму около $5,3 млн. Продажа была совершена в рамках заранее согласованного плана Rule 10b5-1 для покрытия налоговых обязательств по вступившим в силу акциям.

Аналитики в последние недели снизили целевые цены. JPMorgan сократил целевую цену с $137 до $125, сохранив рейтинг «overweight». Telsey снизила цель с $140 до $130, сохранив рейтинг «outperform». Raymond James и KeyCorp также сохранили позитивные рейтинги.

Консенсус остается на уровне «умеренной покупки» со средней целевой ценой $131,88. Walmart установил прогноз по прибыли на акцию на третий квартал 2027 года в диапазоне $0,62–$0,64 и на весь 2027 финансовый год — $2,80–$2,87.

Электронная коммерция выросла на 23%, а доходы от рекламы во втором квартале увеличились на 38%, что свидетельствует о том, что части бизнеса с более высокой маржинальностью продолжают показывать хорошие результаты. Смогут ли эти более быстрорастущие сегменты компенсировать прогнозируемое замедление общего роста чистых продаж — вероятно, станет ключевым вопросом перед следующим отчетом, когда инвесторы увидят, подтвердят ли результаты третьего квартала и обновленные комментарии опасения относительно роста, вызвавшие распродажу, или развеют их.

Источник: CoinCentral