Государственный долг Великобритании превысил 3 триллиона фунтов стерлингов, и стоимость его обслуживания приобретает угрожающие масштабы, предупреждает Энн Стрикленд.

Энди Бёрнэм является премьер-министром чуть более двух недель, и за этот короткий период государственный долг Великобритании преодолел отметку в 3 триллиона фунтов, согласно долговому часам Альянса налогоплательщиков. В 2010-х годах стране потребовалось 11 лет, чтобы подняться с 1 триллиона до 2 триллионов фунтов, но всего шесть лет — чтобы добавить ещё один триллион.

Если распределить эту сумму по каждому домохозяйству в стране, она составит более 100 000 фунтов на одно домохозяйство — и это до учёта нефинансируемых пенсионных обязательств государственного сектора и прочих обязательств, которые правительство держит вне основного баланса. С учётом этих статей реальный государственный долг, вероятно, существенно выше.

Растущие затраты на обслуживание долга

Что должно беспокоить налогоплательщиков больше всего в долге размером в 3 триллиона фунтов — так это ежегодная стоимость его обслуживания. Проценты по долгу достигли 109,3 миллиарда фунтов в 2025–26 годах, что является четвёртым по величине показателем за всю историю в реальном выражении. Примечательно, что все четыре года с максимальными процентными выплатами были зафиксированы начиная с 2022–23 годов. Текущий показатель в 2,4 раза превышает 70-летний средний уровень, что означает: более 1 фунта из каждых 12 фунтов, которые правительство тратит, теперь уходит исключительно на выплату процентов по заимствованиям.

Ключевая причина, по которой обслуживание долга стало столь дорогим, заключается в изменении процентных ставок. После более чем десятилетия почти нулевой стоимости заимствований Банковская ставка Банка Англии была резко повышена в течение 2022 и 2023 годов, а доходность британских государственных облигаций (гилтов) выросла параллельно. Поскольку значительная доля государственного долга Великобритании индексируется по инфляции, более высокая инфляция дополнительно увеличила счёт за проценты, сделав всплеск затрат на обслуживание долга прямым следствием более широкого кризиса стоимости жизни.

Для сравнения: сумма, потраченная на проценты по долгу только за последний год, превысила всю прогнозируемую стоимость HS2. Она покрыла бы расходы на ремонт каждой выбоины в Англии и Уэльсе почти шесть раз.

Бёрнэм на пути к рекордному для лейбористов счёту по долгу

Для Бёрнэма это имеет и личное измерение. Риши Сунак — главным образом из-за последствий масштабных заимствований во время пандемии Covid — удерживает рекорд самого высокого среднего годового счёта за проценты по долгу среди всех премьер-министров: 121,5 миллиарда фунтов в год. Однако, согласно текущим прогнозам Управления по бюджетной ответственности (OBR), Бёрнэм идёт к второму по величине показателю в истории — 112,8 миллиарда фунтов в год, что превышает результат любого предыдущего лидера Лейбористской партии.

Траектория долга вновь устремится вверх

Собственные долгосрочные прогнозы OBR показывают, что текущие правительственные планы лишь временно стабилизируют долг. Согласно прогнозам, долг возобновит рост с 2032–33 годов, а к концу 2040-х годов OBR само описывает траекторию как «unsustainable».

Во многом это связано со старением населения. Расходы на государственную пенсию, как ожидается, вырастут с 5 до примерно 9 процентов ВВП, что обусловлено в значительной степени механизмом «тройной блокировки» — гарантирующим, что государственная пенсия ежегодно повышается на наибольшую из величин: инфляцию, рост средней заработной платы или 2,5 процента. Расходы на здравоохранение, по прогнозам, вырастут с 8 до 13 процентов ВВП к 2075–76 годам. Практически при любом сценарии, который моделирует OBR, результатом остаётся одна и та же восходящая траектория.

Однако эти прогнозы могут оказаться даже оптимистичными. OBR признало в собственных публикациях, что его прогнозы имеют тенденцию становиться более благоприятными по мере увеличения горизонта планирования, а значит, реальность может оказаться хуже.

Вызов, который Бёрнэм не может игнорировать

Бёрнэм не накопил этот долг самостоятельно — он находится у власти всего две недели. Тем не менее он уже идёт к тому, чтобы руководить одним из худших счётов за проценты по долгу среди всех премьер-министров в истории. Каждый из его предшественников со времени финансового кризиса давал одни и те же заверения: долг стабилизируется, когда вернётся рост, когда вступит в силу следующий раунд реформ, когда цифры сами собой урегулируются. Результат неизменно оказывался разочаровывающим.

Масштаб счёта за обслуживание долга также сужает фискальные возможности любого правительства. Когда только процентные платежи поглощают больше средств, чем расходы на оборону или образование, пространство для финансирования новых приоритетов — будь то инфраструктура, государственные услуги или снижение налогов — сокращается соответственно, независимо от того, какая партия находится на Даунинг-стрит.

Если премьер-министр серьёзно настроен на перебалансировку экономики, решение проблемы государственного долга должно стать главным пунктом его повестки. Неспособность сделать это превратит достижение его других экономических целей в геркулесову задачу.

Энн Стрикленд — исследователь в Альянсе налогоплательщиков.