Акции Walmart (WMT) открыли пятничную сессию на отметке $103,09, что примерно на 24% ниже 52-недельного максимума в $135,15. Коррекция началась после публикации результатов первого квартала 2026 финансового года в мае, и давление продавцов сохраняется в течение последующих месяцев. Сейчас акции Walmart торгуются ниже как 50-дневной скользящей средней ($111,90), так и 200-дневной ($120,45), при рыночной капитализации около $820 млрд.

Это падение стало заметным разворотом для акции, которая на протяжении предыдущих двух лет была одной из самых сильных крупных компаний на рынке: инвесторы премировали Walmart стабильным ростом в электронной коммерции и бизнесах с более высокой маржой повышенными оценками.

Сильные результаты Q2, разочаровывающий прогноз

Показатели Walmart за второй квартал превзошли ожидания. Компания отчиталась о прибыли на акцию $0,81 против консенсуса аналитиков $0,74, а выручка $187,94 млрд превысила прогноз в $186,64 млрд и выросла на 5,9% год к году.

Опасения инвесторов были сосредоточены на прогнозе. Walmart ожидает рост чистых продаж лишь на 3%–3,75% в третьем квартале — значительно ниже 6,6% расширения выручки, зафиксированного в первом полугодии 2027 финансового года. Разочаровывающий прогноз вызвал самое резкое однодневное падение акции за два года — максимальное с 2022 года. Ранее инвесторы были готовы платить премию за превосходный рост, и теперь эти ожидания, по-видимому, умеряются.

Прогнозы имеют непропорционально большое значение для компании с мультипликатором Walmart: когда акция торгуется почти по 40-кратной прибыли, оценка закладывает устойчивый рост выше среднего, поэтому даже умеренное замедление прогноза продаж может снизить цену, которую готовы платить инвесторы.

Показатели оценки

Мультипликатор P/E Walmart, достигавший 49 в начале 2024 года, сжался до 37, приблизившись к пятилетнему историческому среднему. Однако это не обязательно означает, что акция недооценена: за последние пять лет мультипликатор неоднократно опускался ниже 30.

Текущая дивидендная доходность 0,95% также уступает среднему значению S&P 500 в 1,04%, что снижает привлекательность для портфелей, ориентированных на доход. Walmart повышает дивиденды 53 года подряд, получив статус «короля дивидендов», но одной доходности оказалось недостаточно, чтобы вернуть инвесторов по текущим ценам.

Чистая прибыль за первые два квартала 2026 финансового года составила $11,7 млрд — умеренный рост на 2% год к году; на этот показатель негативно повлияли колебания справедливой стоимости долевых инвестиций.

Институциональные владения и инсайдерская активность

Институциональные инвесторы и хедж-фонды контролируют 26,76% акций Walmart в обращении. Pure Financial Advisors открыла новую позицию на $8,1 млн во втором квартале, а крупные держатели, включая State Street, Geode Capital и Bank of America, либо наращивали существующие позиции, либо открывали новые в последних отчетных периодах.

Среди инсайдеров исполнительный вице-президент Daniel Danker 26 августа продал 50 644 акции по цене $105,35 на сумму около $5,3 млн. Сделка была совершена в рамках заранее установленного торгового плана по правилу 10b5-1 для покрытия налоговых обязательств, связанных с начисленным акционерным вознаграждением, — структура, которая обычно снижает информационную значимость инсайдерских продаж для инвесторов.

Целевые цены аналитиков

Аналитики Уолл-стрит в последние недели снизили целевые показатели. JPMorgan сократил цель с $137 до $125, сохранив рейтинг «overweight», а Telsey снизила цель с $140 до $130, оставив оценку «outperform». Raymond James и KeyCorp также сохранили позитивные рейтинги. В целом консенсус рынка — «умеренная покупка» со средней целевой ценой $131,88. Примечательно, что даже сниженные цели значительно выше текущей цены акции, что отражает сохраняющуюся уверенность аналитиков в бизнесе несмотря на переоценку из-за прогноза.

Walmart дала прогноз по EPS на третий квартал 2027 финансового года в диапазоне $0,62–$0,64 и на весь 2027 финансовый год — $2,80–$2,87 на акцию. Достигнет ли компания этих показателей в ближайшие кварталы — наряду с динамикой цифрового и рекламного сегментов — станет одним из ключевых ориентиров для инвесторов при оценке стабилизации мультипликатора.

Между тем сегменты с более высокой маржой продолжают показывать сильные результаты: цифровая коммерция выросла на 23%, а рекламная выручка — на 38% во втором квартале. Эти бизнесы занимают центральное место в инвестиционном тезисе, поскольку диверсифицируют выручку Walmart за пределы низкомаржинальной розницы и поддерживают премию, по которой торгуется акция.

Статья Являются ли акции Walmart (WMT) выгодной покупкой после падения на 24% от пиковых уровней? впервые появилась на Blockonomi.