Майнинговые компании Bitcoin, расширившие деятельность в инфраструктуру искусственного интеллекта, могут быть перепроданы после того, как их акции в октябре упали примерно на 35%, согласно оценке управляющей компании VanEck. По мнению компании, распродажа была вызвана в большей степени опасениями инвесторов по поводу финансирования, чем каким-либо ухудшением действующих бизнес-договоренностей майнеров.

Несколько майнинговых компаний Bitcoin изучают возможности в области ИИ-вычислений и высокопроизводительных дата-центров. Эти компании уже управляют объектами, требующими значительных объемов электроэнергии, систем охлаждения и вычислительной инфраструктуры, что делает услуги хостинга, связанные с ИИ, возможным направлением расширения для отдельных майнеров. Разворот в отрасли набрал обороты после того, как халвинг Bitcoin 2024 года снизил вознаграждения за блок, дав публичным майнерам стимул добиваться контрактных доходов от дата-центров наряду с основным бизнесом. Однако строительство или переоборудование объектов под ИИ-нагрузки может потребовать значительных инвестиций. Инвесторы все сильнее беспокоятся о том, смогут ли компании привлечь достаточно финансирования для завершения этих проектов, и, по оценке VanEck, рыночные страхи, возможно, опережают подтвержденные операционные проблемы.

Почему VanEck считает акции майнеров Bitcoin с ИИ-бизнесом перепроданными

Основа аргументации VanEck заключается в том, что октябрьское падение не сопровождалось расторжением подписанных договоров аренды. По данным управляющей компании, за обсуждаемый период не было расторгнуто ни одного подписанного договора аренды, даже на фоне резкого падения акций. Это различие имеет значение, поскольку долгосрочные договоры хостинга могут давать более четкое представление о потенциальной будущей выручке, а для майнинговых компаний, выходящих на рынок ИИ-инфраструктуры, подписанные контракты могут помочь продемонстрировать спрос со стороны клиентов.

Тем не менее подписанный договор аренды не гарантирует автоматически, что проект будет завершен в срок или принесет ожидаемую доходность. Компаниям по-прежнему необходимы достаточный капитал, надежное электроснабжение и подходящая вычислительная инфраструктура, и недавняя распродажа отражает неопределенность инвесторов именно в отношении этих требований.

VanEck, судя по всему, считает резкое падение потенциально чрезмерным относительно имеющихся данных о действующих контрактах. В то же время называть акции перепроданными — это инвестиционное суждение, а не доказательство того, что цена достигла дна, и дальнейшее снижение остается возможным, если условия финансирования ухудшатся.

Эта оценка была отмечена в X изданием Cointelegraph:

NEW: VanEck says Bitcoin miners that pivoted to AI look oversold after a ~35% October drop, as funding fears hit the stocks while no signed leases were cancelled. pic.twitter.com/WLowU7zFrv

— Cointelegraph (@Cointelegraph) November 5, 2026

Может ли спрос на ИИ-инфраструктуру поддержать восстановление?

Перспективы акций майнеров Bitcoin, ориентированных на ИИ, зависят от того, смогут ли компании успешно превратить свои инфраструктурные планы в действующий бизнес. ИИ-дата-центры требуют больших объемов электроэнергии и специализированного оборудования, создавая возможности для операторов с доступом к подходящим объектам. Обеспечение электроэнергии в масштабах энергосистемы стало центральным ограничением в широком строительстве ИИ-дата-центров, поэтому объекты с существующими подключениями к электросетям находятся под пристальным вниманием. Майнеры Bitcoin с налаженными энергетическими подключениями могут иметь преимущества в отдельных регионах.

Однако ИИ-вычисления и майнинг Bitcoin имеют разные технические и коммерческие требования. Переход к ИИ-услугам может предполагать дорогостоящие модернизации, установление новых отношений с клиентами и более длительные сроки разработки. В результате инвесторы будут внимательно следить за анонсами финансирования, ходом строительства и исполнением контрактов. Отсутствие расторгнутых договоров аренды обнадеживает, но не устраняет эти риски.

Пока VanEck полагает, что октябрьская распродажа, возможно, опустила акции майнинговых компаний, ориентированных на ИИ, ниже уровней, оправданных их заявленным прогрессом в бизнесе. Существующие договоры по ИИ-инфраструктуре могут поддержать сектор в дальнейшем, хотя риски финансирования и исполнения сохраняются. Восстановится ли эта группа в конечном итоге, будет зависеть от доступности финансирования и способности отдельных компаний выполнить свои обязательства по ИИ-инфраструктуре.

Источник: CoinoMedia