Соперничество между двумя крупнейшими долларовыми стейблкоинами — цифровыми токенами, привязанными к стоимости доллара США, — фактически разделило рынок на две стратегии, говорится в анализе, опубликованном BitcoinKE и подготовленном Таснемом Абубакером, руководителем отдела развития бизнеса криптофинансового приложения Finik: USDT доминирует в глобальной ликвидности, тогда как USDC создавался для регулируемого доступа. Теперь это различие особенно проявляется в Европе.

USDT: приоритет ликвидности

Как отмечается в статье, Tether стал «долларом криптовалют» еще до появления в отрасли правил, институтов и серьезных вариантов использования для платежей. Он был быстрым, глобальным и доступным практически повсеместно — эти преимущества сохраняются и сегодня. USDT по-прежнему лидирует на рынке с объемом предложения около $184 млрд и стал первым стейблкоином, превысившим рыночную капитализацию в $150 млрд, как сообщал BitcoinKE.

USDC: приоритет соответствия требованиям

По словам Абубакера, USDC пошел по другому пути. Он создавался с расчетом на момент, когда криптовалютной отрасли потребуется взаимодействовать с банками, регулируемыми платформами, финтех-компаниями и крупными учреждениями. Сейчас объем предложения USDC составляет около $74,6 млрд — значительно меньше, чем у USDT в глобальном масштабе, но этот стейблкоин становится все более значимым на рынках, где соответствие требованиям определяет доступ.

Европа как испытательный полигон

По мнению автора, в Европе это различие становится невозможно игнорировать. Последние рекомендации Европейского управления по ценным бумагам и рынкам (ESMA) требуют от криптоплатформ, авторизованных в соответствии с регламентом ЕС о рынках криптоактивов (MiCA) — общеевропейской нормативной базой для рынков криптоактивов, — прекратить предоставление услуг, позволяющих клиентам из ЕС покупать, торговать или наращивать позиции в стейблкоинах, не соответствующих требованиям. На практике это ограничивает перечень стейблкоинов, которые клиенты из ЕС могут покупать на авторизованных платформах, токенами, отвечающими требованиям этой нормативной базы. Процессы урегулирования существующих балансов должны быть завершены к 8 января 2027 года.

BitcoinKE отдельно рассмотрел как ужесточение требований MiCA в отношении USDT меняет рынок стейблкоинов в Европе и почему крупнейший в мире эмитент стейблкоинов отказывается соблюдать правила MiCA в Европе.

Две разные победы

Согласно изложенной в статье трактовке, USDC добился регулируемого доступа, тогда как USDT завоевал позиции в сфере дистрибуции и ликвидности. В совокупности на два крупнейших долларовых стейблкоина приходится более $250 млрд предложения. Абубакер предполагает, что со временем одна из этих позиций может оказаться более ценной, оставляя открытым вопрос о том, какая из них будет иметь большее значение по мере развития отрасли. В Европе дедлайн по соблюдению требований 8 января 2027 года придает этому открытому вопросу конкретные временные рамки.

Эта статья основана на анализе, первоначально опубликованном BitcoinKE 21 октября 2026 года.