Признания неохотного денежного пророка

Стюарт Энглерт

Время от времени меня просят предсказать, когда рухнет финансовая система или когда доллар США самоликвидируется, обрушится в стоимости и утратит статус доминирующей мировой валюты. Поскольку я не прорицатель с исправно работающим хрустальным шаром, я считаю попытки дать приблизительную оценку или временные рамки краха обесценивающегося доллара и глобальной денежной системы глупым занятием.

Прогнозисты, которые привязывают к крупным финансовым или денежным событиям конкретные даты или годы, часто оказываются неправы. Даже когда их общие предпосылки верны, точные предсказания обычно сбываются либо слишком рано, либо слишком поздно, а некоторые умирают, не дождавшись воплощения своих пророчеств.

Я отказался от финансовых прогнозов с конкретными датами в 2012 году, убедив себя, что государственный долг не может расти экспоненциальными темпами бесконечно, не обрушив рынки облигаций, кредита и акций. Тогда государственный долг составлял 15 триллионов долларов и приближался к 100% валового внутреннего продукта (ВВП). Четырнадцать лет спустя, когда долг превысил 40 триллионов долларов и достиг 125% ВВП, я убедился, что во мне не очень силен дар ясновидения.

На прошлой неделе меня вынуждали назвать механизм и сроки краха фиатного доллара США. Примечательно, что онлайн-собеседник, настаивавший на ответах, оказался достаточно мудр, чтобы не предлагать собственную оценку — или график — того, когда доллар, не обеспеченный ничем, перестанет функционировать как жизнеспособная валюта. Однако его настойчивость заставила меня вновь задуматься и почитать о провалившихся валютах мира: почему они приходят в упадок и разрушаются и как они оказываются на свалке истории, если не undergo значительные денежные реформы, обновление и ревальвацию.

Изучение трупов провалившихся и умерших валют

История усеяна трупами сотен провалившихся и умерших валют — включая те, что были представлены осязаемыми предметами или обеспечены физическими металлами, такими как золото и серебро, и те, что не были обеспечены ничем.

Валюты появлялись и исчезали с зарождения человеческого обмена: от каури, соли и шелка, использовавшихся в бартере и торговле в древней Африке и Азии, до эксклюзивных шкур белого оленя, предписанных в качестве кредитных денег в эпоху династии Хань в Китае около 200 года до н.э., и тяжелых прямоугольных медных пластин, выпускавшихся как валюта в Швеции XVII века. В конце концов все они были заменены металлическими монетами и бумажными деньгами.

Механизмы провала и отторжения валют многочисленны, но историческая летопись показывает, что большинство из них неизбежно рушилось или постепенно выходило из употребления, потому что переставали считаться полезными или ценными. Их либо отбрасывали как непрактичные или ненужные для повседневного обмена, либо их покупательная способность съедалась инфляцией, пока их фактическая или воспринимаемая ценность не рассеивалась, как клубы никчемного, ненужного дыма.

После появления первой бумажной валюты в Китае XI века многочисленные правительственные и банковские банкноты проваливались, как только публика теряла доверие к их способности сохранять стоимость и служить надежным средством сбережения. Другие исчезали, когда режимы, их выпускавшие, рушились, распадались или были отстранены от власти, а на смену приходили новые валюты.

Континентальный доллар, авторизованный провинциальным американским правительством в 1775 году, провалился, потому что выпускался в избытке без достаточного золотого и серебряного обеспечения. То же произошло с долларом Конфедеративных Штатов Америки, который подвергся гиперинфляции и обесценился полностью после поражения Юга в Гражданской войне 1865 года.

Похожие гиперинфляции и судьбы постигли немецкую марку в 1923 году; фаби и золотые юани националистического китайского правительства в 1940-х годах; венгерский пенгё в 1946 году; советский рубль в начале 1990-х; югославский динар в 1994 году; российский рубль в 1998 году и зимбабвийский доллар в 2008 году — не говоря уже о том, сколько раз с 1950-х годов рушилось песо Аргентины. Повторяющийся сюжет этих эпизодов в том, что крах валюты редко наступал по чьему-либо объявленному графику: он разворачивался под давлением накопленных фискальных и денежных факторов, а не в один определяемый момент — отчасти поэтому прогнозы с конкретными датами имеют столь плохую репутацию.

Долг, дефолт и девальвация

Хотя некоторые валюты сохраняют официальные названия веками, несмотря на жестокую порчу и государственные долговые дефолты, чрезмерная задолженность и финансовые крахи часто вынуждают менять их состав и оценку. Порча валюты, девальвации и дефолты напрямую связаны с сильно закредитованными государствами и провалившимися валютами.

В своей книге 2011 года «Endgame: The End of the Debt Supercycle and How It Changes Everything» финансовый аналитик Джон Мо́лдин писал, что все правительства в итоге либо допускают дефолт по долгу, либо устраняют его, девальвируя или инфлируя свои валюты:

«Когда у людей слишком много долгов, они, как правило, объявляют дефолт. Когда у стран слишком много долгов, есть три варианта.

1. Они могут инфлировать долг.

2. Они могут объявить по нему дефолт.

3. Они могут девальвировать валюту и навредить иностранцам, держащим этот долг. Это, по сути, разновидность инфлирования долга».

Британский фунт, старейшая из используемых валют мира, пережил множество крахов, кризисов и девальваций с тех пор, как в 775 году н.э. он был определен как фунт веса серебра. После того как британское правительство в 1931 году лишило валюту золотого обеспечения, а в 1947 году устранило серебряное содержание монет, фунт стерлингов остался фунтом лишь по названию. Порча валюты и огромные долги, накопленные Великобританией во время Первой и Второй мировых войн, привели к значительной потере стоимости фунта, а также к утрате им статуса ведущей мировой валюты в пользу доллара США. Этот переход — напоминание, что статус резервной валюты не вечен: доминирующая валюта одной эпохи не раз уступала место валюте следующей восходящей экономической державы, как правило, на фоне военных долгов, девальваций и ослабевшего доверия к обязательствам действующего лидера.

Британская империя не первой увидела, как ее денежную единицу низложили с трона доминирующей валюты в мировой коммерции, финансах и торговле. Флорентийский флорин, венецианский дукат, португальский реал, испанский реал, нидерландский гульден и французский ливр каждая исполняли эту роль на протяжении периодов от 80 до 300 лет. За исключением гульдена, не имевшего обеспечения, все эти валюты умерли задолго до выпуска евро в 2022 году.

Когда долг США и необеспеченные обязательства вырастут настолько, что сместят фиатный доллар США с места главной резервной и торговой валюты мира? Это неизвестно никому — хотя девальвация и упадок американской валюты без обеспечения идут десятилетиями благодаря президентам Франклину Д. Рузвельту и Ричарду Никсону, которые отменили золотое обеспечение доллара внутри страны и на международном уровне в 1933 и 1971 годах соответственно.

Устойчиво высокая, экономически калечащая и застойная инфляция, по мнению автора, является доказательством того, что доллар, как и другие фиатные валюты мира, терпит неудачу. С 1933 года доллар перенес накопленную инфляцию почти в 2 500%, а с 1971 года валюта потеряла почти 90% своей покупательной способности. Траектория порчи и инфляции фиатного доллара, как утверждает автор, иллюстрирует его упадок и предвещает его гибель.

Красивейшая свинья в валютном загоне становится уродливее

Говорят, что доллар США — красивейшая свинья в валютном загоне, однако, судя по часам госдолга США, финансовая картина и будущее страны с каждой секундой, минутой, часом, днем, месяцем и годом становятся менее привлекательными и все уродливее.

Я не знаю точно, когда фиатный доллар США потерпит крах или капитулирует, точно так же, как не могу точно угадать, когда госдолг превысит 100 триллионов долларов или 200% годового ВВП. Я столь же осторожен в предсказаниях, когда цена золота достигнет 8 000, 10 000 или 20 000 долларов за унцию — уровней, уже спроецированных некоторыми финансовыми аналитиками и денежными провидцами.

Однако, судя по исторической летописи, фиатные валюты в итоге спотыкаются, увядают и умирают, тогда как физическое золото и серебро — использовавшиеся как деньги тысячи лет и единственные деньги, упомянутые в Конституции США, — выживают.

Несомненно, поэтому Китай и растущее число других государств накапливают золото, сокращают долларовые резервы и holdings долларовых долгов, а также внедряют альтернативные платежные системы, чтобы обходить доллар США в международном обмене и торговле. Эта тенденция видна в официальных данных: Всемирный золотой совет сообщал, что в последние годы центральные банки закупают золото на исторически высоком уровне, приобретая более 1 000 тонн ежегодно — темп, значительно превышающий средние показатели предыдущих десятилетий.

Хотя я не прорицатель и остаюсь неохотным прогнозистом, я готов поспорить на хрустящую, обесценивающуюся стодолларовую купюру, что глобальное владычество американской валюты без обеспечения однажды закончится — даже если я не доживу до окончательной гибели доллара, основанного на долге.

© 2026 Stuart Englert. Все права защищены.

Об авторе

Стюарт Энглерт

Самоописывающийся кандидат в современные разоблачители, Стюарт Энглерт пишет о деньгах, металлах и обо всем, что его интересует. Энглерт — автор книги Rigged: Exposing the Largest Financial Fraud in History.

Источник: GoldSeek