Подразделение Base Metals (VBM) компании Vale (NYSE: VALE) планирует добавить примерно 30 000 тонн годового производства меди на руднике Salobo — крупнейшем медном предприятии Бразилии — после снижения капитальных затрат и ускорения запуска первой продукции примерно на год. Этот шаг предпринимается на фоне продолжающегося роста спроса на медь, который поддерживается тенденциями электрификации, включая электромобили, инфраструктуру возобновляемой энергетики и расширение электросетей по всему миру.

Расширение coarse particle flotation (CPF), как ожидается, увеличит общий объем переработки на Salobo на 6 million tonnes до 42 million tonnes в год, а также обеспечит примерно 15 000 oz. золота в качестве побочного продукта. Vale снизила оценку капитальных затрат проекта до около $215 million по сравнению с прежним диапазоном $225–$275 million. В рамках измененного streaming agreement Wheaton Precious Metals (TSX, NYSE: WPM) внесет $40 million. Начало первой продукции теперь намечено на первую половину 2028 года.

"This project will allow us to produce more copper, more efficiently, using existing infrastructure while improving environmental performance," said Vale Base Metals CEO Shaun Usmar in a statement. Usmar подчеркнул "ability to unlock significant value and growth from world-class assets through execution, innovation and astute capital allocation."

Strategic Growth in the Carajás Region

Эти инвестиции являются очередным шагом в более широкой стратегии Vale по почти двукратному увеличению годового выпуска меди до примерно 700 000 tonnes к 2035 году за счет pipeline of brownfield expansions в регионе Carajás в Бразилии, одном из крупнейших медных районов мира. Salobo, который показал рекордные объемы добычи в 2024 и 2025 годах, стал вторым проектом в этом pipeline, ускоренным за последние недели. Ранее Vale также приблизила запуск первой продукции на близлежащем проекте Bacaba примерно на шесть месяцев, до третьего квартала 2027 года.

Расширение происходит в тот момент, когда горнодобывающие компании сталкиваются с растущими трудностями при запуске новых медных рудников, включая рост затрат, задержки с разрешениями и все более сложные рудные залежи. По оценкам отраслевых аналитиков, в течение следующего десятилетия разрыв между спросом и предложением меди будет увеличиваться, усиливая давление на производителей с целью расширения существующих операций. Вместо greenfield developments, которые обычно требуют более длительных сроков и большего капитала, Vale делает ставку на brownfield expansions вокруг своих действующих операций в Carajás как на путь к более быстрому и менее рискованному росту производства. Генеральный директор Gustavo Pimenta в марте отметил, что компания уже контролирует ресурсную базу и инфраструктуру, необходимые для расширения существующих операций, а не для строительства дорогостоящих новых рудников.

Coarse Particle Flotation Technology

Система CPF предназначена для удаления пустой породы на более раннем этапе переработки через дополнительный flotation circuit, что снижает потребность в измельчении и одновременно повышает metallurgical recoveries и производительность фабрики. Vale заявила, что процесс также, как ожидается, снизит среднее потребление энергии и воды по сравнению с традиционными методами переработки.

Бразильский регулятор по вопросам окружающей среды выдал лицензию на строительство проекта раньше графика, что позволило начать работы раньше, чем планировалось. Vale оценивает, что проект обеспечит after-tax internal rate of return более 50%, а чистое капитальное участие компании снизится примерно до $175 million после вклада Wheaton.

Ускоренный график контрастирует с недавними трудностями в бизнесе Vale по базовым металлам. После нескольких лет нестабильного выпуска меди компания в 2025 году показала самый высокий объем производства с 2018 года, чему способствовали рекордные показатели Salobo и повышение надежности на бразильских предприятиях.

Wheaton Precious Metals Partnership

Финансирование нового проекта заменяет потенциальные будущие milestone payments в рамках действующего соглашения о streaming precious metals по Salobo.

Wheaton внесет два платежа по $20 million, привязанных к этапам проекта, и в обмен получит выгоду от дополнительного побочного золота, которое ожидается благодаря расширению.

"Salobo has been a cornerstone asset for Wheaton for many years, and we are pleased to support the advancement of the CPF project," said Wheaton president and CEO Haytham Hodaly in the same release.

"It reflects our commitment to investing alongside high-quality partners in opportunities that generate long-term value for both parties."

Акции Vale в четверг утром в Нью-Йорке снизились на 0.4% до $13.96 за штуку, что оценивало компанию в $62.5 billion. Акции Wheaton Precious Metals в Торонто упали на 1.4% до C$185.29 за акцию, а рыночная капитализация составила примерно C$84 billion (US$60 billion).