Данные о потребительских расходах в Великобритании, опубликованные во вторник, показали неоднородную картину поведения домохозяйств, которая будет иметь значение для прогнозов по стерлингу и британским государственным облигациям в преддверии предстоящих отчётов по инфляции и розничным продажам. Эти цифры публикуются в деликатный момент для руководителей Банка Англии, которые оценивают, оправдывает ли устойчивый потребительский спрос сохранение процентных ставок на более высоком уровне в течение более длительного периода или ослабление розничной динамики требует более мягкого подхода.

По данным Barclaycard, её более широкий показатель потребительских расходов в Великобритании вырос на 2,0% год к году в июле, что несколько быстрее, чем рост на 1,9% в июне. Расходы на товары первой необходимости выросли на 2,9%, тогда как расходы на товары не первой необходимости увеличились лишь на 1,6%, что подтверждает тенденцию приоритета потребителей в пользу предметов необходимости перед дискреционными покупками. Сохранение такой структуры расходов, ориентированной на товары первой необходимости, подчёркивает продолжающееся давление на располагаемый доход от превышающей целевой уровень инфляции в сфере услуг и высоких расходов домохозяйств, даже несмотря на то, что общая инфляция снизилась по сравнению с пиковыми значениями.

Между тем, общий показатель розничных продаж Британского розничного консорциума (BRC) вырос на 1,3% год к году в июле, что ниже среднего темпа роста, замедлившись с 1,9% в июне. Сопоставимые продажи, исключающие эффект открытия новых магазинов, выросли на 1,0% год к году по сравнению с 1,7% месяцем ранее.

Продажи продуктов питания стали ярким пятном, увеличившись на 3,8% год к году, тогда как продажи товаров не пищевой группы снизились на 0,7%. Продажи одежды получили поддержку благодаря аномальной жаре, однако продажи обуви снизились, что указывает на потребительскую базу, которая всё ещё тщательно выбирает, на что тратить деньги, а не увеличивает покупки в широких масштабах.

Паби стали выдающейся категорией: количество транзакций выросло на 10%, поскольку выход сборной Англии в полуфинал чемпионата мира побудил людей выходить смотреть матчи. Расходы на путешествия, однако, сместились в сторону внутреннего отдыха, а расходы на авиаперевозки снизились на 6% за этот период. Сокращение расходов на авиаперевозки также отражает более широкую тенденцию среди британских домохозяйств к снижению затрат на дискреционные впечатления — модель, которую ритейлеры и операторы досуга отметили, поскольку они конкурируют за меньшую долю кошелька потребителя.

Несмотря на неоднородную картину расходов, показатель потребительской уверенности Barclays продемонстрировал максимальный оптимизм в отношении британской экономики за 21 месяц, что говорит о возможном улучшении настроений, даже если фактический рост расходов на более дорогие товары остаётся вялым. Разрыв между растущей уверенностью и по-прежнему слабыми расходами на товары не первой необходимости — это то, за чем инвесторы и аналитики будут внимательно следить в ближайшие месяцы в поисках признаков того, находятся ли домохозяйства на пороге более широкого восстановление расходов или по-прежнему ограничены высокими заёмными затратами и истощением сбережений.

Сара Брэдбери, генеральный директор Института дистрибуции продуктов питания (Institute of Grocery Distribution), заняла более осторожную позицию относительно прогноза по ценам на продукты питания. Она заявила, что давление в цепочке поставок продуктов питания нарастает в результате конфликта на Ближнем Востоке и продолжительной жаркой погоды, что повышает вероятность роста цен на продукты питания и нового давления на бюджеты домохозяйств по мере того, как Великобритания приближается к осени.

Это предупреждение добавляет перспективный инфляционный риск к тому, что в остальном было относительно обнадёживающим месяцем для расходов на продукты питания и сектор гостеприимства в Великобритании. Расхождение между устойчивыми расходами на товары первой необходимости и продолжающейся слабостью в категориях крупных и не первой необходимости, таких как обувь, говорит о том, что британские потребители остаются осторожными в дискреционных тратах, несмотря на рост уверенности и временный импульс от связанных с чемпионатом мира расходов на продукты питания и в пабах.