Фундаментальный обзор

USD

Американский доллар подвергся широкомасштабной распродаже во второй половине прошлой недели. Первоначальная слабость возникла после решения FOMC по ставке, поскольку дополнительное несогласие со стороны Кашкари из ФРС не было воспринято как значимый «ястребиный» сюрприз.

В четверг наблюдалась интенсивная продажа доллара, вызванная интервенциями Японии и Южной Кореи. Потери углубились в пятницу, когда поступили подтверждения, что Казначейство США приняло участие в интервенции — первой совместной операции такого рода с 2011 года. Совместные валютные интервенции США и Японии исторически являются редкостью, поэтому участие обеих стран стало заметным сигналом для рынков. Как Министерство финансов Японии, так и министр финансов США Бессент заявили, что они не колеблясь проведут дополнительные совместные интервенции при необходимости.

Поскольку USD/JPY сейчас торгуется на уровнях апреля–мая, вероятность очередной интервенции в ближайшее время невелика, что предполагает возвращение доллара к торговле на основе фундаментальных факторов. Сохраняющийся разрыв процентных ставок между Федеральной резервной системой и Банком Японии остаётся ключевым драйвером долгосрочной траектории пары, поскольку японские ставки значительно ниже американских. Фундаментальный фон остаётся в значительной степени неизменным, и внимание участников рынка сосредоточено на предстоящих данных по CPI США и дальнейшем развитии ситуации между США и Ираном. Снижение напряжённости, вероятно, продолжит оказывать давление на доллар за счёт ослабления инфляционных опасений и снижения вероятности повышения ставки. Напротив, эскалация, вероятно, окажет поддержку доллару на фоне рисков ужесточения политики ФРС. Более высокий, чем ожидалось, показатель CPI, вероятно, закрепит ожидания повышения ставки на сентябрьском заседании FOMC.

JPY

Японская иена резко выросла во второй половине прошлой недели после скоординированной интервенции Министерства финансов Японии и Казначейства США. Движение, вероятно, было усилено редкой интервенцией Южной Кореи, а в сочетании с потоками конца месяца и чрезмерно растянутыми позициями результатом стала крайне волатильная динамика цен.

В понедельник произошёл ещё один сдвиг вниз в паре USD/JPY, однако данные Банка Японии указывают на отсутствие интервенции — вероятной причиной движения стали условия низкой ликвидности. Это снижение уже было полностью отыграно, поскольку спекулянты продолжают возвращаться к позициям на более выгодных уровнях, созданных интервенцией.

При отсутствии изменения фундаментальных факторов интервенции, вероятно, будут служить лишь очистительными событиями, позволяющими трейдерам восстанавливать позиции по улучшенным ценам. Разворот более широкого тренда маловероятен без «голубиного» пересмотра ожиданий по процентным ставкам ФРС или ускорения темпов ужесточения политики Банком Японии, который сохраняет сравнительно мягкую политическую позицию.

Технический анализ USD/JPY — дневной таймфрейм

На дневном графике USD/JPY откатилась обратно к ключевому уровню 155.00 после пробоя ниже основной линии тренда. Уровень 155.00 выполнял функцию повторяющейся опорной зоны для пары, привлекая интерес как покупателей, так и продавцов в последних сессиях. Покупатели вошли в рынок около 155.00 с определённым риском ниже этого уровня, позиционируясь для потенциального ралли к новым циклическим максимумам. Продавцам потребуется решительный пробой ниже 155.00, чтобы открыть путь к уровню 152.00.

Технический анализ USD/JPY — четырёхчасовой таймфрейм

На четырёхчасовом графике цена откатывается к пробитой линии тренда, которая теперь выступает в качестве сопротивления. Ожидается, что продавцы будут действовать вблизи этого сопротивления с определённым риском выше него, стремясь толкать цену к новым минимумам. Покупатели, в свою очередь, будут следить за пробоем вверх, чтобы нарастить «бычьи» позиции в направлении новых циклических максимумов.

Технический анализ USD/JPY — часовой таймфрейм

На часовом графике второстепенная восходящая линия тренда определяет текущий откат. Вероятно, покупатели продолжат опираться на эту линию тренда с определённым риском ниже неё, ориентируясь на новые максимумы. Продавцы будут искать пробой линии тренда, чтобы нажать на снижение обратно к уровню 155.00. Красные линии на графике обозначают средний дневной диапазон для текущей сессии.

Предстоящие катализаторы

• Сегодня: данные по вакансиям в США (JOLTS)
• Завтра: отчёт по занятости ADP и ISM Services PMI
• Четверг: последние данные по заявкам на пособие по безработице в США
• Пятница: отчёт по_non-farm_payrolls (NFP)

Геополитическая ситуация между США и Ираном будет оставаться ключевым фактором внимания на протяжении всей недели.