Доллар снижается на фоне разрядки обстановки в Персидском заливе и изменения ожиданий по ФРС

Доллар США ослаб по отношению к большинству основных валют в последние дни, за заметным исключением японской иены, поскольку трейдеры пересмотрели в сторону понижения ожидания того, что Федеральная резервная система (ФРС) дважды повысит ставку до конца года. Более высокие процентные ставки, как правило, поддерживают валюту, привлекая приток капитала, поэтому сворачивание «ястребиных» ставок, естественно, снизило привлекательность доллара. Внимание рынка теперь обращено к предстоящему отчету по несельскохозяйственным вакансиям (NFP), выход которого запланирован на 7 августа — это один из наиболее пристально отслеживаемых ежемесячных экономических индикаторов США и регулярно учитываемый фактор при принятии ФРС решений по денежно-кредитной политике.

6 августа поступили новости о том, что Иран и Оман договорились о создании судоходного коридора через Ормузский пролив. Пролив является критически важной артерией для глобальных поставок сырой нефти, поэтому любое снижение воспринимаемого риска сбоев обычно оказывает влияние на товары и активы, чувствительные к риску. Это развитие событий оказало понижательное давление на цены на нефть и укрепило склонность к риску на финансовых рынках. Трейдеры также ожидают определенного затишья в боевых действиях в августе, а также возможного возобновления активных переговоров между США и Ираном в ближайшие недели.

Инфляция в США и других крупных экономиках росла медленнее, чем опасались некоторые участники рынка к концу первого квартала. Годовая базовая инфляция в июне оказалась значительно ниже ожиданий. По данным CME FedWatch, примерно 45% трейдеров на момент написания ожидают одного повышения ставки между настоящим моментом и концом 2026 года. Вероятность того, что это произойдет в следующем месяце, снизилась за прошедшую неделю примерно до 55%.

Картина на рынке труда остается сложной

Июльский отчет NFP, отражающий данные за июнь, показал значения значительно слабее ожиданий, но остался в положительной зоне на уровне 57 000 — примерно половина от прогноза консенсуса. Хотя это было в определенной степени негативным фактором для доллара, редко когда один выпуск NFP оказывает долгосрочное воздействие сверх нескольких дней. Этот показатель все же значительно лучше среднего значения за 12 месяцев. Безработица неожиданно снизилась в июне.

Слишком рано говорить, знаменует ли это начало нисходящего тренда безработицы. С учетом относительно низкого уровня и в целом менее позитивных экономических условий, существенное улучшение на рынке труда на данном этапе кажется маловероятным. Тем не менее, сочетание недавних результатов NFP и низкой безработицы укрепляет общее впечатление о прочном рынке труда в настоящее время.

Достойная, но невыдающаяся динамика ВВП и рынка труда наряду с инфляцией, не продемонстрировавшей резкого скачка, говорит о том, что ФРС испытывает ограниченное давление в плане немедленного повышения ставок. Политическое давление на ФРС с требованием снизить ставки в последнее время не было заметным, но остается фоновым фактором.

Значительно более сильный NFP за июль обычно свидетельствовал бы о том, что инфляция может превысить текущие ожидания в 3,4% для годового базового показателя. Однако энергетические затраты, вероятно, станут ключевым фактором в отчете по инфляции от 12 августа, потенциально подтолкнув показатель вверх с учетом общего роста цен на нефть в прошлом месяце. Более сильные результаты как по NFP, так и по инфляции могут повысить вероятность двух повышений ставки ФРС до конца года и придать импульс доллару.

Евро-доллар колеблется около $1.155 в ожидании NFP

EUR/USD отскочил с конца прошлого месяца, поскольку самые «ястребиные» сценарии ФРС на конец года, по всей видимости, пока отвергнуты, а интенсивность конфликта в Персидском заливе снизилась. Европейский центральный банк (ЕЦБ), вероятно, также сигнализирует об одном повышении ставки до конца года с вероятностью около 40% на два повышения. Относительная конвергенция между политикой ФРС и ЕЦБ помогает объяснить, почему пара нашла диапазон, а не демонстрирует резкий тренд в каком-либо направлении. Недавние данные по еврозоне в целом были неоднозначными, хотя настроения получили поддержку от заказов немецких заводов 6 августа, которые значительно превзошли ожидания.

100-периодная простая скользящая средняя (SMA) немного ниже $1.157 представляется основным динамическим сопротивлением перед возможным тестом 23,6% недельного уровня коррекции Фибоначчи вблизи $1.16. Однако медленный стохастический осциллятор явно сигнализирует о насыщении покупками, что означает: любая немедленная восходящая реакция на слабый NFP может оказаться краткосрочной.

Более сильный NFP, в целом соответствующий ожиданиям, может подтолкнуть цену вниз к повторному тесту $1.15 в краткосрочной перспективе. Если заглянуть дальше, устойчивые результаты как по NFP, так и по инфляции США 12 августа могут опустить пару к схождению 20 и 50 SMA примерно на $1.145. Формирование «золотого креста» на этом уровне, вероятно, можно не учитывать в контексте масштабности предстоящих экономических данных США.

Доллар-иена удерживается выше ¥157

После того, что представляет собой крупнейшую скоординированную интервенцию за десятилетия со стороны как американского, так и японского правительств, USD/JPY, по всей видимости, стабилизировался около ¥157.50. По официальным данным, Япония потратила более ¥5 трлн 31 июля на поддержку иены, дополняя операции США, проведенные ранее на этой неделе. Инфляция ниже целевого уровня и вялый рост ВВП в Японии в последние месяцы ставят под вопрос дальнейшее повышение ставок Банком Японии в ближайшие месяцы. В то же время снижение ожиданий двух повышений ставки ФРС до конца года может отсрочить следующий рывок к ¥160.

Отсутствие существенных изменений в базовых фундаментальных показателях в сочетании со всплеском покупок вокруг интервенций на прошлой неделе позволяет предположить, что общий восходящий тренд может продолжиться, хотя и с меньшим импульсом, чем в начале этого лета. Уровень ¥160 остается очевидной потенциальной целью, однако как 200, так и 100 SMA служат вероятными уровнями динамического сопротивления до этой отметки. Сильные сигналы перепроданности от медленного стохастика и полос Боллинджера указывают на продолжающийся отскок.

Длинная тень, наблюдавшаяся 3 августа, продемонстрировала явное отклонение движения ниже ¥157. Еще одна серьезная попытка пробить этот уровень, вероятно, потребовала бы более слабого NFP и, возможно, более низких показателей инфляции на следующей неделе. Однако возможность дальнейшей интервенции — насколько бы маловероятной она ни казалась в настоящее время — может поставить под сомнение этот анализ, и трейдерам следует оставаться начеку в ожидании дополнительных операций.

Подписывайтесь на Michael в X: @MStarkExness.

Мнения, высказанные в этой статье, принадлежат самому автору и не отражают позицию Exness. Это не является рекомендацией к торговле.