Отчет по занятости в США является главным экономическим релизом в календаре данных на этой неделе, обладающим потенциалом существенно повлиять на рыночные ожидания относительно политики Федеральной резервной системы.

Хотя отчет по инфляции CPI в США в конечном итоге может иметь большее значение для политиков ФРС, любые неожиданности в данных по рынку труда могут изменить рыночное ценообразование перспектив центрального банка. ФРС действует в рамках двойного мандата — ценовой стабильности и максимальной занятости, что означает, что индикаторы рынка труда имеют самостоятельный вес при обсуждении политики, даже когда инфляция является первоочередной задачей.

Экономисты ожидают, что базовый показатель занятости вне сельского хозяйства за июль составит примерно +80 000, что превышает оценку за июнь в +57 000. Уровень безработицы, по прогнозам, останется неизменным на отметке 4,2%. Публикация Бюро статистики труда также будет содержать пересмотренные данные за предыдущие месяцы, которые иногда могут изменить рыночную интерпретацию даже при совпадении базового показателя с консенсусом.

Эти данные установят базовый уровень для оценки состояния рынка труда. В настоящее время ФРС, по-видимому, удовлетворена тем, что рост занятости не является ни слишком быстрым, ни слишком медленным, что позволяет политикам сохранять основной фокус на перспективах инфляции.

Поскольку следующее заседание FOMC запланировано только на сентябрь, участники рынка имеют достаточно времени для детального анализа поступающих экономических данных США. Данные по рынку труда за эту неделю станут первым шагом в этом процессе.

На данный момент трейдеры оценивают вероятность повышения ставки на сентябрьском заседании примерно в 63%. К концу года рынки закладывают как минимум одно повышение ставки ФРС — в текущие ожидания интегрировано около 35 базисных пунктов. Если заглянуть дальше — на июнь следующего года — в ожидания заложено около 50 базисных пунктов повышения ставок.

Ключевой вопрос заключается в том, как данные по занятости могут повлиять на эти ожидания. Однако, за исключением необычного результата, отчет вряд ли существенно изменит позиционирование ФРС.

Credit Agricole входит в число тех, кто не ожидает серьезных неожиданностей. Фирма прогнозирует дальнейшую стабильность на рынке труда в июле, что лишь укрепит текущее положение дел.

«Данные по занятости в июне были несколько слабее по сравнению с предыдущими месяцами, но остаютсяconsistent с стабилизацией на рынке труда», — отметили в Credit Agricole. «Мы ожидаем, что NFP немного укрепится до +75k в июле, по сравнению с +57k в прошлом месяце, и это по-прежнему уверенный темп в текущих условиях, при которых уровень безубыточности резко снизился, даже если это все еще ниже показателей периода с марта по май. В целом, мы рассматриваем это какconsistent со стабилизацией, но не с новым ускорением. В других разделах отчета мы ожидаем, что уровень безработицы сохранится на отметке 4,2%, а средняя почасовая заработная плата вырастет на 0,3% м/м, что приведет к неизменному темпу роста 3,5% г/г.»