Акции американских производителей чипов пережили худшую полосу почти за два десятилетия. Индекс Филадельфийской фондовой биржи (SOX) — ключевой ориентир, за которым внимательно следят на торговых столах и который широко воспринимается как индикатор состояния полупроводниковой отрасли, — упал на 16% за восемь торговых сессий подряд. Это самое продолжительное падение с октября 2008 года, периода разгара мирового финансового кризиса.

Падение началось 6 октября и продолжалось до середины октября 2026 года. Завершилось оно особенно тяжелой сессией около 16–17 октября, когда индекс снизился на 3,83% и закрылся на отметке 11 137,29.

Восемь сессий, 30 проигравших

В последний день укрыться от падения было негде: все 30 акций индекса завершили торги снижением.

Arm Holdings понесла один из самых тяжелых ударов, упав примерно на 7%. Broadcom, Micron, AMD, Intel, Lam Research и KLA потеряли около 5% каждая.

Ущерб вышел далеко за пределы самого индекса. В ходе распродажи было стерто более 1 триллиона долларов рыночной капитализации акций ИИ и полупроводникового сектора. По имеющимся данным, короткие продавцы зафиксировали около 32 миллиардов долларов валовой бумажной прибыли за семь дней, в течение которых индекс упал более чем на 12%.

CoreWeave оказывается в центре внимания

Если у этой распродажи и была «канарейка в шахте», то это CoreWeave. Акции ИИ-облачного провайдера упали почти на 12% за одну сессию и потеряли около 25% за пять сессий.

Доходность облигаций CoreWeave превысила 15%, что сигнализирует: кредиторы требуют гораздо большую премию за риск при владении ее долгом.

Это важно для производителей чипов, поскольку такие компании, как CoreWeave, являются их клиентами. ИИ-облачные операторы закупают огромные объемы чипов для заполнения дата-центров, и значительная часть этих закупок финансируется за счет долга. Если займы станут сложнее или дороже, объемы заказов могут сократиться.

От роста 60% к резкому развороту

Разворот выглядит еще резче с учетом стартовых позиций индекса. До начала падения в начале октября SOX вырос более чем на 60% с начала 2026 года.

Затем возникли сразу две угрозы. Первая — долговая проблема, уже висевшая над ИИ-облачными операторами. Вторая — неожиданные данные по инфляции: более высокие, чем ожидалось, цены возродили опасения, что процентные ставки могут оставаться повышенными дольше, чем надеялись инвесторы.

Боль не ограничилась чипами. Более широкие Nasdaq Composite и S&P 500 с высокой долей технологических компаний также ощутили последствия.

Опасения по финансированию, а не по спросу

Несмотря на масштаб, распродажа была вызвана опасениями по поводу финансирования, а не слабым спросом на чипы, который проявился бы в отчетности. Проблема спроса обычно проявляется в прибыли, тогда как проблема финансирования сначала появляется на долговом рынке — именно там доходность CoreWeave выше 15% подала сигнал тревоги. Это различие задает ориентиры на будущее: отчетности покажут, есть ли реальная проблема спроса, а ценообразование на долговом рынке — усугубится или ослабнет напряженность с финансированием.

Широта падения также подорвала предположения о диверсификации. Инвесторы, считавшие, что распределяют риск, владея и разработчиками чипов, и производителями оборудования, обнаружили, что при распродаже, движимой настроениями, эти активы могут двигаться как единое целое. Владение 30 различными полупроводниковыми акциями давало мало защиты, когда все 30 падали в один день.

Для коротких продавцов расчетные 32 миллиарда долларов бумажной прибыли подчеркнули, насколько переполненной была длинная позиция в сделке на ИИ.

Источник: CryptoBriefing