Акции Vistry резко упали в понедельник утром после сообщения о том, что ведущий кредитный страховщик Allianz Trade сократил покрытие для поставщиков застройщика, усилив опасения по поводу денежной позиции компании.

Акции этого FTSE 250 housebuilder снизились почти на восемь процентов до 261p в начале торгов, что означает падение более чем наполовину от рыночной стоимости с начала года.

Распродажа последовала за публикацией Financial Times в субботу о том, что Allianz Trade сократила уровень покрытия, которое она предоставляет поставщикам Vistry. Согласно сообщению, Allianz может урезать покрытие на величину до 70 процентов, что может оказать давление на денежный поток застройщика.

Поставщики Vistry используют кредитное страхование Allianz, чтобы защититься от риска неплатежа. Отзыв или сокращение покрытия может привести к тому, что поставщики потребуют предоплату вместо предоставления отсрочки платежа — такой сдвиг может ослабить оборотный капитал компаний, которые полагаются на торговый кредит, чтобы покрывать разрыв между расходами на строительство и поступлением средств от продаж.

Компания уже прибегала к продаже земли, чтобы укрепить свой баланс.

Vistry отвергла утверждения о том, что какие-либо поставщики прекратили поставки в результате этого сообщения. Представитель компании заявил: "Credit insurers continue to provide substantial cover for our supply chain which more than meets the Group's requirements on an ongoing basis."

"We are not aware of any supplier withdrawing trade from Vistry due to credit insurance changes and we have seen no interruptions to our supply chain. We maintain positive relationships with our suppliers as we continue to build at scale and pace, delivering the high-quality homes this country needs."

Текущие потрясения последовали за заявлениями, сделанными на прошлой неделе Duncan Cooper, главой поставщика строительных материалов Travis Perkins, который во время отчёта о результатах сказал, что покрытие было отозвано у "fairly significant national housebuilder." После комментариев Cooper акции Vistry упали примерно на 10 процентов и продолжили снижаться в начале этой недели.

Vistry пытается преодолеть сложный период

Трудности застройщика в последние недели привлекли внимание шортистов, поскольку компания пытается восстановить курс после неожиданного ухода с поста давно занимавшего должность CEO Greg Fitzgerald.

Новый CEO Adam Daniels, ранее региональный менеджер в компании, в прошлом месяце дал инвесторам раннее представление о предстоящем стратегическом обзоре через внеплановое торговое обновление.

Однако это сообщение, в котором указывалось, что Vistry прогнозирует убыток до налогообложения в размере £30m за первое полугодие, вызвало распродажу акций. В тот же день компания объявила, что финансовый директор Tim Lawlor уйдёт после того, как его переманила частная фирма.

Ориентация Vistry на модель партнёрств ранее сделала компанию одним из лидеров сектора, но в последние годы прогресс замедлился, что поставило под сомнение эту стратегическую смену курса.

Russ Mould, инвестиционный директор AJ Bell, сказал, что Daniels "must be wondering what he has walked into, having taken over the helm a little less than four months ago".

"The share price reaction shows investors are concerned and this will only ramp up the pressure on the company to pay down debt as it looks to weather a tricky period for the property market."

Представитель Vistry заявил, что стратегический обзор Daniels "progressing well." Как добавили в компании, к концу года застройщик ожидает удерживать около £100m чистых денежных средств.