Количество вакансий в США снизилось примерно до 7,36 млн в июне по сравнению с пересмотренным показателем 7,59 млн в мае, согласно последнему Обзору вакансий и текучести кадров (JOLTS) Бюро статистики труда, опубликованному 4 августа.

Уровень найма оставался стабильным на отметке 3,4%, что указывает на то, что работодатели продолжают набирать новых работников в умеренном темпе. Отдельно стоит отметить, что количество рабочих мест вне сельского хозяйства (nonfarm payrolls) в июне составило всего 57 000 — примерно половина от прогноза в 110 000, который давали опрошенные крупными СМИ экономисты. Значительное недотягивание до ожиданий кратковременно подняло цены на криптовалюты после публикации данных, так как участники рынка скорректировали свои взгляды на траекторию денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы.

Данные о рынке труда и ожидания денежно-кредитной политики

Более слабые данные по рынку труда снижают вероятность дальнейших агрессивных повышений процентных ставок. Федеральная резервная система действует в рамках двойного мандата, предполагающего максимальную занятость и стабильность цен, а охлаждение спроса на рабочую силу отслеживается как сигнал возможного ослабления инфляционного давления, вызванного ростом заработной платы. Снижение стоимости заимствований — или даже ожидание снижения ставок — исторически направляет капитал в сторону более рискованных активов, включая криптовалюты.

И наоборот, когда рынок труда перегрет, Федеральная резервная система сталкивается с давлением в сторону повышения ставок для предотвращения перегрева экономики. Повышенные ставки делают защитные инструменты, такие как казначейские облигации, более привлекательными, оттягивая инвестиции от спекулятивных позиций. По мере охлаждения рынка труда это давление спадает, и капитал, как правило, возвращается к активам с большим потенциалом роста.

Сектор криптовалют сам по себе также стал заметным фактором роста занятости в США. Согласно недавнему отчету, отрасль обеспечивает примерно 34 000 рабочих мест и приносит около $55 млрд экономике США в целом.

Спрос на рабочую силу в историческом контексте

Уровень найма в 3,4% остается в пределах здорового диапазона по историческим меркам. Количество вакансий свыше 7 млн, хотя и ниже пиковых значений времен пандемии, по-прежнему указывает на твердый спрос со стороны работодателей.

После превышения отметки в 12 млн вакансий в 2022 году на фоне восстановления после пандемии, данные демонстрируют нисходящую траекторию к более типичным допандемическим уровням около 7 млн. Эта нормализация отслеживается наряду с ежемесячными данными по инфляции, пока чиновники Федеральной резервной системы оценивают следующий этап своей политической позиции, при этом предстоящие отчеты о занятости и данные по индексу потребительских цен (CPI), вероятно, станут заметным фактором в этих обсуждениях.

Что касается цифровых активов, связь между индикаторами рынка труда и ценовыми показателями стала более выраженной по мере расширения институционального участия. В прежние годы, когда Биткоин был преимущественно розничным явлением, макроэкономические данные имели меньший вес. Теперь, когда крупные финансовые учреждения стали активными участниками крипторынка, цифровые активы все чаще торгуются в тандеме с более широкими макроэкономическими условиями — и как их кредитное плечо.