Угандийские инвесторы теперь могут принять участие в IPO Dangote Petroleum Refinery на $1,6 млрд после того, как регулятор рынка капитала страны одобрил продажу — шаг, открывающий для нигерийской нефтяной компании новый путь привлечения инвестиций за пределами домашнего рынка. Подобные разрешения требуются до того, как иностранный выпуск акций может быть предложен местным инвесторам, и одобрение регулятора становится воротами, через которые региональные покупатели получают доступ к сделке, изначально являвшейся нигерийским внутренним размещением.

Управление по рынкам капитала (CMA) Уганды одобрило инвестиционную возможность 6 октября после заявки Stanbic IBTC Capital, представляющей Dangote Petroleum Refinery в размещении. Одобрение последовало всего через несколько дней после того, как Кения предоставила своим соответствующим критериям инвесторам доступ к той же сделке, что подчеркивает стратегию Dangote по привлечению инвесторов со всей Африки до закрытия IPO 13 октября.

Однако не каждый угандиец сможет легко купить акции. CMA заявила, что предложение доступно исключительно состоятельным частным лицам и профессиональным инвесторам, то есть оно не будет рекламироваться или предлагаться широкой публике через массовые каналы. На практике лишь инвесторы, соответствующие критериям регулятора по капиталу и опыту, могут получать предложения о акциях, пока размещение открыто.

SBG Securities Uganda в настоящее время является уполномоченным посредником, ответственным за маркетинг и продажу акций заинтересованным угандийским инвесторам. Другим лицензированным компаниям, желающим распространять размещение, потребуется получить одобрение регулятора, прежде чем они смогут принять участие — до этого момента SBG Securities Uganda остается единственным уполномоченным локальным каналом доступа к сделке.

Для подходящих угандийских инвесторов одобрение открывает путь к одному из самых пристально наблюдаемых промышленных проектов Африки по мере сокращения окна подписки, хотя ограниченная структура предложения означает, что участие останется доступным лишь узкому кругу квалифицированных покупателей.

IPO было запущено в Нигерии 14 сентября в рамках усилий НПЗ по расширению базы инвесторов за пределами домашнего рынка. Оно включает 4,1 млрд акций по цене ₦525 за штуку. При полной подписке продажа может привлечь около ₦2,15 трлн — примерно $1,6 млрд, — что сделало бы её крупнейшим размещением акций в Африке на сегодняшний день.

Dangote продвигает сделку как «народное IPO» с амбициозной целью привлечь 10 млн розничных инвесторов. Эта цель особенно примечательна, поскольку она превзошла бы рекорд Saudi Aramco, привлёкшей 4,5 млн розничных подписчиков в ходе собственного IPO 2019 году.

Привлечённый капитал предназначен для финансирования расширения НПЗ. В настоящее время завод работает на мощности около 700 000 баррелей в сутки, и у руководства есть планы удвоить её до 1,4 млн баррелей в сутки.

Расположенный в Лекки, Лагос, НПЗ начал работу в 2024 году и быстро стал краеугольным камнем топливно-снабженческой цепочки Нигерии, играя важную роль в удовлетворении энергетических потребностей страны. Помимо привлечения средств, Dangote представила размещение как приглашение обычным инвесторам принять участие в проекте, который, по словам компании, может на годы вперед преобразовать энергетический ландшафт Нигерии.

Решение Уганды следует за более ранним шагом Кении, позволившей своим соответствующим критериям инвесторам присоединиться к тому же размещению. Управление по рынкам капитала Кении создало механизм, позволяющий местным инвесторам покупать акции нигерийского НПЗ через глобальные депозитарные расписки (GDR), листингованные на Найробийской фондовой бирже. Эта структура позволяет кенийским инвесторам получать доступ к операциям Dangote в Нигерии без прямой покупки базовых акций. Контраст с одобрением прямого предложения в Уганде показывает, как одна и та же сделка адаптируется к регуляторным условиям каждого рынка.

IPO, открытое для инвесторов из Уганды и Кении, отделено от амбициозного проекта НПЗ Dangote стоимостью $16 млрд, строящегося в Ламу, Кения. Новый объект в Восточной Африке планируется с мощностью 700 000 баррелей в сутки, и в прошлом месяце Dangote и президент Кении Уильям Руто обозначили официальный старт проекта.

При сроке подписки до 13 октября одобрение Уганды открывает двери для ещё большего числа африканских инвесторов к участию в одном из крупнейших размещений на рынке капитала континента до закрытия окна. В оставшиеся дни ключевыми ориентирами будут итоговый объём подписки к максимуму в ₦2,15 трлн, прогресс к цели Dangote в 10 млн инвесторов и то, дадут ли другие регуляторы разрешение на локальный доступ до истечения срока.