Электроэнергия неизбежно станет узким местом
Ключевые выводы
- •69.1 GW номинальной IT-мощности дата-центров в США запланировано к поставке с августа по 2028 год.
- •IT-мощность дата-центров в США составляла около 35–44 GW в 2024 году и, по прогнозам, достигнет 56–132 GW к 2030 году.
- •Штаты все чаще требуют, чтобы дата-центры обеспечивали себя собственной электроэнергией, что подталкивает разработчиков к когенерации на природном газе.
- •Ограниченные производственные мощности и большие очереди на энергетическое оборудование, особенно трансформаторы, могут задержать развитие дата-центров.
- •Если 75% новых мощностей будет работать на природном газе, это потребует около 8.6 Bcf/d, тогда как рост экспорта LNG, как ожидается, поглотит значительную часть текущего профицита газа.
Посмотрите на этот график.
Он показывает 69.1 GW номинальной IT-мощности дата-центров, запланированной к поставке с августа этого года по 2028 год.
Одна из ключевых проблем, вероятно, будет связана с обеспечением всей этой мощности электроэнергией.
В 2024 году в США было примерно 35–44 GW номинальной IT-мощности дата-центров, а к 2030 году ожидается рост до 56–132 GW. Это указывает на потенциальное утроение, и на графике видно, как эта тенденция уже формируется.
Есть сомнения, что столь масштабное расширение вообще будет завершено в срок, поскольку выпустить сломанное обновление приложения гораздо проще, чем достроить здание и закупить все чипы и стойки, необходимые для его работы. Если это все же произойдет, следующим, еще более узким, ограничением станет электроэнергия.
Все чаще штаты требуют, чтобы дата-центры обеспечивали себя собственной энергией, и компании отвечают на это попытками когенерации, обычно с использованием газовых турбин. Проблема в том, что производственные мощности для энергетического оборудования ограничены, а очереди уже очень большие. Это касается целого ряда компонентов, особенно трансформаторов, по которым задержки особенно велики. Для разработчиков это означает, что сроки теперь зависят не только от поиска земли, финансирования проектов или установки серверов; они также зависят от подключения к сетям и сроков поставки оборудования, которые могут значительно выходить за рамки обычного цикла планирования.
Если это препятствие удастся преодолеть, следующим потенциальным риском станет топливо для турбин. Если 75% этого будет обеспечиваться природным газом, это составит около 8.6 Bcf/d. Хорошая новость в том, что сейчас на рынке газа есть профицит. Плохая новость в том, что этот профицит, как ожидается, уже будет поглощен экспортом LNG, который должен резко вырасти по мере ввода в эксплуатацию новых мощностей в период 2025-2029 годов. По данным EIA, мощность по сжижению LNG, как ожидается, увеличится примерно на 13.9 Bcf/d в период с 2025 по 2029 год.
Последние данные EIA показывают, что добыча в США составит 116.0 Bcf/d в 2027 году, так что дополнительный спрос со стороны дата-центров поглотит около 5% от этого объема и превысит весь прогнозируемый EIA прирост за 2026 и 2027 годы.
Если сложить все вместе, США потребуется увеличить добычу на 10 Bcf/d за два года. Это возможно, и газа достаточно, но нужен ценовой сигнал, а фронт-месячный газ по $2.69 таким сигналом не является.
Если гиперскейлеры действительно реализуют капзатраты, я мог бы видеть дно цен на газ около $5 и диапазон $5-8 в зависимости от погоды. Это интересная тема для наблюдения, но ее трудно торговать, поскольку у меня есть серьезные сомнения, что дата-центры будут построены в срок.
