Как удержать в Британии основателей технологических компаний с высоким потенциалом, а не наблюдать, как они уходят за рубеж вместе со своими историями роста? Этот вопрос был задан руководителю AIM и UK Primary Markets в London Stock Exchange Group (LSEG), а также панели основателей технологических компаний на SCALE Summit в Лондоне.

23 апреля в Business Design Centre в Лондоне Руpert Hargreaves, COO City AM, модерировал беседу с Marcus Stuttard, Head of AIM and UK Primary Markets at the London Stock Exchange; Grace Almendras Castillo, основательницей и CEO Gifftid AI; Michael Smith, сооснователем Sagittal AI; и Lewis D’Ambra из Space Forge, производителя космической техники, который привлёк £22.6m в 2025 году — крупнейший Series A в истории британского space tech.

Проблема, которую поднял Hargreaves, хорошо знакома многим основателям: «Самая большая критика заключается в том, что британские малые компании или scaleups не могут получить доступ к финансированию, либо им трудно получить его так же, как стартапу в Америке», — сказал он.

Я достаточно часто бывал на дискуссиях о финансировании британских scaleup-компаний, чтобы знать, как обычно они проходят: вежливое признание того, что Британия сильна на стадии seed, а затем длинный список причин, почему после этого всё становится сложнее. Привлечение капитала, необходимого для конкуренции и выхода на международные рынки из штаб-квартиры в Великобритании, по-прежнему остаётся распространённой проблемой для scaleup-компаний и часто создаёт давление с целью переезда, нередко — в США. Это не абстрактная тревога: основанный в Кембридже разработчик чипов Arm выбрал Nasdaq для IPO в 2023 году, а гигант строительных материалов CRH в том же году перенёс основной листинг из Лондона в Нью-Йорк, что стало заметным сигналом и усилило дискуссию о конкурентоспособности британских публичных рынков.

Вот что действительно меняется и что ещё предстоит сделать.

Проблема не в старте

Все четыре участника дискуссии согласились, что стартовые условия в Великобритании действительно сильны. Экосистема не сломана.

Smith, чья компания создаёт AI-агентов для команд разработки ПО, сказал, что «соотношение таланта и стоимости здесь исключительное», и похвалил британский подход к регулированию как «go slow to go fast».

D’Ambra также положительно отозвался о регуляторных механизмах в Великобритании. «Даже когда вы подаёте заявку, вы всё ещё можете общаться с регуляторами, вы всё ещё можете двигаться вперёд», — сказал он, противопоставив это более жёстким системам «подал и ждёшь» в других странах. Он также высоко оценил доступ к институциональному капиталу. «Доступ к грантам, финансированию и пулам денег на R&D делает это действительно, действительно хорошим местом для начала сотрудничества с университетами, наращивания R&D, чтобы подготовить бизнес к быстрому масштабированию».

Almendras Castillo, которая переехала в Великобританию по Global Talent visa после создания и продажи компании в США, назвала экосистему «секретным преимуществом» для основателей. «Я не могла поверить, что меньше чем за два года создала здесь продукт», — сказала она. С тех пор она решила разместить штаб-квартиру Gifftid AI и держать её IP в Великобритании, а не в Канаде или США.

Она утверждала, что многие современные SMEs «богаты IP» и демонстрируют признаки готовности, выходящие за рамки финансовых показателей. По её мнению, сети университетов, акселераторов и государственных фондов в Великобритании нужен более чёткий механизм для интерпретации таких сигналов и подбора для основателей подходящего типа капитала. Через Gifftid AI она работает над созданием такого механизма. «Именно способность действовать на основе этих сигналов имеет значение, — сказала она, — а не сидение в политике».

Stuttard, возглавляющий работу LSE с частными компаниями по всей стране, подтвердил, что Великобритания недооценивает свои возможности. «У нас есть все исходные ингредиенты, необходимые для огромного успеха», — сказал он, указав на примерно 40,000 заметных компаний, находящихся на стадии масштабирования, и набор грантов и займов, EIS, налоговых кредитов на R&D и государственной поддержки со стороны Innovate UK и British Business Bank, на которые зарубежные коллеги смотрят «с настоящей завистью».

Разрыв — в середине

Великобритания хорошо поддерживает многих основателей на стадии seed, а также крупные, устоявшиеся компании. Но что происходит с бизнесом между этими полюсами?

Smith сказал, что основатели в Британии часто платят цены уровня VC за капитал, который сопровождается осторожностью уровня долгового финансирования. «Меня удивляет, как люди хотят видеть ARR в миллион фунтов, прежде чем дадут вам инвестицию в миллион фунтов», — сказал он. В США, напротив, инвесторы чаще готовы поддержать видение. «Они видят, что нужно, видят, что у вас достаточно traction, чтобы начать, и этого достаточно, чтобы они бросали деньги на решение проблемы».

D’Ambra согласился, что самая ранняя стадия финансирования через схемы вроде SEIS и EIS «действительно, действительно хороша в Великобритании», и сказал, что поддержка есть и на верхнем уровне. Проблема, по его словам, — в середине. «Как перейти от небольшой компании, которая только начинает, к большой масштабной компании? Вот на этом, я думаю, нам действительно нужно сосредоточиться и это решить».

Большая часть частного капитала Space Forge поступает из-за пределов Великобритании. Крупнейший единичный чек пришёл из Германии, а основная доля — из США. D’Ambra объяснил это не только чем-либо ещё, но и большей готовностью к риску: «Они больше готовы принять этот риск и сделать шаг вперёд».

«Как нам надёжно закрепиться в Великобритании? Чем больше британского частного капитала я смогу привлечь, тем легче будет обосновать этот аргумент», — сказал D’Ambra.

Внутренний капитал, а не только глобальный капитал

Аргумент Stuttard заключается в том, что способность Великобритании привлекать зарубежные инвестиции — это преимущество, которое стоит сохранить, но рядом с ним должен быть и внутренний капитал, а не вместо него.

«То, что мы привлекаем так много зарубежных инвестиций, — это структурное преимущество Великобритании», — сказал он. «Смысл не в том, чтобы это ограничить. Нужно лишь убедиться, что наши собственные внутренние инвесторы становятся опорой и фундаментом для наших отечественных компаний».

Он также указал на изменения в регулировании пенсионных фондов, которые уходят от исключительно затратного подхода, и сказал, что британскому обществу необходимо продолжать смещаться в сторону большей готовности к риску. Проведённые в 2023 году реформы Mansion House обеспечили обязательства крупнейших пенсионных провайдеров направлять до 5% активов в default funds в негосударственные акции к 2030 году — это попытка направить больше внутренних пенсионных сбережений в компании с высоким ростом.

«Мы не можем вычеркнуть риск из экономики, потому что иначе не будет роста», — сказал Stuttard. «Слишком долго пенсионные фонды регулировались только по затратам, а не с точки зрения долгосрочной доходности». Он добавил: «Были, на первый взгляд, довольно технические изменения, которые окажут огромное влияние в ближайшие годы. В долгосрочной перспективе, если мы будем инвестировать в наши компании, как общество, мы получим гораздо большую отдачу».

На текущий момент, по его словам, «мы, как отдельные люди и как налогоплательщики, выполняем всю тяжёлую работу по снижению рисков для бизнеса, чтобы зарубежные инвесторы могли извлекать выгоду».

Решения

Из обсуждения стало ясно, что в Великобритании достаточно капитала и достаточно инфраструктуры поддержки, но между ними недостаточно связующих звеньев.

Almendras Castillo построила Gifftid AI именно вокруг этого разрыва. «Есть много университетов, финансирующих продвинутое обучение, много акселерационных программ и поддерживающих систем, но для соединения капитала с этой инфраструктурой нужен механизм маршрутизации», — сказала она. Компания разработала инструмент, который сопоставляет конкретный бизнес с подходящим типом капитала — будь то венчурные фонды, impact funds, частный капитал или программное государственное финансирование.

D’Ambra также сформулировал прямой запрос к правительству за несколько месяцев до того, как Jonathan Reynolds был назначен Andy Burnham на пост Secretary of State for Business, Innovation, Science and Trade. «Когда ты строишь стартап, это как строить машину, одновременно пытаясь ей управлять», — сказал он. «Что мне нужно от правительства — это чтобы оно построило дорогу передо мной», включая доступ к инфраструктуре, доступ к финансированию через госзакупки, гранты и поддержку R&D, а также регулирование, которое успевает за развитием.

Основатели, всё должно быть просто

Stuttard дал основателям один главный совет: ясность.

«Умейте рассказать очень понятную историю — не о вашей компании и её технологии, а о возможности роста для инвесторов, и держите её максимально простой», — сказал он.

Для Almendras Castillo успех привлечения капитала зависит от того, чтобы «очень точно определять сигналы, которые совпадают с интересами тех инвесторов, с которыми вы говорите».

Smith посоветовал основателям быть готовыми уйти от неподходящих денег. «Чем быстрее вы придёте к „нет“, тем лучше для вас», — сказал он. «За первые десять минут можно понять, заботятся ли они о вас».

Как, по вашему мнению, Великобритания может улучшить доступ к международным рынкам и капиталу и остановить вынос прорывных идей за рубеж? Эта дискуссия продолжится на SCALE Manchester, где основатели, сталкивающиеся с этой проблемой, встретятся с инвесторами и политиками, способными помочь её решить. Присоединяйтесь к нам 25 November 2026. Узнайте больше и зарегистрируйтесь здесь: