В марте 2026 года банковские регуляторы США предложили ослабить требования к капиталу для крупнейших финансовых учреждений страны — шаг, который может высвободить, по оценкам, от 2,5 до 2,6 триллиона долларов кредитных ресурсов. План означает резкий разворот от более строгих рамок Basel III Endgame, которые находились на рассмотрении, и появляется в тот момент, когда американские банки продолжают показывать рекордную прибыль.

Европа запускает собственную реформу

Европейская комиссия не заставила себя долго ждать с ответом. 17 июля 2026 года она приняла сообщение, направленное на укрепление конкурентоспособности банковского сектора ЕС. Центральный тезис: упростить банковские правила, снизить барьеры для трансграничных слияний и помочь европейским кредитным организациям вырасти настолько, чтобы конкурировать с американскими коллегами.

Предложения Комиссии направлены на устранение структурных препятствий, из-за которых европейский банковский сектор остается фрагментированным. Трансграничные слияния внутри ЕС исторически оказывались сложными: им мешают национальное регулирование, различия в подходах к надзору и политическое сопротивление. Эта фрагментация имеет значение, поскольку банки могут оставаться небольшими национальными лидерами, а не крупными региональными кредиторами, тогда как американские конкуренты выигрывают от более единого внутреннего рынка.

Арифметика дерегулирования

Цифры, стоящие за американским разворотом, впечатляют. Разрешение крупным банкам держать на 2,5–2,6 триллиона долларов меньше капитала не означает, что эти деньги исчезают. Это означает, что банки могут их использовать — будь то увеличение кредитования бизнеса, расширение торговых подразделений или возврат капитала акционерам через выкуп акций и дивиденды.

Изначальные правила Basel III Endgame, разработанные после финансового кризиса 2008 года, основывались на предпосылке, что банкам требуется значительно больше капитала, чтобы предотвратить повторение почти коллапса мировой финансовой системы. Регуляторы администрации Трампа придерживаются иной точки зрения: послекризисные реформы зашли слишком далеко, а чрезмерные требования к капиталу сдерживали экономический рост.

Американские банки, в свою очередь, не жалуются. Рекордная прибыль по всему сектору говорит о том, что текущие условия благоприятны для акционеров. Контраст с европейскими банками, многие из которых более десяти лет испытывают проблемы с прибыльностью, трудно не заметить — и это отчасти объясняет, почему Брюссель представляет реформу как вопрос конкурентоспособности, а не только регулирования.

Последствия для рынков и регуляторов

Трансатлантическое расхождение в регулировании создает несколько тенденций, за которыми стоит следить.

Во-первых, американские банки с большим объемом доступного для использования капитала могут стать еще агрессивнее в таких сферах, как инвестиционный банкинг, торговля и международное кредитование. Это усиливает конкуренцию для европейских банков не только на домашнем рынке, но и на развивающихся рынках, где обе стороны борются за клиентов.

Во-вторых, реформенные усилия Европейской комиссии сталкиваются с реальными политическими препятствиями. Банковское регулирование в ЕС представляет собой сложное переплетение национальных интересов, и страны с крупными внутренними банковскими секторами исторически сопротивлялись изменениям, которые могли бы подвергнуть их институты трансграничной конкуренции. Добиться согласия 27 государств-членов по существенному упрощению — процесс, который движется со скоростью дрейфа континентов.

В-третьих, существует реальное противоречие между конкурентоспособностью и финансовой стабильностью. Кризис 2008 года показал регуляторам, что банки с недостаточным капиталом способны обрушить целые экономики. Европейским регуляторам придется балансировать стремление к конкурентному паритету с риском регуляторной гонки на понижение, наблюдая при этом, какая часть американского предложения переживет политический и надзорный процесс, прежде чем будет реализована на практике.