Рынок труда США в августе приятно удивил: работодатели создали 162 000 рабочих мест — почти в три раза больше ожидавшихся экономистами 55 000, согласно данным Бюро статистики труда. Уровень безработицы остался неизменным — 4,1%, что соответствует прогнозам. Ежемесячный отчёт о занятости является одним из самых отслеживаемых экономических индикаторов, поскольку двойной мандат ФРС включает максимальную занятость наряду со стабильностью цен, из-за чего данные о найме регулярно учитываются при решениях по ставке.

BREAKING: The US economy adds +162,000 jobs in August, well above expectations of +55,000. The unemployment rate was 4.1%, in-line with expectations of 4.1%. July's job number was also revised up by +43,000 jobs and is now positive for the month. The US job market nearly…

— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) September 4, 2026

Разбивка по секторам

Наибольший рост показали сфера общественного питания и питейных заведений, добавившая 59 000 рабочих мест — значительно выше среднего месячного прироста сектора в 12 000 за прошедший год. Местное правительство в сфере образования создало 42 000 рабочих мест, в значительной мере компенсировав спад июля, а обрабатывающая промышленность продолжила недавний восходящий тренд, прибавив 16 000 рабочих мест. Такая картина — сильный наём в сфере услуг и госсекторе на фоне слабой занятости среди «белых воротничков» — отражает изменение структуры рынка труда в разных сегментах экономики.

Не все секторы показали хорошие результаты. Информационный сектор потерял 23 000 рабочих мест, что указывает на продолжающуюся слабость в занятости среди «белых воротничков» и в технологической сфере.

Заработная плата выросла на 3,1% в годовом исчислении и на 0,3% к предыдущему месяцу. Однако этот рост зарплат, вероятно, отстаёт от текущих темпов инфляции, которую подтолкнули вверх растущие цены на нефть.

Решение ФРС по ставке в центре внимания

ФРС проведёт заседание 16–17 сентября, и сильные данные по занятости сместили рыночные ожидания в сторону повышения ставки. Согласно инструменту CME FedWatch, вероятность повышения на 25 базисных пунктов выросла примерно до 60% против примерно 50% днём ранее. Этот инструмент отслеживает ценообразование на рынке фьючерсов на ставку по федеральным фондам, где трейдеры фактически постоянно делают ставки на траекторию официальных ставок.

ФРС продолжает считать инфляцию своей главной заботой. Индекс цен личных потребительских расходов держится выше целевых 2% уже 65 месяцев подряд.

Председатель ФРС Кевин Уорш занял жёсткую позицию на прошлой неделе на конференции в Джексон-Хоуле, дав понять, что в борьбе с инфляцией предстоит сделать ещё многое. Однако управляющий Кристофер Уоллер в четверг заявил, что при улучшении инфляционных данных он склонялся бы к сохранению ставки без изменений. Три президента региональных банков ФРС — Кливлендского, Миннеаполисского и Далласского — публично призывали к повышению ставки с тех пор, как ФРС оставила её без изменений в июле.

Реакция рынков

После выхода отчёта распродажи затронули и акции, и облигации. Доходность 2-летних казначейских бумаг выросла на 5,5 базисного пункта до 4,389%, а доходность 10-летних поднялась до 4,784%. Фьючерсы Уолл-стрит снизились, поскольку трейдеры заложили в цены более высокую вероятность ужесточения денежно-кредитной политики. Доходность краткосрочных казначейских бумаг, таких как 2-летние, особенно чувствительна к ожиданиям относительно политики ФРС, поэтому они отреагировали на данные по занятости.

Крис Заккарелли из Northlight Asset Management подытожил: «Хорошие новости — это плохие новости» для рынков, когда сильные данные по занятости повышают риск повышения ставки.

Августовский отчёт об инфляции, который выйдет 11 сентября, широко считается более важным фактором для окончательного решения ФРС: большинство аналитиков полагает, что данные ИПЦ будут иметь больший вес, чем пятничные цифры занятости. Помимо этого отчёта и заседания ФРС в середине сентября, последующие ежемесячные данные о занятости покажут, была ли сила августа разовым отклонением или частью устойчивого тренда.

Пересмотры предыдущих месяцев также оказались положительными: данные по найму за июнь и июль были пересмотрены в совокупности в сторону увеличения на 55 000 рабочих мест (Yahoo Finance).