Uniswap представил Permissioned Pools — новый стандарт хуков в архитектуре протокола v4, предназначенный для обеспечения комплаентной торговли пермишн-активами через автоматизированные маркет-мейкеры (AMM).

Система призвана перенести обеспечение комплаенса с фронтенд-контроля доступа и внецепочечных процедур верификации. Вместо этого Permissioned Pools применяют проверки права доступа непосредственно на уровне протокола, позволяя эмитентам контролировать состав участников и при этом давать одобренным инвесторам возможность торговать токенизированными ценными бумагами, акциями и фондами он-чейн через AMM-инфраструктуру.

Согласно анонсу, фреймворк ориентирован на категории активов, которые ранее не были совместимы со стандартной AMM-торговлей из-за регуляторных или пермишн-требований. Uniswap заявил, что модель позволяет одобренным участникам торговать и рассчитываться по этим активам напрямую и прозрачно он-чейн, при этом эмитенты сохраняют обязательный комплаенс-контроль.

Запуск состоялся на фоне продолжающегося роста институционального интереса к токенизированным активам. Согласно отраслевым оценкам, приведённым в источнике, рынок токенизированных активов может достичь $11 трлн к 2030 году, что увеличивает спрос на он-чейн-системы, способные удовлетворять регуляторные требования в различных юрисдикциях. Для эмитентов регулируемых продуктов ключевое ограничение заключается не только в том, можно ли представить активы в блокчейне, но и в том, могут ли правила передачи, доступа и проверки инвесторов последовательно соблюдаться после выпуска. Permissioned Pools представлены как обобщённый, открыто распространяемый, институционального уровня стандарт для торговли регулируемыми активами через AMM, обеспечивающий эмитентам доступ к децентрализованной ликвидности и DeFi-композируемости без отмены требуемых ограничений на участие.

Introducing Permissioned Pools on Uniswap v4 A new hook standard that brings permissioned assets to the AMM with compliance checks enforced at the protocol level Built in collaboration with @SuperstateInc , @Securitize , Dowgo, and other leading teams bringing value onchain pic.twitter.com/WS4AohMYEJ — Uniswap (@Uniswap) July 23, 2026

Техническая архитектура и реализация

Permissioned Pools используют хуки Uniswap v4 для расширения функциональности пулов с сохранением архитектурных принципов безопасности и совместимости протокола. Хуки являются частью архитектуры Uniswap v4, предназначенной для добавления кастомной логики вокруг операций с пулами, что делает их механизмом, через который специфичные для активов комплаенс-правила могут быть прикреплены к торговой активности и операциям с ликвидностью. Для каждой операции обмена и предоставления ликвидности хук проверяет кошелёк пользователя по списку разрешений, управляемому эмитентом актива, прежде чем допустить выполнение транзакции.

Архитектура также использует виртуальный учёт для удалённого выполнения расчётов обмена. Базовые пермишн-активы остаются в выделенном пермишн-контракте, что обеспечивает выполнение комплаенс-проверок непосредственно в протоколе, а не через интерфейс уровня приложения.

Uniswap разработал стандарт совместно с институциональными партнёрами, работающими над выводом регулируемых активов он-чейн. Superstate помог сформировать фреймворк для токенизированных акций и фондов. Securitize обеспечил совместимость для токенов, выпущенных по его проприетарному протоколу DS Protocol. Dowgo интегрировал стандарт ERC-3643 и планирует развернуть решение после получения авторизации DLT TSS в рамках пилотного режима DLT Европейского союза.

Дизайн сохраняет общую пермиссионless-архитектуру Uniswap v4, предоставляя эмитентам активов возможность развёртывать пулы со встроенными, специфичными для активов комплаенс-требованиями. Подход направлен на соединение традиционных финансовых активов с децентрализованной инфраструктурой путём предоставления стандартизированных рыночных механизмов для регулируемых токенов при сохранении открытого доступа к протоколу в целом.

Встраивая комплаенс-требования в архитектуру пулов, а не полагаясь на внешние интерфейсы, Uniswap позиционирует Permissioned Pools как инфраструктуру для регулируемых активов, выходящих в блокчейн-сети. Внедрение будет зависеть от развёртываний эмитентами, специфических требований юрисдикций и того, как стандарты регулируемых токенов интегрируются с хук-ориентированной дизайн-моделью пулов Uniswap v4.