USD/JPY замедлился перед ключевым отчётом по инфляции США на фоне растущих ожиданий повышения ставки БЯ в сентябре
Ключевые выводы
- •Доллар США восстановился, поскольку вероятность повышения ставки ФРС в сентябре выросла до 50%, а уровень безработицы снизился до 4,1%, несмотря на более слабый базовый показатель NFP.
- •Министр финансов США Бессент указал на необходимость политического сопровождения после скоординированной валютной интервенции, что сигнализирует о возможной согласованности в плане ускорения ужесточения BoJ.
- •Отчёт Jiji Press со ссылкой на источники указал на то, что BoJ может рассмотреть повышение ставки до 1,25% в сентябре, хотя рынок оценивает вероятность повышения лишь в 58%.
- •USD/JPY восстанавливается после интервенции, при этом следующая значимая зона сопротивления находится около 160,50 на дневном графике, а восходящая трендовая линия определяет краткосрочный бычий импульс.
- •Предстоящий отчёт по CPI США с ожидаемым значением Core CPI 0,2% за месяц является ключевым катализатором для ожиданий по ФРС и процентного дифференциала USD/JPY.
Фундаментальный обзор
USD: Доллар США отыграл большую часть потерь, понесённых после публикации более слабого, чем ожидалось, отчёта по.Non-Farm Payrolls (NFP), поскольку вероятность повышения ставки в сентябре выросла обратно до 50%. Резкий разворот рыночных ожиданий связан со значительным сокращением числа рабочих мест в государственном секторе, из-за чего отчёт в целом выглядел слабее, чем был на самом деле. Однако уровень безработицы показал иную картину, снизившись до 4,1%. В целом рынок труда остаётся на более благоприятной траектории по сравнению с последними тремя годами.
Внимание теперь переключается на отчёт по CPI США, который станет решающим для решения FOMC в сентябре и предстоящего выступления председателя ФРС Уорша на симпозиуме в Джексон-Хоул. Участники рынка будут внимательно следить за значением Core CPI за месяц (M/M), ожидаемым на уровне 0,2%. Более высокий, чем прогнозируется, показатель, вероятно, вызовет ралли доллара, поскольку трейдеры увеличат ставки на повышение учётной ставки. И наоборот, слабые или соответствующие ожиданиям данные должны ещё больше снизить риск ужесточения политики ФРС и оказать дополнительное давление на доллар.
JPY: Со стороны японской иены картина мало изменилась после интервенции. Наиболее заметным событием стали высказывания министра финансов США Бессента, которые в интервью CNBC намекнули на возможное ускорение темпов ужесточения политики Банка Японии (BoJ). Бессент заявил, что «потребуется политическое сопровождение после интервенции», и добавил, что «США не присоединились бы, если бы не были оптимистичны в отношении политики Японии». Тот факт, что Казначейство США участвовало в скоординированной валютной интервенции совместно с Японией, сам по себе заслуживает внимания, поскольку американские власти исторически неохотно шли на вмешательство в валютные рынки, что делает совместные действия сигналом того, насколько тесно два правительства согласованы в решении проблемы слабости иены.
Валютный дипломат Японии Мимура отдельно указал, что он разделяет понимание с BoJ после интервенции, что может служить ещё одним сигналом, указывающим на ускорение повышения ставок. Кроме того, вчера поступил отчёт от Jiji Press со ссылкой на источники, согласно которому BoJ может рассмотреть повышение ставки на своём сентябрьском заседании. Исторически сообщения такого рода перед заседаниями BoJ сопровождались соответствующими действиями центрального банка, что подкрепляет ожидания повышения ставки BoJ до 1,25% в сентябре. Однако рыночное ценообразование остаётся более консервативным, оценивая вероятность повышения лишь в 58%.
Постоянный разрыв между американскими и японскими процентными ставками остаётся ключевым структурным фактором для USD/JPY, и любое изменение любой составляющей этого дифференциала — будь то смягчение ФРС или ужесточение BoJ — имеет непропорционально большие последствия для направления пары.
В целом, преобладающий тренд вряд ли изменится без либо голубиного пересмотра ожиданий по процентным ставкам ФРС, либо ускорения темпов ужесточения BoJ.
Технический анализ USD/JPY — дневной таймфрейм
На дневном графике USD/JPY постепенно восстанавливается после интервенции. Первая значимая цель на повышение — зона сопротивления около уровня 160,50. Если цена достигнет этой области, ожидается, что продавцы вступят в игру с определённым риском выше сопротивления, позиционируясь для отката обратно к уровню 155,00. Покупатели, в свою очередь, будут искать прорыв для расширения бычьих позиций к новым циклическим максимумам.
Технический анализ USD/JPY — 4-часовой таймфрейм
На 4-часовом графике восходящая трендовая линия определяет текущий бычий импульс. В случае отката к трендовой линии ожидается, что покупатели будут опираться на неё с определённым риском ниже, стремясь подтолкнуть цены к новым максимумам. Продавцы, со своей стороны, будут искать прорыв трендовой линии для открытия позиций с целью снижения к уровню 155,00.
Технический анализ USD/JPY — 1-часовой таймфрейм
На 1-часовом графике второстепенная зона поддержки расположена около уровня 158,50. Если произойдёт откат, ожидается, что покупатели будут защищать эту поддержку с определённым риском ниже трендовой линии, стремясь вернуть цены к новым максимумам. Продавцам потребуется дождаться подтверждённого прорыва ниже трендовой линии, чтобы укрепить уверенность в движении обратно к 155,00. Красные линии на графике обозначают средний дневной диапазон для текущей сессии.
Предстоящие катализаторы
Сегодня публикуется отчёт по CPI США, который имеет особый вес в данном контексте ввиду его двойной значимости: высокий показатель может усилить долларовую сторону процентного дифференциала, тогда как слабый — сузить его. Завтра выйдут данные по PPI США, а также последние еженедельные цифры по заявкам на пособие по безработице. Неделя завершится в пятницу публикацией данных по розничным продажам США и отчёта по потребительскому настроению от Университета Мичигана. Трейдеры также будут следить за любыми комментариями BoJ или дополнительными сообщениями японских СМИ, способными сдвинуть ожидания по сентябрьскому повышению.
