Производственная активность в США в июле росла самыми быстрыми темпами за четыре года, согласно индексу Institute for Supply Management's Manufacturing PMI. Показатель составил 55,6 за месяц, что на 2,3 пункта выше июньского значения и стало самым высоким уровнем с мая 2022 года. Результат также оказался на 1,6 пункта выше ожиданий аналитиков.

Значение PMI выше 50 указывает на расширение в производственном секторе, а ниже 50 — на сокращение. Устойчивый уровень выше 47,5 считается признаком роста экономики в целом. Июль стал седьмым подряд месяцем расширения в этом наборе данных; в отчете было отмечено, что такая динамика соответствует росту реального ВВП на 2,8%. Серия роста стала разворотом по сравнению с большей частью 2023 года, когда индекс месяцами находился в зоне сокращения, пока компании распродавали избыточные запасы, накопленные во время сбоев в цепочках поставок в период пандемии.

Индекс новых заказов рос седьмой месяц подряд и достиг 56,7 — на 70 базисных пунктов выше, чем в июне. Настроения в отношении спроса также улучшились: соотношение позитивных и негативных комментариев по заказам выросло до 3,5 к 1 по сравнению с 2,7 к 1 месяцем ранее. Запасы по-прежнему описывались как «слишком низкие», а занятость в производстве впервые за 33 месяца вышла в положительную зону.

Восстановление производства отражается в объемах LTL

Производственный сектор оказывает непропорционально сильное влияние на спрос на less-than-truckload (LTL) перевозки: примерно две трети объемов LTL связаны с промышленным выпуском. Исторически изменения в данных ISM обычно опережают тоннаж LTL на несколько месяцев. Рост объемов происходит на фоне более широкого спада в грузоперевозках, начавшегося в 2023 году, когда избыток мощностей и давление на ставки негативно влияли на прибыль перевозчиков как в сегменте truckload, так и в LTL.

На прошлой неделе четыре публичные LTL-компании опубликовали результаты за второй квартал. В среднем тоннаж вырос на 2,6% год к году, а предварительные данные за июль показали ускорение роста тоннажа до 5,1% г/г. Для этой группы положительная динамика тоннажа впервые проявилась в марте. Средний вес отправки во втором квартале был на 3% выше год к году, что объяснялось возвращением части отправок truckload в сети LTL и смещением структуры грузов в сторону промышленной продукции.

Руководство компаний также оценивало июльские тенденции с большей уверенностью.

ArcBest (NASDAQ: ARCB), у которой обычно тоннаж снижается на 4,6% с июня по июль, в этом году показала снижение лишь на 1% — это означает опережение на 360 базисных пунктов. XPO (NYSE: XPO) сообщила об опережении на 400 базисных пунктов, а помесячная динамика объемов Old Dominion Freight Line (NASDAQ: ODFL) в июле была на 250 базисных пунктов лучше типичной сезонности.

Июльская последовательная динамика тоннажа Saia (NASDAQ: SAIA) была немного слабее сезонной, однако 6 июля компания повысила общую ставку на 7,1%, что вызвало краткосрочную волатильность.

XPO отметила «много позитивного от клиентов», добавив, что теперь вдвое больше клиентов ожидают ускорения своего бизнеса во второй половине года.

Напряженность в транспортной сфере была заметна в субиндексе поставок поставщиков ISM, который измеряет «эффективность поставок поставщиков производственным организациям». Показатель 58,9 (на 1,5 пункта выше, чем в июне) указывал на более медленные поставки и потенциальные ограничения в цепочке поставок уже восьмой месяц подряд. Из 13 отслеживаемых производственных отраслей «ни одна отрасль не сообщила, что в июле поставки поставщиков были быстрее, чем в июне».

Запасы у клиентов по-прежнему были слишком низкими и составили 40,7, снизившись на 1,6 пункта по сравнению с предыдущим месяцем.

Занятость (52,8) выросла на 3,1 пункта, производство (58,5) прибавило 6,3 пункта, а backlog (55) увеличился на 4,5 пункта. Шестьдесят процентов респондентов сообщили, что их компании нанимают сотрудников, а остальные «управляют численностью персонала».

Почему это важно? Недавний рост в производстве напрямую влияет на пропускную способность грузоперевозок, сроки доставки и логистические издержки.

Другие материалы FreightWaves от Todd Maiden:

Schneider National повышает цены на фоне дисбаланса рынка

Прогноз маржи Saia на третий квартал разочаровал инвесторов

Прибыль XPO за второй квартал превзошла ожидания благодаря сильным результатам в LTL

Материал «Июльский PMI 55,6% — максимум за 4 года; LTL-перевозчики становятся более оптимистичными» впервые появился на FreightWaves.