В ходе закрытого аукциона в четверг акции индийских банков показали необычно широкий разрыв цен между Национальной фондовой биржей Индии (NSE) и BSE, при этом IndusInd Bank зафиксировал наибольшую межбиржевую ценовую разницу более чем за два десятилетия.

Это расхождение усилило критический интерес к новой аукционной системе на фоне низкой ликвидности, давления месячного истечения деривативов и опасений возможных манипуляций на рынке.

И NSE, и BSE используют механизмы определения цены закрытия, при которых она формируется в рамках аукционного окна в конце торговой сессии, а не по цене последней сделки. В соответствии с нормами Sebi биржи переходят на рандомизированные закрытые аукционные сессии, а арбитражные операции между двумя биржами обычно удерживают цены акций с двойным листингом в тесной взаимосвязи.

Значительные разрывы между ценами закрытия одной и той же акции на двух ведущих индийских биржах случаются редко, поскольку ценные бумаги торгуются одновременно на обеих площадках. Поэтому широкие расхождения в высоколиквидных банковских акциях, таких как IndusInd Bank, привлекают внимание регуляторов и рынка, особенно когда они совпадают с периодами сниженной ликвидности и повышенной волатильности в дни истечения контрактов.

Цена закрытия имеет значение далеко за пределами самого аукциона: она используется при переоценке институциональных портфелей по рыночной стоимости, расчёте чистой стоимости активов (СЧА) паевых инвестиционных фондов и формировании базовых индексов, поэтому расхождение между биржами может повлиять на оценку позиций в зависимости от того, цена какой площадки применяется.

Этот случай привлёк renewed внимание к тому, как новый механизм закрытого аукциона работает в условиях стресса на рынке: участники рынка, вероятно, будут следить, отреагируют ли Sebi или сами биржи на это расхождение разъяснениями, пересмотром дизайна аукциона или усилением контроля за торгами в момент закрытия.

Источник: Economic Times Markets