Токен Uniswap UNI вырос на 5.09% за последние сутки до $3.86, опередив в основном стабильный более широкий крипторынок после того, как протокол представил Permissioned Pools — один из своих наиболее значимых продуктовых релизов со времен Uniswap v4.

Permissioned Pools предназначены для того, чтобы регулируемые активы, включая токенизированные ценные бумаги, акции и инвестиционные фонды, могли торговаться через инфраструктуру автоматического маркетмейкера Uniswap с включением проверок соответствия требованиям непосредственно ончейн. Запуск происходит на фоне продолжающегося роста токенизированных реальных активов: по некоторым оценкам, этот рынок может достичь $11 trillion к 2030 году.

Permissioned Pools построены на Uniswap v4 и используют hook-архитектуру протокола, чтобы добавлять правила доступа, контролируемые эмитентом, к конкретным пулам. В отличие от стандартных пулов ликвидности, каждая транзакция проверяет, был ли кошелек одобрен эмитентом актива, прежде чем могут быть завершены свопы или операции с ликвидностью. Такая конструкция обеспечивает соблюдение требований на уровне протокола, а не полагается только на ограничения фронтенда или офчейн-верификацию, что является важным отличием для ценных бумаг и фондов, которым часто требуются контроль переводов, проверки соответствия инвесторов критериям и возможность аудита.

— Uniswap (@Uniswap) July 25, 2026

Система позволяет эмитентам контролировать, кто может торговать их активами, не меняя permissionless-структуру более широкого протокола Uniswap. Традиционные пулы Uniswap v4 остаются открытыми для всех пользователей, а разработчики могут выбирать, развертывать ли полностью permissionless-пулы или версии с разрешенным доступом, предназначенные для регулируемых финансовых продуктов.

Uniswap разработал этот запуск совместно с Superstate, Securitize и Dowgo — тремя компаниями, сосредоточенными на переносе регулируемых финансовых продуктов ончейн. Superstate помогла разработать стандарт для токенизированных фондов и акций. Securitize сотрудничала в части поддержки активов, выпущенных по DS Protocol. Dowgo интегрировала стандарт токенов ERC-3643, который широко используется для совместимых с требованиями цифровых ценных бумаг.

Dowgo также планирует использовать Permissioned Pools после получения авторизации в рамках DLT Pilot Regime Европейского союза — механизма, который позволяет некоторым операторам рыночной инфраструктуры тестировать технологию распределенного реестра для торговли и расчетов под регуляторным надзором.

Для институтов новая инфраструктура решает один из ключевых барьеров при использовании децентрализованной ликвидности для токенизированных ценных бумаг. Эмитенты могут получать доступ к ликвидности AMM, сохраняя контроль за соблюдением требований, а одобренные инвесторы могут торговать подходящими активами напрямую ончейн через Uniswap v4. Эмитенты активов определяют, кто может получить доступ к каждому пулу, с помощью ончейн allowlist, что позволяет одобренным участникам использовать ликвидность Uniswap и инфраструктуру AMM для соответствующих активов.

Permissioned Pools также опираются на систему виртуального учета Uniswap v4. Расчеты обмена выполняются через протокол, в то время как permissioned-активы остаются внутри специализированных совместимых с требованиями контрактов. Согласно этой конструкции, регулируемые активы могут использовать ликвидность DeFi без ущерба для требований эмитентов.

Запуск выводит Uniswap на рынок токенизированных казначейских инструментов, фондов, акций и частного кредита — сегментов, которые продолжают привлекать интерес институциональных участников по мере того, как компании тестируют инфраструктуру выпуска, расчетов и вторичного рынка на базе блокчейна. Permissioned Pools предоставляют инфраструктуру, адаптированную для этих рынков, объединяя управляемый эмитентом контроль доступа с моделью автоматического маркетмейкера Uniswap.

Цена UNI выросла после объявления: покупатели в течение дня подняли токен выше показателей более широкого рынка. Новые пулы дают Uniswap более значимую роль в регулируемых ончейн-финансах, не меняя его существующие permissionless-основы.