Фундаментальный обзор

USD:

Доллар США резко вырос в пятницу после того, как отчет о занятости вне сельского хозяйства за август показал рост занятости почти втрое выше консенсус-прогноза в 56 тыс. Однако этот рост оказался недолгим: большая часть движений, вызванных данными NFP, вскоре была отыграна.

Причина в том, что внимание рынка было сосредоточено не на отчете NFP, а на индексе CPI. Рынки внимательнее всего следят за данными, на которых сконцентрирован центральный банк, а Федеральная резервная система в настоящее время сосредоточена на инфляции. ФРС снизила ставки в прошлом году и с тех пор взвешивает, оправдано ли дальнейшее смягчение политики, поэтому каждая инфляционная публикация становится ключевым фактором для ценообразования траектории политики.

За день до публикации NFP Уоллер из ФРС заявил, что поддержал бы сохранение процентных ставок без изменений на предстоящем заседании FOMC, однако высокая инфляция (CPI) заставила бы его рассмотреть повышение ставки.

Поэтому нынешняя неделя пройдет под знаком данных по CPI США. Если не случится неожиданного прорыва в американо-иранских отношениях, динамика цен, вероятно, останется преимущественно в боковом диапазоне или слегка позитивной для доллара, поскольку трейдеры хеджируются перед главным событием.

INR:

Индийская рупия на прошлой неделе полностью оторвалась от реальности, дорожая несмотря на очередной рост цен на нефть и относительно стабильный доллар США. Похоже, это результат серии интервенций RBI: наблюдались три сильных всплеска без каких-либо позитивных катализаторов для рупии. Индия импортирует большую часть потребляемой нефти, из-за чего рупия исторически чувствительна к ценам на энергоносители: рост нефти увеличивает импортные расходы и давит на валюту.

По данным Reuters, банкиры сообщили, что центробанк проявлял все большую активность до официального открытия торгов, а затем вмешивался на протяжении всего торгового дня. Ранее RBI в основном干预ировал, чтобы сдержать ослабление рупии; в последнее же время он, судя по всему, использует интервенции для повышения курса валюты. Тот же отчет Reuters отмечал, что рекордный рост депозитов NRI укрепил возможности центробанка по поддержке валюты.

Поскольку эффект интервенций обычно сходит на нет без изменения фундаментальных факторов, покупатели на снижениях в паре USD/INR, вероятно, вскоре вернутся, хотя слабый CPI США в пятницу может ослабить доллар по всему спектру валют.

В краткосрочной перспективе рупия продолжит зависеть от цен на нефть и от пересмотра ожиданий по ставкам ФРС в сторону ужесточения или смягчения. Пара может еще долго торговаться в широком диапазоне, пока США и Иран не достигнут соглашения и Ормузский пролив не будет вновь открыт. Пролив является одним из важнейших в мире узлов транзита нефти, поэтому его статус оказывает непропорционально большое влияние на цены на нефть и, соответственно, на импортирующие нефть экономики, такие как Индия.

В более широкой картине индийская рупия остается в структурном нисходящем тренде против доллара США, а значит, покупатели на снижениях продолжат искать возможности у сильных ключевых технических уровней, чтобы продолжить толкать пару USD/INR к новым максимумам.

Технический анализ USDINR — дневной таймфрейм

На дневном графике USDINR под влиянием интервенций RBI опустилась до июньских минимумов. При дальнейшем снижении покупатели, вероятно, войдут в рынок у ключевого уровня 94.00 с ограниченным риском ниже него, ориентируясь на рост к новым рекордным максимумам. Продавцы же хотели бы увидеть пробой вниз, чтобы нарастить медвежьи позиции в направлении следующего уровня 92.65.

Технический анализ USDINR — 4-часовой таймфрейм

На 4-часовом графике цена пробивает нисходящую трендовую линию, определявшую медвежий импульс. Ожидается, что покупатели будут входить в рынок у этих уровней с ограниченным риском ниже недавнего минимума, ориентируясь на откат к основной нисходящей трендовой линии. Продавцы, со своей стороны, хотели бы увидеть возврат цены ниже трендовой линии, чтобы продлить снижение к уровню 94.00.

Технический анализ USDINR — 1-часовой таймфрейм

На 1-часовом графике добавить особо нечего, однако вблизи уровня 94.80 находится незначительное сопротивление. Именно там, как ожидается, войдут продавцы с ограниченным риском выше сопротивления, продолжая толкать цену к новым минимумам, тогда как покупатели будут ждать пробоя вверх, чтобы нарастить бычьи позиции в направлении основной нисходящей трендовой линии вблизи уровня 95.40.

Предстоящие катализаторы

В четверг выйдут отчет PPI США и данные по заявкам на пособие по безработице. В пятницу неделя завершится публикацией отчета CPI США.