Доллар США резко ослаб по отношению к японской иене в понедельник после того, как президент США Дональд Трамп и министерство финансов Японии подтвердили, что обе страны вмешались в валютный рынок.

До этого доллар торговался выше 163 иен, достигнув уровней, не наблюдавшихся примерно 40 лет, прежде чем на фоне растущих спекуляций о вмешательстве властей начал снижаться ниже 160 иен в течение выходных. После объявления об интервенции рано утром в понедельник гринбек опустился примерно до 155,20 иены, а затем к позднему вечеру в Токио восстановился до 156,75 иены. Даже после отскока он оставался значительно ниже максимума прошлой недели. Этот шаг напоминает более ранние односторонние покупки иены Токио в 2022 и 2024 годах, когда Япония потратила десятки миллиардов долларов из резервов, чтобы замедлить падение валюты, — хотя такие самостоятельные меры дали лишь временное облегчение, поскольку разрыв в процентных ставках сохранялся.

Япония пытается сдержать слабость иены, которая повысила стоимость импорта и усилила внутреннее инфляционное давление. Более слабая валюта также привлекла в Японию охотников за выгодными покупками, но одновременно увеличила стоимость импортируемых товаров. Япония сильно зависит от импорта, а более высокие цены на нефть усилили нагрузку, оставив правительство премьер-министра Санаэ Такаити под растущим давлением с требованием облегчить бремя стоимости жизни.

Интервенция произошла на фоне того, что широкий разрыв между процентными ставками США и Японии продолжал давить на иену. Инвесторы продавали японскую валюту и покупали доллары, чтобы получить более высокую доходность от активов США; этот механизм дополнительно поддерживался carry trade, финансируемыми в иенах, когда заемщики используют низкую стоимость заимствований в Японии для инвестиций в валюты с более высокой доходностью. Этот разрыв сохранился после того, как на прошлой неделе и Банк Японии, и Федеральная резервная система оставили ставки без изменений на своих заседаниях.

Нил Ньюман, управляющий директор и руководитель стратегии в Astris Advisory Japan, сказал, что для правительств необычно открыто подтверждать подобные действия. Он указал на скоординированную реакцию после разрушительного землетрясения и цунами в Японии в 2011 году как на последний крупный пример.

Отвечая в воскресенье на вопрос, почему США помогли, Трамп сказал: “We have a good relationship with Japan. We’re very strong — very, very strong financially — and they are, you know, they have a weakening yen, and they wanted a little bit of help, and we’re always there for Japan. Japan’s been very good to us, with the exception, of course, of Pearl Harbor.” Трамп также заявил, что США получили от сделки “financial benefit” и назвал ее “signal of friendship”. “It’s also good for the world economy,” — сказал он.

Более слабый доллар делает американские товары дешевле для японских покупателей, что может повысить конкурентоспособность экспорта США в Японии. Ньюман сказал, что это создает экономическое основание для поддержки Вашингтоном этой меры. “It’s very rare that the Americans will work with the Japanese on this, but there is an alignment of interests here basically between Japan and America,” — сказал он.

Луиза Лу, руководитель направления экономики Азии в Oxford Economics, сказала, что инфляционное давление в Японии было “possibly one of the key reasons” для согласия Вашингтона участвовать. По ее словам, у США также есть собственные интересы, которые необходимо защищать. “There is a self-preservation element here. Volatile markets driven by potentially fiscally-aggressive policies from Japan could extend to the U.S. Treasury markets, destabilizing the dollar,” — сказала она.

Лу сказала, что внимание к действующему репо-окну FIMA Федеральной резервной системы указывает на то, что обе стороны хотели избежать принудительных продаж казначейских бумаг. Этот механизм, созданный в марте 2020 года в разгар рыночных потрясений, связанных с Covid-19, позволяет иностранным центральным банкам получать долларовую ликвидность без прямой продажи американских государственных облигаций. Министерство финансов Японии в понедельник заявило, что планирует использовать механизм FIMA в будущих интервенциях.

Масаихико Лу, старший макростратег State Street, сказал, что этот сигнал “may be bigger than the intervention itself.” По его словам, обеспокоенность Вашингтона может выходить за рамки одной лишь иены, поскольку дальнейшее ослабление валюты может стимулировать продажи японских облигаций, повышать процентные ставки и усиливать волатильность на мировом рынке облигаций. Этот риск особенно актуален, учитывая, что и Япония, и США сталкиваются с повышенными долгосрочными затратами по заимствованиям.

“Highlighting access to the Fed’s FIMA repo tells markets Japan can raise dollar liquidity without selling Treasuries … addressing concerns that MOF intervention could pressure U.S. funding markets through short-end UST sales,” — сказал Масаихико. “It’s an attempt to maximize the signaling effect and get the biggest bang for the buck with the tools already available.”

Падение доллара последовало за волатильным периодом для иены, которая уже кратковременно укреплялась, когда трейдеры начали подозревать официальное вмешательство после того, как курс опустился ниже 160 за доллар. Курсы валют обычно определяются торговой активностью, однако на них также могут резко влиять процентные ставки, решения властей и спрос инвесторов.

В понедельник более широкий экономический фон также включал признаки усиления промышленной активности в США. Индекс производственной активности Institute for Supply Management вырос в июле до 55,6 — самого сильного значения с мая 2022 года и максимума более чем за четыре года. Экономисты ожидали 54,0. Любое значение выше 50 означает расширение.

Предприятия сообщили о большем числе зарубежных заказов, увеличении невыполненных заказов и росте выпуска. Показатель производства вырос на 6,3 пункта, а занятость увеличилась впервые за 33 месяца, достигнув лучшего уровня с августа 2022 года. Показатель цен немного снизился до 71,1, что означает, что почти три из каждых четырех опрошенных компаний по-прежнему платили больше за поставки. Июль стал 22-м месяцем подряд, когда большинство респондентов сообщали о росте цен.

Менеджеры по закупкам также описали деловую среду, в которой стало трудно строить планы. Изменения тарифов и конфликт с Ираном вынудили компании постоянно корректировать заказы и решения по снабжению, при этом некоторые руководители заявили, что неопределенность ощущается сильнее, чем во время пандемии Covid.

После публикации данных Goldman Sachs повысил оценку годового темпа роста экономики США в третьем квартале до 2,4%. Первоначальный прогноз на второй квартал составлял 1,5%.

Рынки были менее уверены в том, что более сильная производственная активность гарантирует еще одно повышение процентных ставок. Трейдеры все еще пытались интерпретировать комментарии Warsh с прошлой недели, которые почти не прояснили, что может сделать Федеральная резервная система дальше.

По данным инструмента FedWatch от CME Group, фьючерсное ценообразование в понедельник оценивало вероятность повышения ставки на заседании FOMC 15–16 сентября в 64,5%, что немного ниже пятничного уровня.

Президент США Дональд Трамп заявил, что переговоры с Ираном должны начаться в понедельник после того, как он приостановил очередной раунд военных действий против страны. Это решение возродило ожидания того, что дипломатия может смягчить конфликт, нарушивший глобальные энергетические потоки.

Обращаясь к журналистам на борту Air Force One в воскресенье, Трамп сказал, что переговоры начнутся следующим днем во второй половине дня. Он не уточнил, где они пройдут и кто в них примет участие.

Трамп сказал, что Саудовская Аравия, Объединенные Арабские Эмираты, Катар и Иран все просили Вашингтон не продолжать удары. Он также заявил, что соглашение по Ормузскому проливу и ядерной программе Ирана было “imminent.”

Иран, однако, представил иную версию. Представитель МИД Ирана Эсмаил Багаи в понедельник заявил, что у Тегерана нет немедленных планов проводить прямые переговоры с США. Эсмаил сказал, что Иран ведет переговоры только с Оманом по вопросу Ормузского пролива.

В субботу Трамп заявил, что отмененная военная операция стала бы крупнейшей со времен Второй мировой войны. Он также ясно дал понять, что США по-прежнему готовы атаковать Иран.

До войны через Ормузский пролив проходило примерно одна пятая мировых поставок нефти. С тех пор судоходство по этому маршруту резко сократилось, хотя объем движения судов кратковременно увеличивается всякий раз, когда заголовки указывают на возможный прогресс.

Цены на нефть снизились на фоне последних дипломатических сигналов. Нефть West Texas Intermediate с поставкой в сентябре упала почти на 6% до $79,66 за баррель, а Brent с поставкой в октябре снизилась на 5,16% до $83,39 за баррель.

Доходность 10-летних казначейских облигаций США с начала года выросла почти на 57 базисных пунктов, добавив еще один уровень давления на мировые рынки облигаций.

Япония уже пыталась поддержать иену ранее в этом году, но эти усилия почти не изменили направление движения валюты. Курсы валют обычно определяются торговой активностью, хотя процентные ставки, политические решения и спрос инвесторов могут двигать их в ту или иную сторону.

Широкий разрыв между стоимостью заимствований в США и Японии остается одной из главных сил, работающих против иены. Инвесторы продавали японскую валюту и покупали доллары, чтобы получать более высокую доходность по активам США.

Этот разрыв сохранился после того, как и Банк Японии, и Федеральная резервная система оставили ставки без изменений на своих заседаниях на прошлой неделе. Когда доллар позже опустился ниже 160 иен и удержался ниже этого уровня, трейдеры начали подозревать, что Вашингтон присоединился к усилиям Токио.

Нил Ньюман, управляющий директор и руководитель стратегии в Astris Advisory Japan, сказал, что правительствам необычно открыто подтверждать подобные действия. Он указал на скоординированную реакцию после разрушительного землетрясения и цунами в Японии в 2011 году как на последний крупный пример.

Отвечая в воскресенье на вопрос, почему США помогли, Трамп сказал: “We have a good relationship with Japan. We’re very strong — very, very strong financially — and they are, you know, they have a weakening yen, and they wanted a little bit of help, and we’re always there for Japan. Japan’s been very good to us, with the exception, of course, of Pearl Harbor.”

Трамп также сказал, что США получили от сделки “financial benefit” и назвал ее “signal of friendship.”

“It's also good for the world economy,” — сказал Трамп.

Более слабый доллар снижает цену американских товаров для японских покупателей, что может сделать экспорт США в Японию более конкурентоспособным. Ньюман сказал, что это дает Вашингтону экономическую причину поддержать меры.

“It's very rare that the Americans will work with the Japanese on this, but there is an alignment of interests here basically between Japan and America,” — сказал Ньюман.

Луиза Лу, руководитель направления экономики Азии в Oxford Economics, сказала, что инфляционное давление в Японии было “possibly one of the key reasons” согласия Вашингтона участвовать. Луиза также сказала, что у США есть собственные интересы, которые необходимо защищать.

“There is a self-preservation element here. Volatile markets driven by potentially fiscally-aggressive policies from Japan could extend to the U.S. Treasury markets, destabilizing the dollar.”

Луиза сказала, что внимание Токио и Вашингтона к действующему репо-окну FIMA Федеральной резервной системы указывает на желание обеих сторон избежать принудительных продаж казначейских облигаций. Этот механизм позволяет иностранным центральным банкам получать долларовую ликвидность без прямой продажи американских государственных облигаций.

Министерство финансов Японии в понедельник заявило, что планирует использовать механизм FIMA в будущих интервенциях. Масаихико Лу, старший макростратег State Street, сказал, что этот сигнал “may be bigger than the intervention itself.”

Масаихико заявил, что обеспокоенность Вашингтона может не ограничиваться иеной. Дальнейшее ослабление валюты лишь усилит продажи японских облигаций, повысит ставки и создаст волатильность на международном рынке облигаций. Это особенно важно, когда и Япония, и Америка сталкиваются с высокими долгосрочными процентными ставками.

“Highlighting access to the Fed’s FIMA repo tells markets Japan can raise dollar liquidity without selling Treasuries … addressing concerns that MOF intervention could pressure U.S. funding markets through short-end UST sales,” — сказал Масаихико. “It’s an attempt to maximize the signaling effect and get the biggest bang for the buck with the tools already available.”

Что важно знать

Доллар испытывает редкое давление, поскольку Вашингтон помогает Японии защищать иену, не вызывая потрясений на мировых рынках облигаций.

ОГЛАВЛЕНИЕ

Поделиться статьей

ЕЩЕ НОВОСТИ

5 Ingenious Applications of ChatGPT And What You Should Do About Them

93% Business Leaders Favor AI-Powered Solutions for Brand Sustainability Management, Reuters

Here’s How Macron Supports France’s Vibrant and Productive AI Ecosystem

Bloomberg Estimates the Generative AI Market to Reach $1.3 Trillion by 2032

Что такое Base? Сеть второго уровня Ethereum, запущенная Coinbase, 21 октября 2025 Путеводитель по криптовалютам: для начинающих

Dogecoin против Bitcoin: ключевые технические различия 20 октября 2025 Путеводитель по криптовалютам: для начинающих

Что такое TVL (Total Value Locked) в криптовалюте? 14 октября 2025 Путеводитель по криптовалютам: для начинающих

Как читать криптовалютный whitepaper? 13 октября 2025 Путеводитель по криптовалютам: для начинающих

Ripple vs. XRP vs. XRP Ledger: в чем разница? 13 октября 2025 Путеводитель по криптовалютам: для начинающих

Что такое мультиподписной кошелек в криптовалюте? 10 октября 2025 Путеводитель по криптовалютам: для начинающих

ГЛУБОКИЙ КРИПТОКУРС

Какие криптовалюты могут приносить деньги

Как повысить безопасность с помощью кошелька (и какие из них действительно стоит использовать)

Малоизвестные инвестиционные стратегии, которые используют профессионалы

Как начать инвестировать в криптовалюту (какие биржи использовать, какую криптовалюту покупать и т. д.)