Фундаментальный обзор

USD

Доллар США открыл неделю снижением в понедельник после того, как США приостановили удары вслед за 13 последовательными днями атак, а Иран пообещал сохранять прекращение огня, пока США остаются на паузе.

Это несколько улучшило рыночные настроения, поскольку трейдеры расценили событие как ранний признак возможной деэскалации, что спровоцировало распродажу на нефтяном рынке.

Несмотря на улучшение отношения к риску, доллар США отыграл потери и достиг нового недельного максимума. Эта поддержка не исходила ни от доходностей казначейских облигаций, ни от экономических данных, что указывает на возможную роль хеджирования перед завтрашним решением FOMC.

Ожидается, что ФРС оставит процентные ставки без изменений, хотя на этом заседании может быть один или два голоса против в пользу повышения ставки. Forward guidance, вероятно, вновь останется ограниченным при председателе ФРС Warsh, однако недавние комментарии представителей регулятора показывают, что темпы ежемесячного роста инфляции будут определять потенциальный темп ужесточения. Для трейдеров по доллару это означает, что основное внимание остается приковано к заявлению по итогам заседания и любым признакам того, что комитет становится более готовым противостоять устойчивому инфляционному давлению, а не к самому решению.

Если ситуация на Ближнем Востоке останется спокойной, а ФРС оправдает ожидания без ястребиного сюрприза, на рынках может начаться краткосрочное восстановительное ралли, что может оказать давление на доллар США. С другой стороны, новая эскалация или ястребиный сюрприз со стороны ФРС, вероятно, поддержат доллар и продолжат рост к новым максимумам.

JPY

Что касается иены, ожидается, что BoJ в пятницу сохранит ставки без изменений, одновременно повысив прогнозы по росту и, возможно, краткосрочный прогноз по инфляции.

Ключевым станет forward guidance после того, как в прошлую пятницу Bloomberg сообщил, что некоторые чиновники BoJ рассматривают более слабую иену как фактор роста инфляционных рисков вверх и готовы ускорить повышение процентных ставок.

После этого сообщения трейдеры пересмотрели ожидания по повышению ставок раньше: теперь рынок закладывает 60% вероятность движения в октябре (до публикации отчета ожидания были на декабрь). Иена кратковременно резко укрепилась, но быстро растеряла рост, поскольку общий фундаментальный фон не изменился. Это делает коммуникацию BoJ важной не только для ожиданий по ставкам, но и для того, признают ли представители регулятора давление со стороны обменного курса более прямо в инфляционном прогнозе.

Японские чиновники могут начать рассматривать скрытые интервенции, чтобы замедлить ослабление валюты, хотя тенденция вряд ли изменится без мягкой переоценки ожиданий по ставкам ФРС или более быстрого ужесточения со стороны BoJ. Трейдеры будут внимательно следить за пресс-конференцией главы BoJ Ueda в поисках намеков или прямых сигналов о более быстром ужесточении.

Технический анализ USD/JPY — дневной таймфрейм

На дневном графике видно, что USD/JPY пробил уровень 162.85 и продолжил рост к новым циклическим максимумам, после чего перешел к консолидации. Уровень 162.85 теперь может выступать в роли поддержки.

Если произойдет откат, покупатели, вероятно, начнут входить вблизи этой поддержки с четким риском ниже нее, чтобы продолжить движение к новым максимумам. Продавцы, напротив, захотят увидеть падение цены ниже поддержки, чтобы нарастить позиции в расчете на следующее снижение к поддержке 160.50.

Технический анализ USD/JPY — 4-часовой таймфрейм

На 4-часовом графике восходящая трендовая линия определяет бычью структуру. Если произойдет откат к этой линии, можно ожидать, что покупатели будут опираться на трендовую линию с заданным риском ниже нее, чтобы продолжить движение к новым максимумам. Продавцы, напротив, захотят увидеть пробой вниз трендовой линии и поддержки 162.85, чтобы нарастить позиции в расчете на следующее снижение к поддержке 160.50.

Технический анализ USD/JPY — 1-часовой таймфрейм

На 1-часовом графике добавить особенно нечего, поскольку ценовое движение с прошлой недели в основном остается в диапазоне. С точки зрения управления риском у покупателей соотношение риск/прибыль выглядит лучше вблизи трендовой линии, тогда как у продавцов появится больше уверенности в более глубокой коррекции при пробое поддержки. Красные линии обозначают средний дневной диапазон на сегодня.

Предстоящие катализаторы

Сегодня публикуется отчет по потребительскому доверию в США и состоится встреча Трампа и Нетаньяху. Завтра выйдет решение FOMC по ставке. В четверг выйдут индекс цен PCE в США, предварительная оценка ВВП за 2-й квартал и данные по заявкам на пособие по безработице. В пятницу неделя завершится публикацией CPI Токио, решением BoJ по ставке и индексом стоимости занятости США за 2-й квартал. Трейдеры также продолжат следить за заголовками по линии США — Иран.