Piper Sandler инициировал покрытие акций Unusual Machines (UMAC) с рейтингом Overweight и целевой ценой $38, что предполагает потенциал роста около 46% от уровня торгов на отметке $25,97 на момент публикации.

Исследовательский аналитик Кларк Джеффрис (Clarke Jeffries) охарактеризовал Unusual Machines, Inc. как «чистого бенефициара рынка дронов», отметив, что компания позиционируется как ключевой поставщик двигателей, систем электропитания, блоков управления полётом и других комплектующих, которые потребуются американским производителям дронов по мере того, как федеральная политика продолжает вытеснять китайских поставщиков из каналов оборонных закупок. DJI, компания из Шэньчжэня, доминирующая на мировом рынке коммерческих дронов, уже внесена в списки министерств обороны и финансов, ограничивающие определённые транзакции, что ускоряет усилия Вашингтона по созданию отечественной цепочки поставок.

Тезис опирается как на регуляторные изменения, так и на спрос на конечном рынке. Государственные учреждения уже сталкиваются с ограничениями на закупку или развёртывание определённых дронов иностранного производства. Действующие правила FCC требуют, чтобы новые сертификаты дронов соответствовали минимальному порогу в 65% отечественного контента, с особым акцентом на двигатели и батареи. Ограничения на закупку китайских редкоземельных магнитов вступают в силу в январе 2027 года, за ними, как ожидается, последуют дополнительные требования к батареям и прозрачности цепочек поставок.

По данным Piper Sandler, примерно 90% мировых компонентов для дронов по-прежнему поступают из Китая, что создаёт, по мнению фирмы, разрыв в поставках, который Unusual Machines может помочь заполнить. Срочность задачи возросла после того, как конфликт в Украине продемонстрировал решающую роль недорогих массово производимых дронов в современных вооружённых конфликтах, что усилило стремление Пентагона создать независимую производственную базу.

Спрос Пентагона как катализатор

Программа Drone Dominance Министерства обороны США выделила $1,1 млрд и ставит целью развернуть около 300 000 доступных боевых дронов до конца 2027 года. Piper Sandler отметил, что Unusual Machines уже насчитывает более половины из 11 получателей контрактов первого этапа в числе своих клиентов, что фирма рассматривает как признак выгодного позиционирования компании по мере расширения закупок Пентагона.

По мнению Piper Sandler, компании не нужно выигрывать прямые федеральные контракты, чтобы получить выгоду. Вместо этого она снабжает производителей, конкурирующих за государственные заказы — модель, которую фирма сравнила с продажей инструментов во время золотой лихорадки.

Unusual Machines уже обеспечила ряд обязательств по закупкам. Среди них — оборонный контракт на $12,8 млн на беспилотные системы Strategic Logix, $3,75 млн от Performance Drone Works, более $5 млн от PowerUS и соглашение на поставку 3 500 соответствующих требованиям NDAA двигателей для 101-й воздушно-десантной дивизии армии США.

Компания также расширила ассортимент компонентов за счёт приобретений. В 2024 году она купила Fat Shark и Rotor Riot, в сентябре 2025 года приобрела Rotor Lab, а в мае 2026 года добавила специалиста по батареям Upgrade Energy.

Масштабирование остаётся главной проблемой

Piper Sandler также подчеркнул риск исполнения. Unusual Machines стремится увеличить производственную мощность по выпуску двигателей с примерно 15 000 единиц в месяц до более чем 100 000 благодаря автоматизированному производственному объекту в Орландо.

Штат компании вырос с 81 сотрудника на конец 2025 года до более 200 в настоящее время, при этом руководство ориентируется на 500 сотрудников к концу года. Производство камер должно начаться во второй половине 2026 года. Piper Sandler заявил, что одновременное расширение по нескольким продуктовым категориям является крупнейшей операционной проблемой компании.

Unusual Machines сообщила о выручке за второй квартал в размере $16,7 млн, что на 687% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Тем не менее компания не достигла прогнозов по прибыли, зафиксировав скорректированный убыток в размере $0,16 на акцию против ожидаемого убытка в $0,11 на акцию. Руководство также предупредило, что результаты третьего квартала могут оказаться ниже ожиданий, поскольку средства направляются на расширение производственных мощностей. Ограничения на редкоземельные магниты, вступающие в силу в январе 2027 года, представляют собой ключевую веху: если отечественные поставщики не смогут удовлетворить спрос к этому сроку, производители, зависящие от китайских компонентов, могут столкнуться с перебоями, что может благоприятно отразиться на таких компаниях, как Unusual Machines, позиционирующих себя как альтернативы, соответствующие требованиям NDAA.

В оптимистичном сценарии Piper Sandler оценивает акции в $60 за штуку, тогда как в пессимистичном — в $23.