Совокупная задолженность домохозяйств в США немного снизилась во II квартале

Общий объем задолженности домохозяйств в США — включая ипотеку, HELOC, студенческие кредиты, автокредиты, задолженность по кредитным картам и другие потребительские займы, такие как персональные кредиты и BNPL-кредиты — снизился на $23 млрд, или на 0,1%, по сравнению с первым кварталом и составил $18,77 трлн во II квартале 2026 года, согласно Household Debt and Credit Report, опубликованному ФРС Нью-Йорка. В отчете используются данные, полученные в рамках партнерства ФРС Нью-Йорка с Equifax. Снижение последовало за первым кварталом, когда общий объем задолженности домохозяйств практически не изменился. Ежеквартальный Household Debt and Credit Report широко отслеживается экономистами и политиками как важный индикатор финансового состояния потребителей, поскольку потребительские расходы составляют около 70% ВВП США.

Снижение во II квартале было обусловлено главным образом ипотечными балансами, которые уменьшились на $74 млрд из-за, как пояснила ФРС Нью-Йорка, временных технических проблем с отчетностью. Поскольку ипотека составляет крупнейшую отдельную часть долга домохозяйств — примерно 70% от общего объема — корректировка отчетности такого масштаба может заметно изменить заголовочную цифру, и последующие квартальные публикации могут скорректировать это расхождение. При этом несколько других категорий долга двигались в противоположном направлении: балансы HELOC выросли по сравнению с предыдущим кварталом, автокредиты увеличились, задолженность по кредитным картам немного подросла, а студенческие кредиты сократились.

В годовом выражении задолженность домохозяйств выросла на $383 млрд, или на 2,1% — это самый низкий годовой темп роста с 2015 года.

Бремя долга по отношению к доходу приблизилось к историческому минимуму

Коэффициент долга к располагаемому доходу, стандартный показатель для оценки долговой нагрузки домохозяйств, снизился во II квартале 2026 года до 79,4%, поскольку располагаемый доход достиг рекордного уровня, а долговые балансы уменьшились. Располагаемый доход, по определению Bureau of Economic Analysis, включает заработную плату после уплаты налогов, а также доходы от процентов, дивидендов, аренды, фермерского дохода, доходов малого бизнеса и государственных трансфертных выплат. При этом он не включает прирост капитала — основной источник дохода для состоятельных домохозяйств, включая доходы от компенсации в акциях и роста капитала.

Показатель 79,4% является самым низким уровнем в данных, доступных с 2003 года, за исключением двух кварталов в период стимулирующих мер пандемийной эпохи, когда располагаемый доход был временно искусственно завышен государственными программами, включая стимулирующие чеки, кредиты PPP и множество других инициатив.

Для контекста: в период, предшествовавший Финансовому кризису, долговая нагрузка домохозяйств была существенно выше. Когда коэффициент долга к располагаемому доходу превышал 110%, рынок жилья и более широкая финансовая система испытывали серьезные потрясения.

Балансы домохозяйств остаются относительно устойчивыми

В целом балансы домохозяйств находятся в сравнительно сильном состоянии, в отличие от некоторых других экономических секторов с повышенным левереджем — включая федеральное правительство, отдельные сегменты финансовой отрасли и некоторые корпоративные структуры. Это означает, что сектор домохозяйств, который обеспечивает большую часть экономической активности через потребление, выглядит более устойчивым, чем ряд институциональных секторов, не подпитывающих потребительские расходы в таком же масштабе.

Около 65% домохозяйств США владеют собственным жильем, при этом цены на жилье заметно выросли до середины 2022 года. Примерно 40% домовладельцев владеют жильем без ипотеки, а у многих других остались относительно небольшие ипотечные остатки. Более 60% домохозяйств имеют хотя бы некоторую долю в акциях, стоимость которых продолжала расти. Кроме того, домохозяйства держат драгоценные металлы и криптовалюты, около $5,2 трлн в фондах денежного рынка и значительные суммы на депозитных сертификатах.

Уровни просрочки отражают стабильное положение потребителей

Истечение действия программ отсрочки по федеральным студенческим кредитам, начиная с 2025 года, оказало заметное влияние на данные по просрочкам. В период действия программы отсрочки, которая была введена с 2020 года, заемщики не были обязаны вносить платежи, а их кредиты не классифицировались как просроченные. Когда в 2025 году отсрочка в основном закончилась, эти федеральные студенческие кредиты снова появились в кредитных отчетах как просроченные, что привело к скачку уровня просрочек по студенческим кредитам до двузначных значений. Однако за последние два квартала число студенческих кредитов, переходящих в просрочку, сократилось, хотя доля кредитов, оставшихся в просрочке с момента изменения политики в 2025 году, по-прежнему значительна. То, как эти кредиты будут переходить в более поздние стадии просрочки и будут ли заемщики их погашать, станет важным показателем в ближайших кварталах. Совокупный объем студенческих кредитов составляет $1,65 трлн.

Ранние просрочки (30–59 дней)

Объем задолженности домохозяйств — ипотека, HELOC, автокредиты, кредитные карты и студенческие кредиты — которая к концу II квартала была просрочена на 30 дней, но еще не достигла 60 дней, немного вырос и составил 1,05% от общего объема задолженности домохозяйств. Этот уровень находится в нижнем диапазоне, наблюдавшемся до пандемии. Переход студенческих кредитов в эту категорию в 2025 году вызвал временный скачок, но по мере того, как в этом году меньше студенческих кредитов становились новыми просрочками, а уже просроченные студенческие кредиты переходили в категории 60 и 90 дней и далее, уровень просрочки 30–59 дней снова снизился.

Просрочки средней стадии (60–89 дней)

Просроченные балансы, не погашенные в предыдущий период 30–59 дней и перешедшие в категорию 60–89 дней, снизились до 0,4% от общего объема задолженности.

Поздние просрочки (90–119 дней)

Кредиты, не погашенные в течение двух предыдущих периодов и все еще находившиеся в просрочке, снизились до 0,2%.

В совокупности эти три категории — задолженность, просроченная на срок от 30 до 119 дней на конец II квартала, — составили 1,7% от общего объема долга домохозяйств, что указывает на относительно устойчивое состояние потребителей.

ФРС Нью-Йорка разъяснила рост накопленного объема просроченного долга

Совокупный объем просроченного долга в кредитных отчетах продолжает расти, привлекая значительное внимание. Однако ФРС Нью-Йорка в блоге разъяснила, что речь идет об «устаревших списанных долгах», которые по той или иной причине не были удалены из отчетности, тогда как в предыдущие годы такие долги были бы исключены. В публикации было подытожено: «Мы считаем, что показатель накопленной просрочки растет из-за пула устаревших списанных долгов, которые кредиторы сообщают в течение более длительного времени, а не из-за фундаментального ухудшения частоты возникновения просрочек».

Если разбить данные по просрочкам и сосредоточиться на долгах, которые стали просроченными в течение последних 120 дней, можно лучше оценить текущее состояние потребителей и устранить искажающее влияние устаревших списанных долгов, которые по каким-то причинам продолжают отражаться в отчетах. Это также показывает, в какой степени и с какой скоростью потребители погашают просроченные обязательства.

На эти краткосрочные показатели просрочки сдерживающее влияние оказывают ипотечные просрочки, которые находятся в очень хорошем состоянии. Ипотека составляет примерно 70% общего долга домохозяйств. По другим типам займов уровни просрочки заметно выше.

Обращения взыскания, коллекторские записи и банкротства остаются около исторических минимумов

Новое число обращений взыскания во II квартале немного снизилось до 55,160. В период действия ипотечных программ отсрочки взыскания фактически были сведены к нулю. Хотя обращения взыскания выросли с этих почти нулевых уровней — и в процентном выражении рост был огромным, что обеспечило громкие заголовки — на протяжении всего периода они оставались ниже нижней границы диапазона, наблюдавшегося в хорошие годы 2018–2019, и значительно ниже исторических уровней.

Передача долгов в третьи коллекторские агентства продолжала колебаться около минимальных значений. Доля потребителей, у которых в течение последних 12 месяцев были записи о передаче долга в коллекторские агентства, снизилась до 4,9%. Согласно Data Dictionary ФРС Нью-Йорка, кредитные счета, такие как кредитные карты, составляют лишь небольшую часть коллекторских действий; основная их доля связана с неоплаченными медицинскими счетами и счетами за коммунальные услуги. Данные основаны на публичных записях и кредитных отчетах. Для сравнения: во время Великой рецессии и последующего кризиса занятости неоплаченные счета резко выросли, что привело к пику записей о передаче долгов в коллекторские агентства свыше 14% в 2013 году.

Новые банкротства также оставались около исторических минимумов. Число потребителей с новыми заявлениями о банкротстве в течение квартала немного выросло до 136,800 во II квартале — значительно ниже нижней границы уровней, наблюдавшихся до пандемии.