Объем торгов опционами, котируемыми в США, достиг рекордных 15,21 млрд контрактов в 2025 году, что на 24,4% больше, чем в 2024-м, по данным Options Clearing Corporation (OCC) — это шестой рекордный год подряд. Поскольку OCC клирингово обслуживает все котируемые в США опционные контракты, ее итоги служат отраслевым ориентиром. Темп ускорился и в 2026 году: за январь–сентябрь в среднем торговалось по 70,6 млн контрактов в день, что на 20,6% больше, чем за те же месяцы 2025 года.

Ниже собраны новейшие данные о размере рынка, структуре продуктов, числе трейдеров, доле розничных участников, опционах с истечением в день сделки (0DTE) и издержках торговли. Каждая цифра привязана к источнику и периоду измерения; там, где источники расходятся, приводятся обе цифры.

Объемы опционного рынка в цифрах

За девять лет объем торговли опционами вырос примерно в 3,7 раза: с 4,06 млрд контрактов в 2016 году до 15,21 млрд в 2025-м, по данным OCC. Рост ускорился в 2020 году, когда приложения с нулевой комиссией и розничная торговля эпохи пандемии привлекли на рынок новых участников; с тех пор объем ежегодно обновляет рекорды.

Некоторые издания указывают 7,52 млрд контрактов за 2020 год, поскольку OCC также отражает фьючерсы; здесь учтены только опционы. Cboe оценивает рост 2025 года примерно в 26%, тогда как OCC — в 24,4%, поэтому каждая цифра приводится со ссылкой на собственный источник.

Дневные объемы и темп 2026 года

В среднем в 2025 году в день торговалось около 61 млн контрактов, по данным Cboe; OCC сообщает о 60,6 млн. Абсолютный рекорд для одного дня — 110 млн контрактов, установленный 10 октября 2025 года; он превзошел предыдущий показатель более чем в 100 млн, достигнутый 4 апреля 2025 года на распродаже из-за тарифов, как сообщает Walnut. За год было 21 сессия с объемом выше 70 млн контрактов, в пяти из них — выше 80 млн.

В 2026 году среднедневной объем за январь–сентябрь вырос до 70,6 млн контрактов, что на 20,6% выше среднего показателя в 58,5 млн за те же месяцы 2025 года, по данным OCC. В июле Cboe прогнозировала, что 2026 год идет к итогу заметно выше 18 млрд контрактов. К сентябрю рынок клирингово обслужил 13,2 млрд, около 87% от рекорда 2025 года; для достижения 18 млрд четвертый квартал должен пройти быстрее первых девяти месяцев.
Cboe также сообщила об однодневном рекорде в 33,4 млн контрактов на собственных площадках 5 июня 2026 года, когда рынки резко упали, по данным Reuters. Чистая выручка Cboe от опционов во втором квартале выросла на 30% до 473,9 млн долларов при росте среднедневного объема на 26%.

Какие продукты формируют объем

Опционы на отдельные акции составили 54% объема рынка опционов США в 2025 году, или 8,27 млрд контрактов. На опционы ETF пришлось 37% (5,68 млрд), на индексные опционы — 8% (1,26 млрд), по данным OCC.

Рост 2026 года сместился в пользу фондов и индексов. За январь–сентябрь среднедневной объем опционов ETF вырос на 35,4%, индексных опционов — на 29,3%, тогда как опционов на акции — на 9,3%, по данным OCC, которые приводит Walnut. Данные Cboe за первое полугодие показывают ту же картину: индексные опционы выросли на 25%, опционы ETF — на 27%, против 6% у опционов на отдельные акции. FLEX-опционы, то есть кастомизированные контракты, выросли почти на 47%.

Объем остается сконцентрированным в нескольких именах. Во втором квартале 2026 года SPX — опционы на индекс S&P 500 — составил 81% объема индексных опционов, а SPY, ETF на тот же индекс, — 42% объема опционов ETF. Nvidia и Tesla обеспечили по 9% объема опционов на акции, за ними следует Apple с 3%. Такая концентрация привязывает значительную часть активности рынка к S&P 500 и небольшой группе мегакапов.

Сотрудники SEC установили, что на 10 самых торгуемых акций приходилось 31,7% объема опционов на отдельные акции в конце 2025 года против 24,0% в 2012 году.

Сколько людей торгует опционами

Около 5,3 млн частных клиентов торговали котируемыми в США опционами с ноября 2022 года по конец 2025-го, по данным сотрудников SEC. Точное число — 5 299 576, или 7,5% от 70,6 млн частных клиентов в данных SEC. Акциями торговало значительно больше клиентов — 70,2 млн в общей сложности, и лишь около 227 000 торговали опционами, не торгуя акциями.

SEC подсчитывает идентификаторы клиентов — ближайшую доступную меру численности людей. Человек со счетами у трех брокеров учитывается один раз, а совместный счет может учитываться дважды. Методика также исключает индексные опционы вроде SPX — заметный пропуск, учитывая, что индексные продукты входят в число наиболее быстрорастущих сегментов рынка.

Согласно опросу инвесторов FINRA за 2024 год, опубликованному в декабре 2025-го, 21% американских инвесторов со средствами вне пенсионных счетов когда-либо покупали или продавали опционы — против 19% в 2021 году. Еще 43% заявили, что у них есть счет, позволяющий торговлю опционами. FINRA также установила, что 34% взрослых американцев держат инвестиции вне пенсионных счетов; перемножение этих двух цифр дает грубую оценку: опционы когда-либо торговали около 7% взрослых американцев — это расчет, а не публикуемый FINRA показатель.

Новые участники приходят медленнее. По данным сотрудников SEC, приток новых частных клиентов на опционный рынок составлял от 25 000 до 44 000 в месяц с середины 2022 года по 2023-й. В мае 2024 года показатель превысил 50 000, к концу 2024-го опустился ниже 30 000 в месяц и продолжал снижаться весь 2025 год. Объем при этом продолжал расти, что говорит о том, что уже торгующие участники наращивают активность.

Кто торгует опционами

Молодые инвесторы гораздо чаще торговали опционами. В опросе FINRA это делали 43% инвесторов младше 35 лет против 24% в возрасте от 35 до 54 лет и 10% среди тех, кому 55 лет и старше Мужчины торговали опционами чаще женщин (24% против 17%) и чаще имели счет с доступом к опционам (48% против 36%).

Понимание продуктов ограничено. Лишь 12% американских инвесторов правильно ответили на базовый вопрос о колл-опционе в том же опросе, а половина заявила, что не знает ответа. Вопрос звучал так: сколько стоит колл-опцион со страйком 50 долларов в день экспирации, если акция стоит 40 долларов; правильный ответ — 0 долларов. Среди инвесторов, торговавших опционами, ответили верно 22%, ошиблись 54%.

Размер сделок сокращается, что соответствует распространению небольших счетов. По данным MEMX, которые приводит Walnut, сделки объемом до 10 контрактов выросли до 30,2% отраслевого объема к августу 2025 года с 27,4% в январе 2023-го, а доля сделок нестандартными лотами — с 57% до 66% за тот же период.

Какая доля торговли приходится на розничных трейдеров

На розничных трейдеров приходится примерно половина и более объема опционного рынка США — в зависимости от того, кто измеряет. Единой официальной цифры нет. Оценки различаются, потому что каждый источник считает разное: одни отслеживают поток заявок розничных брокеров, другие используют более старые академические данные, третьи учитывают частные счета, исключая маркет-мейкеров и индексные опционы. Данные SEC не включают индексные опционы, а показатель MEMX охватывает одну торговую площадку и потому не отражает весь рынок.

Розничная активность в 2026 году следовала за рыночными событиями. Cboe сообщила, что активность на счетах менее 25 000 долларов выросла во втором квартале, после отмены правила Pattern Day Trader. По данным Cboe, которые приводит Traders Union, в сентябре поток розничных заявок достиг исторических максимумов. Руководство Cboe также отметило скачок числа простых заявок — одиночных опционных сделок, а не спредов, — называя это признаком более широкого вовлечения розницы, по данным Reuters.

Насколько популярны опционы 0DTE

Опционы с истечением в день сделки (0DTE) прекращают действовать в тот же день, когда торгуются. В 2025 году они составили 24,1% всего объема котируемых в США опционов, около 14 млн контрактов в день, против 21,5% в 2024-м и почти вдвое выше доли 2022 года, по данным Traders Magazine со ссылкой на OCC и Cboe.

В первом полугодии 2026 года объем 0DTE превысил 20 млн контрактов в день, рост на 46,2% с начала года, по данным Cboe. В третьем квартале был установлен рекорд — 24,2 млн контрактов в день, около 36% всего объема опционов. По данным Walnut со ссылкой на Cboe, объем SPX 0DTE достиг рекордных 3,2 млн контрактов в день в третьем квартале 2026 года из 4,9 млн всех контрактов SPX — примерно 65%. Данные Cboe за третий квартал, которые приводит Traders Union, дают 0DTE 56% всего объема индексных опционов.

По оценке Cboe, в августе 2025 года розничные трейдеры обеспечивали около 53% объема SPX 0DTE. По данным рабочего документа Beckmeyer, Branger и Gayda, более 75% розничных сделок с индексными опционами S&P 500 в 2022–2023 годах приходилось на 0DTE.

Большинство сделок SPX 0DTE несут ограниченный риск: более 95% — длинные опционы или спреды с известным максимальным убытком, и лишь 4% — непокрытые короткие опционы, по данным Cboe (май 2025 года). Впрочем, ограниченный убыток может за один день уничтожить всю позицию. Однодневные экспирации распространяются и на отдельные акции: по данным Cboe, суммарный объем экспираций в понедельник и среду по таким именам, как Tesla, Nvidia, Apple, и Meta, приближается к 6 млн контрактов в день.

Какой процент опционов истекает бесполезным

Около 22% опционов истекают бесполезными, по данным Options Industry Council (OIC) — группы по обучению инвесторов, финансируемой OCC. По ее словам, исторически более 72% опционов закрываются до истечения и около 6% исполняются. Страница OIC не датирована и не раскрывает методику, а также не уточняет, относятся ли доли к исполненным контрактам или к открытым позициям на момент истечения, поэтому цифры лучше воспринимать как ориентировочные.

Популярное утверждение, что 80% или 90% опционов истекают бесполезными, не имеет первичного источника, который удалось бы найти. Разбивку, часто приписываемую Cboe — 10% исполняются, 55–60% закрываются и 30–35% истекают бесполезными, — также не удалось проследить до страницы Cboe. Истечение бесполезным к тому же ничего не говорит о том, кто заработал: большинство позиций закрываются досрочно, и продавец может выкупить короткий опцион с убытком за несколько дней до истечения.

Теряют ли деньги розничные трейдеры опционов

В каждом из рассмотренных нами американских исследований розничные трейдеры опционов в среднем теряли деньги, и существенную роль играли торговые издержки. Ни один американский регулятор не публикует долю убыточных опционных трейдеров. Распространенное утверждение, что 90% опционных трейдеров теряют деньги, не имеет первичного или рецензируемого источника, который удалось бы найти.

Совокупные оценки убытков нельзя складывать: цифра в 2,1 млрд долларов предполагает период удержания в 10 дней, а 3 млрд долларов экстраполированы с выборки, покрывающей около четверти опционной активности. Рабочие документы в этих версиях не прошли рецензирование.

Издержки важны. Спред спроса и предложения — разрыв между лучшими доступными ценами покупки и продажи — это прямые издержки, которые трейдер платит при каждом пересечении спреда. Розничные инвесторы предпочитали дешевые недельные опционы со средним спредом 12,6% с ноября 2019 года по июнь 2021-го. По всему рынку медианный эффективный спред в конце 2025 года составлял 1,9% для опционов на отдельные акции и 1,4% для опционов ETF, по данным сотрудников SEC.

На издержки влияет и тип заявки. В декабре 2025 года рыночные одноногих заявки частных клиентов получали улучшение цены в 0–13% случаев в зависимости от ширины спреда, тогда как их нерыночные лимитные заявки — в 80–99% случаев, по данным сотрудников SEC. Отдельное исследование, о котором сообщает Walnut, оценивает средний эффективный спред, платимый розничными трейдерами, выше 23%. Оценки спреда различаются в зависимости от метода, продукта и периода.

Зарабатывают ли продавцы опционов больше покупателей

В доступных исследованиях на уровне трейдеров продавцы в среднем показывали лучшие результаты. По данным о 5 182 розничных трейдерах за 2020–2022 годы, непокрытые продажи опционов составили 13% сделок и принесли в среднем 20%, тогда как покупка опционов потеряла 3,95%. Эти трейдеры пользовались сервисом торгового журнала, и авторы описывают их как относительно опытных; они могут не отражать всех розничных трейдеров.

Продажа премии часто оказывается прибыльной, но при неудаче может отдать значительную часть заработанного. Высокая доля прибыльных сделок не показывает полной картины, если рядом не приведены средний выигрыш и средний убыток.

В торговле 0DTE, по данным работы Beckmeyer, Branger и Gayda, убытки шли главным образом от одноногих сделок с уплатой премии и высокой волатильностью. Многоногие сделки показывали лучшие результаты, хотя тоже в среднем теряли деньги.

Третий квартал 2026 года, более длинные часы и что дальше

Торговля опционами вем квартале 2026 года несколько снизилась. По данным Traders Union, Cboe сообщила о среднедневном объеме в 70,6 млн контрактов — на 4% меньше рекордного второго квартала. Опционы на отдельные акции упали на 8% до 32,7 млн в день, индексные опционы снизились на 3% до 6,1 млн, тогда как опционы ETF выросли на 1% до 28,3 млн. FLEX-опционы установили рекорд — 2,33 млн в день.

Торговые часы также расширяются. Ночные глобальные торги (Overnight Global Trading Hours) по SPX, XSP, VIX и RUT установили сентябрьский рекорд — почти 288 000 контрактов в день, почти 3% активности индексных опционов. Cboe также запустила премаркетную торговлю с 7:30 до 9:25 по восточному времени для опционов на 27 акций и ETF, на которые в сумме приходится 53,4% объема рынка.

Нью-Йоркская фондовая биржа заявила, что откроет торговлю опционами примерно за два часа до открытия в 9:30 по восточному времени и на 15 минут после закрытия. NYSE и Nasdaq также планируют с 6 декабря продлить торги акциями и ETF до 23 часов в день пять дней в неделю, по данным Dow Jones. Профессор финансов Университета Дьюка Кэмпбелл Харви отметил, что ликвидность в полночь будет ниже, чем в полдень, что может расширить спреды; участники, использующие новые часы, могут платить за контракт больше, чем в регулярной сессии.

В отрасли сейчас 20 опционных бирж у шести операторов после запуска двух площадок ближе к концу третьего квартала. При дневном объеме выше 70 млн контрактов и расширяющихся торговых часах следующий вопрос — удержится ли активность при движении рынков: пройдет ли четвертый квартал достаточно быстро, чтобы год превысил 18 млрд контрактов, спрогнозированных Cboe в июле, и сохранится ли ликвидность в новых ночных и премаркетных сессиях достаточно глубокой, чтобы торговые издержки оставались близкими к уровню регулярной сессии.

Источники

• Cash Flow University: Options Trading Statistics 2026, Traders, Volume and Losses
• Cboe: State of the Options Industry; Options Market Continued to Break Records in Q2 2026
• Traders Union: Cboe Reports Q3 Options Volume Shifts Toward Index and ETF Contracts
• CoinLaw: Retail Options Trading Statistics 2026, Volume and Trends
• Walnut: Options Trading Statistics (2026)
• Morningstar и Dow Jones: NYSE Just Extended Options Trading Hours. It's Only the Beginning.
• Reuters: Cboe Exceeds Profit Expectations as Volatility Spurs Options Trading Boom