Цены на вольфрам в 2026 году выросли более чем на 700% с начала года, США ограничили экспорт этого металла, а одна котируемая на ASX компания — Tungsten Mining NL (ASX:TGN) — заявляет, что сможет производить вольфрам в Австралии в течение следующих девяти месяцев, нацеливаясь на первый выпуск продукции уже в Q1 CY2027.

Войны подстегивают спрос на критически важный минерал

Война США–Израиля–Ирана на Ближнем Востоке и продолжающаяся война в Украине повышают мировой спрос на критически важный минерал, имеющий значение для национальной безопасности и обороны: вольфрам. Помимо прочего, вольфрам имеет самую высокую температуру плавления среди всех металлов, что делает его особенно востребованным в оборонной и технологической сферах — прежде всего в высокопроизводительной авиации и современных боеприпасах, где возникают и контролируются экстремальные температуры. Эта применимость выходит далеко за пределы поля боя: наибольшая доля мирового потребления вольфрама приходится на твердые сплавы — сверхтвердые композиты, используемые в режущем и буровом инструменте, — а также на специальные стали, сплавы и электронику, при этом в этих высокотемпературных и износостойких областях существует мало прямых заменителей.

Помимо того, что военный спрос истощает западные военные запасы вольфрама, эти конфликты также нарушают обычные цепочки поставок, по которым металл перемещается по миру.

Доминирование Китая на мировом рынке

Эти факторы усугубляют уже существовавшую до войны в Иране проблему: Китай доминирует на мировом рынке вольфрама, фактически монополизировав производство и переработку металла. Это дает китайской экономике рыночное преимущество, которое западные правительства пытаются нивелировать за счет наращивания внутренних мощностей поставок. По оценкам, Китай давно добывает около 80% мирового вольфрама, а его контроль над последующей переработкой еще жестче — включая ammonium paratungstate (APT), промежуточный продукт, публикуемые цены на который служат отраслевым ориентиром, — поэтому изменения политики в Пекине отражаются на всем рынке.

С точки зрения правительства США, контроль Китая над запасами вольфрама представляет потенциальную угрозу для американских вооруженных сил, учитывая, что вольфрам является ключевым материалом в производстве боеприпасов и аэрокосмических компонентов. Пример риска можно увидеть в том, что Китай к августу 2026 года фактически прекратил экспорт вольфрамовых материалов в Японию.

Справедливости ради, Китай ограничил экспорт вольфрама еще в феврале 2025 года, но именно аналогичный шаг США в последние недели привлек особое внимание.

Запрет экспорта лома вольфрама в США и пакет на US$3B для критических минералов

К началу августа 2026 года США ввели запрет на экспорт лома вольфрама поставщикам за пределами США — фактически удерживая эту категорию вольфрамовой продукции внутри страны. Акцент на ломе показателен: у США нет собственной коммерческой добычи вольфрама, и спрос покрывается за счет импорта и переработанных материалов, поэтому лом остается одним из немногих внутренних источников сырья, которые Вашингтон может напрямую контролировать. Хотя Белый дом этого не комментировал, ограничение совпало по времени с сокращением военных запасов вольфрама в США из-за ослабления военного спроса.

И, в шаге, похожем на октябрь 2025 года, администрация Трампа недавно объявила о пакете расходов на US$3 billion для обеспечения поставок критических минералов внутри США, что совпало с еще одной мерой поддержки со стороны правительства США для котируемого на ASX добытчика Sunshine Energy Metals. Для тех, кто помнит события столь далеко назад, критические минералы снова вернулись в повестку дня — а официальное отнесение вольфрама к критическим минералам в США, Европейском союзе и Австралии прочно удерживает его в сфере таких программ.

Дефицит, нарастающий с марта

Мир сейчас сталкивается с дефицитом вольфрама — проблемой, которая нарастает с марта этого года. К началу марта цены на вольфрам выросли более чем на 130% с 1 января 2026 года. К середине августа, в зависимости от того, какие именно продукты из вольфрама рассматривать, цены на некоторые китайские продукты выросли на ошеломляющие 800%.

Облегчение на рынке вольфрама приходит не быстро: даже продвинутые проекты должны пройти этапы бурения, технико-экономической оценки, финансирования и строительства, прежде чем будет отгружена первая тонна, поэтому во время дефицита внимание смещается к немногим разработкам, которые уже близки к финишу.

Поскольку США теперь стремятся получать вольфрам из не китайских источников, чтобы компенсировать сокращение поставок, вызванное двумя крупными эскалирующими войнами, союзная США Австралия — где вольфрам входит в число собственных обозначенных критических минералов и сектор поддерживается федеральными программами финансирования — оказалась в центре внимания, и инвесторы ищут привлекательные возможности, связанные с потенциальными партнерствами.

Tungsten Mining NL нацелена на производство в Q1 2027

В поиске австралийских производителей вольфрама трудно обойти Tungsten Mining NL. У компании есть два потенциально глобально значимых проекта в Австралии, и главным из них является проект Watershed в Queensland (QLD), где начало производства запланировано на Q1 2027.

Акции TGN уже выросли на 220% за последний год на фоне роста цен на вольфрам, и компания выглядит как недооцененная на этапе разработки вольфрамовая добывающая компания с рыночной капитализацией $300 million. Но Watershed, готовящийся к скорому запуску производства, на самом деле является меньшим из двух проектов компании.

Вес проектному портфелю добавляет проект Mt Mulgine в Western Australia (WA), который, по словам председателя Tungsten Mining Gary Lyons, является одним из крупнейших известных месторождений. По мнению компании, это значимый фактор создания стоимости, который рынок пока не полностью оценил.

«Наш проект Mt Mulgine в Western Australia является одним из крупнейших вольфрамовых месторождений в мире, а первая оценка производства приходится на начало 2029 года», — сказал Lyons изданию HotCopper. «Вместе с Watershed эти два проекта дают нам идеальное сочетание скорости и масштаба, чтобы обеспечивать ценность для заинтересованных сторон как в ближайшей перспективе, так и в последующие годы».

На Watershed идет масштабная буровая программа

Именно прогресс на Watershed, который реализует команда Tungsten Mining NL, выглядит ближайшим катализатором стоимости для акций. Буровые установки уже находятся на площадке и работают. В начале Week 33 of 2026 компания Tungsten Mining объявила о запуске масштабной буровой программы, включающей как установки reverse circulation (RC), так и алмазного бурения, с общим объемом 21,000m, нацеленным на известную высокосортную минерализацию. При этом алмазное бурение будет уходить глубже под землю, чтобы дополнительно помочь в картировании контуров ресурсов.

Результаты бурения в конечном счете лягут в основу JORC-compliant модели Mineral Resource на площадке, а также плана разработки и проекта карьера открытого типа перед целевым запуском производства в Q1 2027. Инвесторы смогут ознакомиться с результатами в виде раскрытия примерно в October 2026.

«Начало этой масштабной буровой программы — важный следующий шаг в развитии Watershed после сильных результатов Preliminary Economic Evaluation, объявленных в июне», — сказал ранее на этой неделе председатель TGN Gary Lyons.

«Бурение RC сосредоточено в районах известной высокосортной минерализации, предназначенной для первоначальной добычи, и призвано обеспечить большую уверенность и детализацию для моделирования ресурсов и планирования горных работ.

«В то же время программа алмазного бурения предоставит металлургические образцы и геотехническую информацию, необходимые для уточнения проектирования процесса, карьера и детального инжиниринга».

Проверка на практике и впереди исследование Mt Mulgine

Для инвесторов вопрос о том, начнет ли Watershed производство в Q1 следующего года, будет рассматриваться как проверка способности компании в целом реализовать более крупный план производства Mt Mulgine, рассчитанный на конец 2020-х. В рамках этого направления публикация Mt Mulgine Pre-Feasibility Study (PFS) запланирована на Q3 2026, так что вскоре у инвесторов будет первый обзорный отчет для изучения.

На этом фоне Watershed — и вопрос о том, сможет ли компания начать производство вольфрама в Австралии уже к Q1 следующего года — становится главным объектом внимания для тех, кто хочет получить экспозицию к сектору вольфрама. Это катализатор с высокими ставками, но, как это часто бывает среди разработчиков на ASX, достижение таких этапов является частью расчета, лежащего в основе заметных скачков акций.

Также стоит отметить: Tungsten Mining NL смотрит в сторону потенциального листинга на NASDAQ в будущем, что указывает на долгосрочный подход к сотрудничеству с североамериканскими проектами в секторе и их поддержке — особенно с учетом значительно большей ликвидности Wall Street.