В июне 2026 года правительство США получило отрицательные тарифные поступления: чистые сборы по таможенным пошлинам составили -$25,6 млрд. Это первый случай в истории США, когда государство выплатило по возвратам тарифов больше, чем получило от новых сборов.

Причиной стал масштабный поток возвратов, вызванный решением Верховного суда в феврале 2026 года, который отменил широкие тарифы, введенные на основании International Emergency Economic Powers Act (IEEPA). Теперь правительство сворачивает ранее собранные платежи, и арифметика для бюджета выглядит крайне неблагоприятно.

Как США оказались должны импортерам миллиарды

Начиная с апреля 2025 года администрация Трампа использовала IEEPA для введения тарифов на товары из ряда стран. Когда Верховный суд в феврале 2026 года признал эти тарифы неконституционными, это открыло путь к возвратам уже уплаченных пошлин. Оценка суммы возвратов составляет около $166 млрд, или примерно три четверти всех тарифных поступлений, собранных с апреля 2025 года по февраль 2026 года.

Май 2026 года стал ранним предупреждением. Тогда доходы от тарифов и выплаты по возвратам почти сравнялись, что указывало на приближение точки перехода. Июнь снял последние сомнения. Отток по возвратам превысил новые сборы на $25,6 млрд, сформировав показатель, который ранее никогда не появлялся в бюджетной статистике США.

Бюджетная брешь увеличивается

Теперь правительству предстоит вернуть большую часть собранных средств, причем процесс возвратов ложится на Казначейство, которое и без того работает с существенным дефицитом. Это делает июньский показатель не просто однократной бухгалтерской аномалией: он показывает, как быстро спорный источник дохода может превратиться из пополняющего бюджет в истощающий его после утраты правовой основы.

Что это значит для криптоинвесторов

Трейдеры bitcoin следят за этой ситуацией с тех пор, как Верховный суд вынес решение в феврале. Первая реакция была ростом, вызванным простой, но значимой идеей: если правительство теряет источник дохода и отвечает на это печатью новых денег, активы с жестко ограниченным предложением становятся более привлекательными.

Июньские данные усиливают эту точку зрения. Отрицательный показатель тарифных поступлений важен не только символически; это конкретный сигнал о том, что ухудшение бюджетной ситуации реально, измеримо и продолжается.

Главный показатель, за которым стоит следить дальше, — это ежемесячные поступления от таможенных пошлин, а также то, сохранятся ли в следующих отчетах Казначейства выплаты по возвратам выше новых сборов. Если в июле и августе также будут отрицательные значения, этот паттерн будет труднее игнорировать. В любом случае прецедент уже создан: впервые в истории США тарифы обошлись правительству в деньги вместо того, чтобы приносить доход.