Velvet [VELVET], один из самых сильных недавних лидеров роста на рынке, резко снизился, поскольку заемный капитал выходил из токена. В течение дня VELVET упал на 37%, при этом медвежье давление на рынке усиливалось.

Снижение вызвало сравнения с обвалом DeXe [DEXE] на 87%, поскольку оба токена ранее входили в число ведущих лидеров роста рынка. Эта параллель подчеркнула повторяющуюся модель, при которой токены, резко растущие на спросе, поддержанном плечом, становятся уязвимыми к столь же резким коррекциям, когда это плечо сворачивается.

Несмотря на последний откат, Velvet все еще сохранял рост на 367% за последние 90 дней.

Активность китов растет на фоне падения VELVET

Активность китов значительно выросла во время распродажи Velvet.

По данным CoinGlass, Whale vs Retail Delta поднялся до 0.098, достигнув одного из самых высоких значений в этом году. Положительное значение указывало на повышенное участие китов, но не доказывало, что именно они стали причиной снижения.

В то же время за последние сутки с рынка бессрочных контрактов вышло $32.33 million капитала. Чистый отток за тот же период составил $1.55 million.

За 15-дневный период общий отток заемного капитала достиг $516 million, тогда как Netflow составил примерно $16.1 million. Сокращение заемного капитала ослабило рынок деривативов VELVET и сделало ценовую поддержку более зависимой от спроса на спотовом рынке. Этот сдвиг важен, поскольку токены, сильно зависящие от ликвидности деривативов для формирования цены, могут сталкиваться с усиленным снижением, когда эта ликвидность уходит.

Короткие позиции усиливаются на рынке деривативов

Падение заемного капитала сопровождалось явным смещением в сторону коротких позиций.

Funding Rate VELVET снизился до -0.0314%, что означает, что трейдеры с короткими позициями платили трейдерам с длинными позициями за сохранение своих позиций открытыми. Отрицательное значение указывало на усиление медвежьего позиционирования на рынке бессрочных контрактов Velvet.

Последнее сопоставимое снижение Funding Rate произошло 29 июня.

До этого движения положительные значения Funding Rate показывали, что на рынке доминировали длинные позиции.

После этого положительные значения оставались близкими к нейтральным, указывая на значительное ослабление бычьего плеча. Если аналогичная модель повторится, ограниченное число длинных позиций может снизить вероятность восстановления, driven by leverage.

Спотовые оттоки указывают на накопление, но подтверждение ограничено

В отличие от активности на рынке деривативов, спотовые инвесторы, судя по данным, накапливали VELVET во время снижения цены. Spot Netflow упал до -$357,000, что указывает на превышение оттоков с бирж над притоками.

Отрицательный Spot Netflow может указывать на накопление, поскольку токены, выведенные с бирж, становятся менее доступными для немедленной продажи.

Однако эта метрика не подтверждает, что каждый вывод представлял собой новую покупку. За семь дней Spot Netflow достиг -$1.03 million, продолжив модель чистого оттока с бирж.

Устойчивый спотовый спрос может помочь смягчить падение VELVET, тогда как слабое бычье плечо может ограничить темпы более широкого восстановления. Расхождение между спотовыми оттоками и оттоками из деривативов подчеркивает ключевое напряжение: позиционируются ли долгосрочные держатели на восстановление, пока трейдеры с плечом снижают риск, или спотовый спрос недостаточен, чтобы компенсировать потерю поддержки со стороны деривативов.

Итоговое резюме

VELVET упал на 37%, поскольку отток заемного капитала и медвежье позиционирование в деривативах давили на импульс.

Спотовое накопление обеспечило некоторую поддержку, но сдержанное бычье плечо может ограничить любое немедленное восстановление.