By Tim Sarson, Head of Tax Policy at KPMG

Было бы естественно предположить, что спрогнозировать влияние крупного налогового объявления на общественные настроения просто: снижение налогов вызывает одобрение, повышение — возмущение. Однако факты показывают гораздо более сложную картину.

После двухмесячного перерыва в повседневной рутине я вернулся в Великобританию и обнаружил, что политика тоже пережила собственную перезагрузку. Правящая партия, по сути, выключила и снова включила систему, загрузила обновление и вышла с новым премьер-министром и обновленным передним рядом кабинета. Базовая операционная система, возможно, осталась прежней, но внешний вид и ощущение заметно изменились — вместо сдержанного, монохромного стиля старой версии пришло нечто более живое, более неформальное и существенно более северное.

Настроение изменилось. И да, сегодня мы будем говорить о «vibes» — политическом слове дня в Британии (The Guardian).

Настроения и содержание

Vibes — или, как сказал бы экономист, «sentiment» — имеют огромное значение в политике. Если настроение выбрано верно, можно провести довольно радикальные реформы почти без шума, при условии, что цифры сходятся. Если ошибиться, даже небольшая корректировка политики может создать политические проблемы. Позитивные настроения стимулируют расходы потребителей и бизнеса, а рынки капитала покупают суверенный долг по приемлемой доходности, формируя положительную спираль: более сильный рост, более устойчивые государственные финансы, более низкая доходность gilts и большее пространство для того, чтобы дать избирателям ощутимые преимущества. Это бюджетное пространство само по себе официально измеряется: Управление по бюджетной ответственности публикует независимые прогнозы вместе с каждым бюджетом, а образующийся по его расчетам запас прочности фактически ограничивает — или расширяет — возможности канцлера.

Налоговая политика — один из самых эмоционально заряженных разделов государственного управления, влияющий и на то, что люди чувствуют, и на то, как они себя ведут. В конце концов, именно здесь государство забирает у людей их деньги. День бюджета — ежегодная возможность канцлера казначейства попасть в заголовки — как хорошие, так и плохие.

На фоне двух необычно мрачных фискальных событий, построенных вокруг «трудных решений», я ожидаю, что первый бюджет Джона Хили в палате Commons будет звучать более оптимистично, но останется реалистичным. Менее радостные объявления, вероятно, будут отнесены в плотные пакеты деталей, которые появятся на сайте HMRC после речи.

Непредсказуемая политика налоговых изменений

Если бы вы были новым канцлером и стремились укрепить государственные финансы и реформировать налоговую систему, как бы вы действовали? В налоговой политике вы либо тратите финансовый капитал ради политической выгоды, либо политический капитал ради финансовой выгоды.

Легко предположить, что реакцию общества на налоговую меру можно предсказать по тому, является ли она послаблением или повышением. Однако команда KPMG по вопросам политики изучила недавние налоговые меры и резонанс, который они вызвали, используя данные опросов YouGov и парламентские записи Hansard. Результаты оказались примечательными: четкой корреляции между снижением налогов и положительной реакцией или между повышением налогов и негативом не наблюдается.

Некоторые меры по повышению налогов вызвали споры, совершенно несоразмерные их бюджетному эффекту. Яркий пример — реформа Agricultural Property Relief для inheritance tax (IHT). Избегая подобных политически токсичных изменений, можно сохранить политический капитал для более значимых реформ.

Другие меры были и непопулярными, и финансово значимыми, например повышение Employers’ National Insurance Contributions (NIC). Некоторые вещи сначала проходят почти незамеченными — заморозка порогов подоходного налога поначалу вызвала мало откликов, но теперь, по словам нового премьер-министра, является заметной претензией избирателей на улицах Makerfield.

Есть и такие политики, которые показывают хорошие результаты в опросах, несмотря на резкое недовольство затронутых налогоплательщиков. Реформы non-dom и налог на сверхприбыль в нефтегазовом секторе — показательные примеры. Снижение employee NIC перед последними выборами было дорогостоящей мерой, но при благоприятных опросных показателях тогда вызвало мало общественного шума. Меры, связанные с корпоративными налоговыми стимулами, зачастую слишком сложны, чтобы вообще попасть в поле зрения широкой публики.

Прослеживается четкая закономерность: политики, которые возлагают значительное бремя на небольшую группу налогоплательщиков, вызывают куда больше негативной прессы, чем те, что распределяют небольшую нагрузку на большинство.

Рецепт на октябрь

В октябрьском бюджете канцлер мог бы убрать с фискальной лодки ряд «наростов», не нанося серьезного ущерба государственным финансам, и, если потребуется, собрать заметный дополнительный доход, избежав при этом чрезмерного негатива. Но картина сложнее. Реформы, которые хорошо воспринимаются обществом, могут иметь вредные побочные эффекты для поведения, либо еще сильнее запутать и без того сложную систему мелкими льготами. И наоборот, позитивные изменения могут остаться незамеченными, оказаться непопулярными или даже разделяющими общество, но со временем дать существенный экономический эффект.

Рассмотрим три примера. Отмена stamp duty на сделки с акциями едва ли заинтересует избирателей, но станет четким и сравнительно недорогим сигналом для рынков капитала. Корректировка порогов дохода и taper rates для устранения сверхвысоких предельных ставок в лучшем случае воспринимается нейтрально, поскольку выглядит как налоговая льгота для обеспеченных. Снижение headline corporation tax rate вообще не является громко востребованной мерой, хотя еще сравнительно недавно политика Великобритании заключалась в том, чтобы уменьшить ставку до 17 per cent для стимулирования инвестиций.

С учетом всего этого, вот возможная формула умеренно успешного фискального события:

• Несколько недорогих, но популярных мер, каждая из которых проходит тест: делает ли это налоговую систему проще или сложнее, чем раньше;
• Налоговые меры по увеличению доходов, если они нужны, которые должны отвечать на два вопроса: вызовет ли это шум при небольшой пользе и уверены ли мы, что это не приведет к плохим экономическим последствиям в дальнейшем;
• Необходимые реформы и перестройка системы, объявленные тихо в день бюджета и после надлежащих консультаций до внесения в практику;
• И, если позволяет бюджетное пространство, налоговые послабления, которые могут повысить производительность и инвестиции и фактически окупиться сами — например, расширение сферы patent box или улучшение правил Foreign Income and Gains для того, что раньше называли non-doms (Budget).

Если Хили сможет реализовать хотя бы часть этого и сделать это с улыбкой, мои vibes определенно улучшатся. Надеюсь, то же самое произойдет у широкой публики и на рынках государственного долга.

Tim Sarson is Head of Tax Policy at KPMG.