Ежедневный обзор валютного рынка: Предстоящий отчёт по занятости в США может сдерживать волатильность валют

Ежедневные валютные рейтинги — 06 августа 2026 г.

USD: Настроение выжидания, вероятно, будет преобладать

Новости о соглашении между Ираном и Оманом о создании безопасного маршрута судоходства через Ормузский пролив — узкого участка, через который проходит примерно пятая часть мировых морских перевозок нефти — поддержали оптимистичный настрой на валютных рынках, стимулируя переток средств из доллара США в валюты с более высокой бетой. Тем не менее, движения валют G10 на этой неделе оставались ограниченными, вероятнее всего, потому что завтрашний отчёт по несельскохозяйственной занятости в США — наиболее внимательно отслеживаемый ежемесячный индикатор состояния рынка труда в стране и заведомо труднопрогнозируемый — является ключевым предстоящим катализатором.

Эта осторожность отражается в ценообразовании процентных ставок. Рыночные ожидания по предстоящим заседаниям Федеральной резервной системы изменились незначительно с момента июльского объявления: 14–17 базисных пунктов стабильно закладываются на сентябрь и 30–35 базисных пунктов на декабрь. Эта стабильность сохранилась в течение недели, на которую цена нефти Brent снизилась на 15 долларов за баррель — явное свидетельство того, что ожидания по ставкам ФРС США в настоящее время в гораздо большей степени определяются экономическими данными и коммуникацией ФРС, нежели ценами на энергоносители. В части последнего, представители ФРС Дейли, Кук и Кашкари вчера выступили с комментариями, склоняющимися к «ястребиной» позиции.

Что касается данных, показатели занятости ADP оказались несколько слабыми — 44 000, а индекс деловой активности в секторе услуг ISM вырос меньше ожидаемого — до 54,1. Субиндекс занятости в сфере услуг резко упал до 47,5, что, по оценке макроэкономической команды ING, указывает на определённые риски снижения в завтрашнем отчёте по занятости. Расхождение между слабыми данными ADP и всё ещё расширительным характером сектора услуг по ISM подчёркивает неопределённость, с которой сталкиваются рынки при позиционировании к пятничной публикации.

Рынки также ожидают следующих заголовков по переговорам между США и Ираном. Похоже, в валютных рынках осталось мало пессимизма, а значит, позитивные новости по этой теме могут не привести к устойчивому ослаблению доллара. С предстоящим завтра отчётом по занятости выжидательная позиция, вероятно, сохранит волатильность на умеренном уровне, а доллар будет торговаться в широком диапазоне.

Франческо Пезоле

EUR: Надёжная поддержка

Пара EUR/USD повторно тестирует зону сопротивления 1,1550–1,1560, поддерживаемая более мягким долларом и уверенной защитой уровня 1,1500 ранее на этой неделе. Тем не менее, отсутствует явный фундаментальный катализатор для пробоя вверх, если только завтрашние данные США не разочаруют. Как отмечалось выше, снижение цен на нефть не приводит к снижению краткосрочных ставок США, в результате чего экономические данные остаются основным фактором, необходимым для устойчивого дальнейшего роста пары.

Поскольку экономический календарь еврозоны сегодня не предлагает значимых данных высшего уровня, ING сохраняет нейтральную позицию по EUR/USD. Пара может стабилизироваться в диапазоне 1,1530–1,1550 в преддверии завтрашнего отчёта по занятости в США.

Франческо Пезоле

SEK: Более высокая базовая инфляция недостаточна для повышения ставок

Шведский индекс CPIF без учёта энергетики — где CPIF (индекс потребительских цен с фиксированной процентной ставкой) является целевым показателем инфляции Риксбанка — неожиданно ускорился с 0,4% до 0,6% в июле. Базовый показатель замедлился, как и ожидалось, с 1,3% до 0,7%. Несколько повышенный базовый индекс вызвал умеренную позитивную реакцию шведской кроны этим утром. Однако рынки уже полностью закладывали повышение ставки Риксбанком до конца года, что ограничило потенциал роста для краткосрочных ставок SEK.

Даже после корректировки на временные налоговые меры, искусственно занижающие цены, перспективы инфляции не выглядят достаточно убедительными для обоснования такой твёрдой рыночной уверенности в ужесточении Риксбанка. Хотя риски ужесточения несколько возросли, базовый прогноз ING остаётся неизменным: никаких повышений ставки до конца года. Соответственно, ING по-прежнему прогнозирует относительно пологую траекторию EUR/SEK с целевым уровнем 10,80 к концу года.

Франческо Пезоле

CZK: Ориентиры CNB, вероятно, будут менее «ястребиными», чем рыночное ценообразование

Июльская инфляция в Чехии не принесла сюрпризов, вырастав с 1,5% до 1,7% в годовом исчислении. Снижение цен на продукты питания частично компенсировало рост стоимости топлива, тогда как инфляция в сфере услуг снова ускорилась до 4,7% г/г по сравнению с 4,5% в июне. По оценкам ING, базовая инфляция осталась практически неизменной на уровне около 2,8–2,9%. В целом, последние данные по инфляции должны иметь ограниченные последствия для сегодняшнего заседания Национального банка Чехии (CNB).

ING ожидает, что CNB сохранит ставку неизменной на уровне 3,75% на своём первом заседании после июньского повышения, в результате которого он стал единственным центральным банком в регионе ЦВЕ, ужесточившим денежно-кредитную политику, — позиция, контрастирующая со смягчительным или выжидательным уклоном, наблюдаемым в сопредельных учреждениях по всей Центральной и Восточной Европе. Внимание будет сосредоточено на перспективном руководстве управляющего и новом прогнозе CNB. ING прогнозирует пересмотр ВВП в сторону понижения, некоторое снижение базовой инфляции и более низкую траекторию EUR/CZK, тогда как более высокий рост заработной платы, повышение ставок в евро и PPI еврозоны должны указывать на более значительный пересмотр в сторону повышения по другим компонентам. В целом картина должна быть смешанной, но по сравнению с текущим рыночным ценообразованием результаты заседания, как ожидается, будут иметь «голубиный» уклон.

Несмотря на недавний рост ставок по всему региону, чешская кривая по-прежнему закладывает два повышения — больше всего в регионе EMEA. Управляющий, вероятно, оставит дверь открытой для ещё одного повышения, однако это всё равно будет более «голубиным», чем то, что в настоящее время закладывает рынок.

Чешская крона отстала от своих коллег по ЦВЕ в ходе последнего глобального ралли облегчения, что отражает её более высокую чувствительность к ставкам по сравнению с другими странами региона и её более низкую бет — то есть она имеет тенденцию меньше реагировать на широкие сдвиги в аппетите к риску, чем валюты региона с более высокой бетой. По мнению ING, рыночное ценообразование дальнейшего ужесточения должно удерживать CZK на более слабой стороне, при этом пара EUR/CZK, вероятно, будет торговаться в диапазоне 24,20–24,25.

Франтишек Таборский

Источник: ING